近期外矿供给端持续有重大消息传出，在铁矿石主要供应国接连出现问题的同时，国内港口疏港量却持续处于高位，不断刺激着铁矿石价格。我们通过对比分析2019年和2020年铁矿石市场基本面数据，分析6月铁矿石价格涨势是否能够持续。

铁矿石总库存较去年偏紧

铁矿石库存方面，我们分析一下港口库存和钢厂库存的情况。近11周以来，45港铁矿石库存持续下降，目前降至1.1亿吨以下。同时疏港量在4月中旬以后持续处于高位。今年铁矿石的降库过程在春节后就开始启动，而2019年因巴西溃坝影响，降库过程到当年的4月才开启。

钢厂库存方面，我们比较了2019年和2020年64家钢厂烧结粉矿总库存，年初总库存远高于去年，经过几个月的高需求之后，目前总库存接近去年水平，同比增幅为3.85%。

港口库存大幅减少，钢厂库存大致和去年保持一致，从整体来看，铁矿石库存相较2019年偏紧。

受巴西疫情影响，全球铁矿石供给偏紧

供给端方面，2020年春节以来，澳洲和巴西发货总量同比属于偏低水平。

巴西方面，今年一季度发运量与去年4—6月受溃坝影响的发运量相似。巴西第一大铁矿石供应商淡水河谷在2020年一季度报告中称，今年一季度铁矿总产量为5960万吨，低于6300万—6800万吨的一季度指导产量。

基于一季度产量的损失，淡水河谷将粉矿的年产量从3.4亿—3.55亿吨调降为3.1亿—3.3亿吨，将球团的年产量从4.4亿吨调降为3.5亿—4.0亿吨。该公司给出了四个主要原因：第一，一季度产量减少；第二，Timbopeba和Fabirca地区因为新冠肺炎疫情影响，推迟了检测评估和审批进程；第三，2019年溃坝事故中受损的Brucutu尾矿坝的善后工作最快要持续到二季度末才能完成；第四，新冠肺炎疫情影响。