随着恒力石化新装置投产，PTA供应量再上新台阶，而卑鄙聚酯却因现金流下滑而限产降负，PTA市场供需抵牾升级，PTA期价重心或再度下移。

　　PTA新产能开释

　　近期，PX-石脑油价差跌至150美元/吨下方低位，财产链利润向卑鄙转移，现在PTA现货加工费在600—700元/吨的较好程度，在此配景下，PTA工场更乐意开足马力生产。近一个月以来，大部门装置正常运转，PTA行业均匀开工负荷到达88%。7月中旬嘉兴石化220万吨装置开始实行检验筹划，月尾之前只有逸盛宁波和三房巷存在检验预期，而新产能的稳步运行将补充这部门产能的缺失，7月市场仍有望小幅累库。

　　5—6月聚酯新产能会合开释，刚性消化了部门PTA库存，PTA社会库存维持在350万—360万吨。不外，随着近期恒力5号装置的投产，海内PTA产能基数攀升至5519万吨，市场供应压力再度加大。固然前期筹划检验装置或推迟至8月，但在当前较好的加工费配景下，不清除厂家进一步延后停车的大概。在恒力新装置投产以及三季度新凤鸣新产能投产的预期下，PTA市场过剩局面难以变动。

　　终端需求欠佳

　　新冠肺炎疫情之下的终端纺织市场成为财产链中受损最为严峻的环节，年初以来织造企业开工率屡受打击，海内和外洋疫情的变革影响终端企业的订单量。只管外洋已复工两个月左右，但因疫情尚未得到控制，纺织打扮等非必须品的消耗依然没有转机。

　　二季度以来，聚酯市场的低价引发脉冲式的产销岑岭，而坯布库存还在连续走高，从而制约织造企业开工负荷的提拔。6月上旬以来，织造开工率在到达70%之后便一起回落，近期维持在61%四周的低位程度，较客岁同期降落14个百分点。

　　相比力织造行业，聚酯工场开工率要高许多，7月以来，聚酯工场均匀开工负荷约87%，较客岁同期略低3个百分点。开工率错配一定导致聚酯环节再度累库，近期长丝POY、FDY和DTY库存分别在21天、19天和32.5天的高位，环比上月均匀增长5—6天，同时长丝现金流均已转负。克日，部门聚酯工场出台减产筹划，但多以中小企业为主，聚酯工场的均匀开工率较6月尾只下滑2个百分点，总体减产范围有限。当前仍处于传统纺织打扮需求淡季，聚酯市场压力连续，若后期需求规复力度不佳，或有更多的聚酯装置参加限产行列，市场转好必要终端需求的动员。

　　总之，当前终端需求不佳已传导至聚酯环节，聚酯市场降负，叠加PTA供应增长，PTA社会库存将继承累加，PTA期价重心也将承压下移。(作者单元：弘业期货)

（文章泉源：期货日报）