5月28日，沪铝期货领涨有色金属板块，主力合约收报13155元/吨，创出3月9日以来收盘新高。铝市突破上行之后，涨势可否进一步扩大呢？阐发人士以为，随着供需根本面边际转弱，有色中独树一帜的铝市或将面对“独木难支”的逆境。

　　对付支持此轮铝价反弹的根本面因素，业内人士以为重要有三方面：起首，海内电解铝社会库存从4月高点快速回落，现在去库存幅度已靠近年内一半，现货铝锭代价在重要商业和消耗地域出现相对坚挺局面，支持沪铝期货快速反弹。其次，受到前期疫情及高本钱产能亏损的影响，海内部门电解铝产能亲身3月下旬以来减产，现在尚未完全规复。尚有部门企业加大铝水供给，使得铝锭现货供给淘汰。末了，二季度市场风险偏好随活动性宽松而明显回升，部门资金在铝市逢低抄底创建多头。

　　“本轮铝价的反弹幅度大且强于其他有色金属，从团体趋势上看重要是针对前期恐慌性下跌的抨击性反弹。回看本轮反弹始于3月末，其时正是环球疫情大盛行及美股活动性短缺的最敏感时点。”国信期货研究咨询部主管顾冯达对期货日报记者表现，3月在市场恐慌性抛售压力下，海内铝价一度快速下杀至11000元/吨四周，与春节前14000元/吨上方的铝价相比，两个月内下挫近3000元/吨，跌幅凌驾20%。本轮铝价反弹已收复此前多数跌幅，后续反弹空间较为有限。

　　记者从海内某铝企相识到，3月末海内电解铝企业加权均匀生产本钱在12200元/吨四周，企业均匀即时生产亏损在700—800元/吨，全行业面对严峻亏损局面，导致电解铝企业减产范围不停提拔。而到5月26日，海内电解铝企业加权均匀生产本钱小幅回升至12500元/吨四周，但由于海内铝价近两个月反弹近20%，电解铝行业运行产能九成以上红利，行业红利产能的占比与春节前程度相称。

　　“近期海内铝锭社会库存保持高速下滑趋势，铝价快速回升动员电解铝企业利润敏捷修复，这也刺激更多此前投放迟滞的电解铝新产能加快落地。”一德期货有色阐发师封帆表现，据统计，将来两个月海内或有60万吨电解铝新增产能投放。“近期海内铝价快速反弹刺激入口窗口稀有打开，预计将带来30万吨入口量，海内电解铝供给压力增长。思量到海内传统消耗旺季面对转淡，后续卑鄙消耗和出口可否消化供给压力仍需视察，现在不宜盲目追涨。”她说。

　　中信建投有色阐发师江露也表现，近期铝市根本面多空交错，随着铝价回升，铝厂生产利润连续修复，云南、四川等地新增电解铝产能已准期投产，供给端压力仍存。同时，随着铝厂生产铝水比例渐渐进步，社会库存去库速率将连续放缓，加之入口红利窗口稀有打开，这将对海内铝价形成压抑。

　　数据表现，停止5月28日，海内电解铝重要商业和消耗地域的社会库存降至89.3万吨，较上一周降落8.6万吨，此中以无锡为代表的华东地域和以佛山为代表的华南地域降幅显着。然而，多位业内人士报告记者，只管海内铝市表观消耗较强，但是从克日宣布的海关数据来看，受到外洋疫情扩散的拖累，海内铝相干产物出口显着受阻，随着海内电解铝市场红利情况大幅改进，供给端压力开始显现。他们表现，库存连续去化的速率和幅度取决于终端需求的一连性，在6—8月铝市传统淡季，卑鄙需求增长存在较大的不确定性，必要鉴戒铝价后期冲高回落风险。

　　“预测将来，铝市场利空因素正在增多，特殊是在入口铝锭连续流入海内，同时云南等地新产能投放提速的配景下，铝市场供给将迟钝抬升，但是卑鄙消耗连续性存疑。”国投安信期货有色首席阐发师刘冬博以为，短期沪铝将维持高位振荡，发起临时张望等候沽空时机，套利客户可连续存眷表里正套时机。

（文章泉源：期货日报）