6月以来，铁矿价格在高位震荡已有一个月时间，而在2019年7月，价格同样在大幅上涨后，高位震荡一个月时间，随后在8月出现30%以上的暴跌。近来，市场参与者对今年铁矿价格是否会重现去年8月的暴跌有广泛的关注。

一、相同点：供应恢复叠加终端需求走弱

2020年与2019年上半年的基本面相同点很多，澳洲都出现了飓风干扰短期供应，巴西则分别由于疫情和矿难，发货量一度大幅下降。需求端方面，生铁产量也都呈现较高增速，供应下降叠加需求旺盛，港口库存快速下降，价格也随之大幅上涨。而进入下半年之后，基本面的驱动因素也均出现转向迹象，总结为如下三点。

(一)巴西发货量由降转增，供应逐步恢复

供应端方面，2019年和2020年澳洲飓风对供应端的影响均为短期扰动，整体来看澳洲供应符合市场预期，持续超预期的都是巴西供应。2019年由于淡水河谷矿难事故，Vargem Grande、Brucutu、Timbopeba和Alegria等矿区陆续被迫停产，市场对于供应端存在继续下降的担忧。而2020年，这种担忧同样存在，只是来源变成了巴西国内持续恶化的新冠疫情，由于疫情影响，Itabira矿区也一度关停2周左右。

临近下半年时，上半年驱动价格走高的供应端因素都出现了转向。2019年6月22日，以Brucutu矿区复产为标志，巴西发货量开始逐步回升。2020年6月之后，巴西发货量每周均值约677万吨，相比5月每周均值512万吨，环比也出现了明显攀升。

(二)终端需求均走弱，废钢铁水价差均处于低位