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后市甲醇期价仍存回调压力

时间:2020-05-18
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4月下旬以来,受05合约即将交割带来的市场流通紧张影响,郑州甲醇期价一度出现反弹。但受制于供需基本面压力,期价涨势未能得到延续。展望后市,国内产区检修不及预期,进口甲醇体量依然较大,港口高库存难以缓解,叠加05合约交割后带来的市场流通性增加预期,预计后市甲醇期价仍存回调压力。

检修产能不及预期,利润修复下供应仍充沛

从供应端来看,4月下旬以来,内蒙古博源60万吨/年、内蒙古金诚泰30万吨/年等装置陆续停车检修,掀起了新一轮检修。截至5月14日当周,国内甲醇开工率在67.87%,较4月底下降3.88%,但仍高于去年同期2.9%。据隆众统计,5月预估停车检修产能在847万吨,其中西北检修产能在470万吨。4月份西北停车装置产能在516万吨(剔除已开工产能),5月已公布停车产能在472万吨,5月份检修力度不及4月份,后期需关注后期西北地区厂家兑现情况。

虽然5月份甲醇检修装置仍较多,但随着前期部分停车、减产厂家装置重启,产量仍继续维持高位。据隆众预估,5月份国内甲醇产量在560万吨,较4月份继续小幅走高。6月后检修计划相对减少,且有部分新装置投放。据悉,宁夏巴宝丰220万吨新增产能在5月上旬已经点火,中旬投料,预计5月下旬至6月初出产品。由于目前价格反弹带来了一定的利润修复,叠加新装置投放,产区供应依然充沛。

不过从原料端来看,动力煤价格自5月份以来连续上涨,两会将至,市场预期两会期间火工会受到限制,必将影响露天矿开采量,同时大秦线季节性检修影响了到货量,港口库存开始下滑,加上各行各业逐步复产,电厂日耗逐步回升。原料价格的上涨在一定程度上抬升了甲醇成本。

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