4月下旬以来，受05合约即将交割带来的市场流通紧张影响，郑州甲醇期价一度出现反弹。但受制于供需基本面压力，期价涨势未能得到延续。展望后市，国内产区检修不及预期，进口甲醇体量依然较大，港口高库存难以缓解，叠加05合约交割后带来的市场流通性增加预期，预计后市甲醇期价仍存回调压力。

检修产能不及预期，利润修复下供应仍充沛

从供应端来看，4月下旬以来，内蒙古博源60万吨/年、内蒙古金诚泰30万吨/年等装置陆续停车检修，掀起了新一轮检修。截至5月14日当周，国内甲醇开工率在67.87%，较4月底下降3.88%，但仍高于去年同期2.9%。据隆众统计，5月预估停车检修产能在847万吨，其中西北检修产能在470万吨。4月份西北停车装置产能在516万吨（剔除已开工产能），5月已公布停车产能在472万吨，5月份检修力度不及4月份，后期需关注后期西北地区厂家兑现情况。

虽然5月份甲醇检修装置仍较多，但随着前期部分停车、减产厂家装置重启，产量仍继续维持高位。据隆众预估，5月份国内甲醇产量在560万吨，较4月份继续小幅走高。6月后检修计划相对减少，且有部分新装置投放。据悉，宁夏巴宝丰220万吨新增产能在5月上旬已经点火，中旬投料，预计5月下旬至6月初出产品。由于目前价格反弹带来了一定的利润修复，叠加新装置投放，产区供应依然充沛。

不过从原料端来看，动力煤价格自5月份以来连续上涨，两会将至，市场预期两会期间火工会受到限制，必将影响露天矿开采量，同时大秦线季节性检修影响了到货量，港口库存开始下滑，加上各行各业逐步复产，电厂日耗逐步回升。原料价格的上涨在一定程度上抬升了甲醇成本。