6月以来,铁矿价格在高位震荡已有一个月时间,而在2019年7月,价格同样在大幅上涨后,高位震荡一个月时间,随后在8月出现30%以上的暴跌。近来,市场参与者对今年铁矿价格是否会重现去年8月的暴跌有广泛的关注。
一、相同点:供应恢复叠加终端需求走弱
2020年与2019年上半年的基本面相同点很多,澳洲都出现了飓风干扰短期供应,巴西则分别由于疫情和矿难,发货量一度大幅下降。需求端方面,生铁产量也都呈现较高增速,供应下降叠加需求旺盛,港口库存快速下降,价格也随之大幅上涨。而进入下半年之后,基本面的驱动因素也均出现转向迹象,总结为如下三点。
(一)巴西发货量由降转增,供应逐步恢复
供应端方面,2019年和2020年澳洲飓风对供应端的影响均为短期扰动,整体来看澳洲供应符合市场预期,持续超预期的都是巴西供应。2019年由于淡水河谷矿难事故,Vargem Grande、Brucutu、Timbopeba和Alegria等矿区陆续被迫停产,市场对于供应端存在继续下降的担忧。而2020年,这种担忧同样存在,只是来源变成了巴西国内持续恶化的新冠疫情,由于疫情影响,Itabira矿区也一度关停2周左右。
临近下半年时,上半年驱动价格走高的供应端因素都出现了转向。2019年6月22日,以Brucutu矿区复产为标志,巴西发货量开始逐步回升。2020年6月之后,巴西发货量每周均值约677万吨,相比5月每周均值512万吨,环比也出现了明显攀升。
(二)终端需求均走弱,废钢铁水价差均处于低位
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