作为宏观经济的“晴雨表”，波罗的海干散货指数(BDI)近来三个月来累计实现303.6%的惊人涨幅。另一方面，亲身4月份以来，大宗商品龙头品种原油、黄金、“铜博士”均亲身低点实现了大幅反弹。

　　业内人士表现，本轮BDI反弹背后是经济增长驱动的逻辑，通常BDI走强后商品及股票市场体现也都不弱，将来市场的团体风险偏好有望上升。

　　BDI升势带动商品龙头

　　BDI经常被看成宏观经济的“晴雨表”。文华财经数据表现，亲身5月14日以来，BDI本轮反弹累计涨幅已经三倍有余。特殊是在7月28日到8月17日，BDI实现十四连涨，期间累计上涨25.5%。

　　文华财经数据表现，亲身4月21日低点以来，代表国际大宗商品代价走势的CRB指数亲身101.48点反弹，累计上涨49.5%；海内大宗商品指数则亲身4月2日开启反弹模式，迄今涨幅累计达36.4%。

　　从大宗商品龙头品种的体现来看，沪铜期货亲身3月尾低点反弹以来，迄今累计上涨47.7%；同期COMEX黄金期货主力合约涨幅达37.5%。

　　山金期货研究所所长曹有明对中国证券报记者表现，固然外洋新冠疫情还在生长，但我国疫情控制较好，在重要经济体中率先苏醒。且海内基建和消耗渐渐规复，对铁矿石、煤炭、大豆等大宗商品的需求出现较大幅度增长，推动了对各种船舶需求的增长。因此，从5月份开始，BDI大幅上涨，比力正确地反应了环球宏观经济的根本状态。

　　“近期BDI反弹始于5月中旬。从中国环境看，入口铁矿石等运价指数均有显着上涨。基建和房地产等行业对上游原质料的需求量较大，这是动员中国入口干散货运价指数以及BDI反弹的紧张因素。”方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森表现。

　　BDI反应环球干散货运价，环球散运需求近一半是铁矿石和煤炭运输，此中大部门需求来亲身中国。业内人士表现，本轮BDI反弹中，中国铁矿石运输需求对BDI的动员作用尤为显着。

　　中信期货研究部金融期货组姜婧表现，中国经济快速修复，基建逆周期和地产韧性先后发力，动员海内铁矿石需求，加之巴西疫情影响供给，铁矿石代价连续上涨并动员BDI上行。另一方面，从本钱角度来看，本年船舶燃料油实行新尺度，从高硫燃油转换为低硫燃油，低硫代价高涨导致运输本钱上升，从本钱端对BDI组成支持。

　　利好周期类股票

　　“BDI强势反弹阐明中国及环球宏观经济已出现企稳回升信号。固然现在市场广泛猜测中国将是本年唯一实现正增长的经济体，但西欧国度已从第二季度的深度阑珊中渐渐走出。”曹有明表现，一样平常环境下，BDI走势与商品和股票走势出现较显着的正相干干系。在BDI大幅上涨阶段，股市和商品走势较强，在BDI走弱阶段，商品和股票的代价走势偏弱。

　　联合重要商品品种走势来看，李彦森表现，铜等有色金属出现上涨，开释出经济将进一步苏醒，需求会继承修复的信号。但黄金的逻辑有所差别，美联储政策宽松及前期外洋经济受疫情影响风险上升等，是导致金价上涨的紧张因素。

　　“BDI上涨也意味着运输本钱或运费上涨，在现在油价相对稳固的环境下，表明海运相干行业的利润将增长，对付海运尤其是干散货运输相干行业将有利好影响。本轮BDI反弹背后是经济增长驱动的逻辑，因此股票市场在经济根本面苏醒的环境下团体将有所受益。”李彦森表现。

　　姜婧表现，BDI上涨可以间接反应环球商品需求回暖，企业红利改进，对付周期类股票会有更强支持。

　　BDI上涨趋势未休

　　BDI“快车”还能跑多远？

　　曹有明表现，从近来十年BDI走势来看，大要上出现低位宽幅震荡。现在该指数已靠近已往十年的震荡区间上沿。从长周期来看，BDI继承上涨的空间大概较有限。但在西方经济体宽松的财务和钱币政策刺激下，将来BDI或维持震荡上行走势。

　　姜婧表现，预计将来1-2个月BDI继承上涨概率较大，四序度大概走弱。

　　“短期内BDI仍有维持高位或进一步上涨的大概性，但总体偏向取决于中国海内需讨情况，尤其是中国海内对铁矿石等产业原质料的需求对BDI影响较大。现在来看，基建投资大概加快，这方面临原质料的需求也限定了BDI下跌幅度。别的，国际油价影响也必要存眷，若油价出现超预期上涨，将推动BDI上行。”李彦森表现。

（文章泉源：中国证券报）