美豆播种速度加快提升产量前景，且USDA5月份供需报告确认新年度美豆产量增加，抵消出口销售增加带来的利好，令美豆市场价格承压大幅走弱。目前国内市场面临巴西大豆到港及美豆采购增加双重供应压力，美豆成本端价格走弱增添国内豆粕市场利空氛围，而5-7月进口大豆月平均到港量近1000万吨，同比增加近4.6%，南美大豆到港压力逐步兑现，且当前进口巴西大豆压榨仍有利润，盘面锁利抛售风险仍存。需求端来看，近期猪肉、禽肉价格大幅走弱，我国生猪价格已经全面跌破30元/公斤，养殖端更倾向于增加出栏，饲用豆粕需求减弱，因此阶段供需偏宽松格局下豆粕市场价格继续承压偏弱整理为主，未来市场仍要视进口大豆到港节奏和规模，若供应节奏如期实现，则体现为豆粕现货带动的下跌，期现回归加速。中长期仍看好养殖端恢复对豆粕市场价格的支撑，后期关注国大豆进口节奏、美豆新作天气及养殖补栏情况影响。

1、国内豆粕期、现货市场同步走弱

5月14日，沿海豆粕价格2600-2740元/吨一线，较昨日跌20-30元/吨，其中(天津2740，山东2670-2730，江苏2680-2690，东莞2600-2630，广西地区2670-2690，福建2730-2750)。沿海豆粕6-9月基差报价在M2009-60至+50元/吨不等，基差报价稳定，其中(华北M2009+50，山东M2009+20至40，江苏M2009+0至20，广东M2009-60，广西M2009+0至-20)。期货继续下跌，下游采购仍显谨慎，今日豆粕成交仍清淡。

2、USDA5月报告确认美豆增产预期

5月份USDA供需报告中，首次公布2020/2021年度供需数据预估，同时对2019/20年度数据预估做了一定调整。其中新豆产量基本符合预期，也确认了美豆的增产，目前美国大豆主产区气候利于美豆的播种，气象预报显示，中西部地区天气状况整体良好有利于春播，截至5月10日止当周美豆播种工作完成38%，高于五年平均进度23%，播种速度加快，给美豆市场带来压力。全球方面，巴西2019/20年度大豆产量预估下调50万吨至1.24亿吨，阿根廷2019/20年度大豆产量亦下调100万吨至5100万吨，不过南美大豆减产利多已在市场预期中有所消化，值得注意的是巴2019/20年度大豆出口大幅上调至8400万吨，较上个月预测增加550万吨，也侧面验证了中国对巴西大豆出口需求显著增量。