总体来看，5月份的铜市，由于供应的收紧，消费的回升，叠加对于政策利好的预期，铜价依然表现坚挺。展望后市，供应的紧张状况将在近期得到明显的缓解，而消费的火热状况或也难以持续。在两会政策并没有超预期表现，甚至略低于市场预期的情况下，6月份的市场，预计难以延续4-5月份的火热势头。多单可及时止盈离场。若后续供应和消的情况进一步得到验证，可轻仓逢高试空。

5月全球的新冠疫情进入平台期，海外新增确诊人数基本维持稳定，但也没有出现明显下降的趋势。欧美等多个国家由于经济压力，开始逐渐放松管制，重启经济。南美洲的铜精矿供应在5月份明显收紧，叠加消费环比复苏，和对于两会政策利好的预期，铜价在5月份继续稳步上涨。

供应方面，5月矿山端由于南美秘鲁和智利地区疫情继续蔓延，进口铜精矿非常紧张，TC一路走低。海外进口废铜也受到疫情影响减少。但是至5月下旬，秘鲁的铜矿运营逐渐恢复，马来西亚的进口废铜也清关到厂。预计到6月份供应紧张的局面会明显缓解。

矿山端：据统计局数据，2020年3月中国铜精矿产量为14.27万吨，环比增长32.37%，同比增长14.68%。3月份国内铜精矿供应已经摆脱疫情影响，甚至由于冶炼厂开工的需求复苏，同比还大幅增加。据SMM，2020年4月中国铜精矿进口量为202.9万吨，同比增长22.52%，环比增长14.05%。4月份由于中国全面复工复产，港口和物流运营恢复，带动铜精矿进口同比环比均大幅增长。但是5月的铜精矿进口由于南美洲疫情蔓延的影响，报价较少，预计进口量将明显下降。