北半球进入棉花生长要害期，市场存眷点渐渐由需求开始转向供给，美国棉区气候变革、印巴棉区蝗灾影响水平值得市场重点存眷。

图为棉花2009合约日线

　　近期，大宗商品代价在原油回升及美元贬值推动下显着反弹，棉花市场也渐渐走出低谷。印度宣布新一年度棉花MSP代价，将2020/2021年度籽棉收购价进步到55.25—58.25卢比/千克，相称于ICE盘面66—73美分/磅，较当期ICE美棉代价超过约10%。停止6月8日，ICE美棉主力7月合约收盘价60.69美分/磅，较稍早的62.36美分/磅有所回落，但仍处于3个月新高。

　　新棉莳植意愿团体降落

　　3月尾中国棉花协会在天下举行了棉花莳植意向调查。调查表现，2020年中国棉花莳植意向面积4618.26万亩，同比淘汰4.10%。新疆棉莳植意向面积3644.65万亩，同比降落1.16%。近期中国农业农村部的调研表现海内棉花莳植面积料降3.9%。二者数据虽有差别，但都表现海内新棉莳植意愿降落。3月尾新疆棉花直补目的代价落地，这有助于进步新疆棉花莳植者积极性，新疆棉花莳植面积降幅或有限。但随着棉价大幅下跌，对本地棉区棉花莳植者打击较大，本地棉区棉花莳植面积料继承维持大幅降落，低服从莳植者将面对镌汰。

　　3月31日美国农业部公布2020年农作物莳植意向陈诉，预计2020/2021年度美棉莳植面积到达1370.3万英亩，同比略降0.25%。陈诉数据收罗在3月上旬前完成，业界预计现实莳植面积较3月意向陈诉偏低。印度棉花协会此前预计新棉莳植面积或降落8%左右，但业内人士以为，由于印度棉花MSP进步现实莳植面积，淘汰量或限定在2%。

　　总体而言，中国、美国及印度三大产棉国植棉面积2020/2021年度均有差别水平的降落。

　　海内纺织品出口环比向好

　　受需求疲软影响，本年棉花入口量大幅淘汰。凭据海关数据统计，2020年1—4月海内入口棉花73.81万吨，比客岁同期淘汰30.6%。2019年9月至2020年3月累计入口棉花115.31万吨，同比淘汰19.7%。棉纱入口量持平，2020年1—4月入口棉纱61万吨，同比根本持平，2019年9月至2020年2月累计入口棉纱112万吨，同比略增0.9%。

　　5月纺织品打扮出口环比好转，此中纺织品出口向好，打扮临时维持低迷。据海关总署最新统计数据表现，2020年5月，我国纺织品打扮出口额为295.54亿美元，环比增长38.36%，同比增长24.02%。此中，纺织品(包罗纺织纱线、织物及成品)出口额为206.487亿美元，同比增长77.34%；打扮(包罗打扮及衣着附件)出口额为89.057亿美元，同比降落26.93%。

　　棉纺厂负荷维持低位

　　有关数据表现，2020年6月5日当周，中国纱线负荷指数为50.6%，此中纯棉纱厂负荷44.5%；中国坯布负荷指数49.4%，全棉坯布负荷48.7%。现在卑鄙坯布库存压力仍然较大，调研样本表现纺织企业棉花质料库存处于比年来中性偏低程度。随着环球新冠肺炎疫情况势有所好转，团体经济规复已成为市场共鸣，消耗信心渐渐增长，市场预计外贸订单7月前将有所规复，大型企业订单在低开工程度下也可维持至8月左右，接上冬装订单，外贸公司转内销需求继承向好，棉纺行业景心胸提拔，棉花需求已度过最暗中时期。

　　基金持仓增长

　　CFTC持仓数据表现，停止6月2日，美棉期货+期权总持仓到达240594手，美棉一连5周持仓增长。6月2日当周美棉开始出现非贸易持仓平空翻多。非贸易多头增长2998手至42868手，空单淘汰3383手至32258手，非商净持仓增长6381手至10610手。贸易多头淘汰953手至116628手，贸易空头增长5881手至123170手。美国西南棉区干旱引起基金存眷棉花，对冲基金平空翻多。

　　总而言之，随着疫情对经济的影响渐渐淡化，在预期供应总体降落的环境下，棉花需求边际规复将使得棉价迎来曙光。北半球进入棉花生长要害期，市场存眷点渐渐由需求开始转向供给，美国棉区气候变革、印巴棉区蝗灾影响水平值得市场重点存眷。别的，仍需存眷棉纺卑鄙订单维持环境及后期需求的连续性。履历3、4月最为灰心的市场情况后，环球棉市已处于苏醒历程中。

（文章泉源：期货日报）