在A股市场体现抢眼的同时，另一市场正在奋起直追，值得投资者存眷。

　　本年下半年以来，商品期货市场的热度渐渐升温。金价方才创出汗青新高，海内特色品种玻璃期货代价一起走高、革新上市记录。别的，玉米期货代价迫近汗青高点，铁矿石期货涨幅惊人，以铜为代表的有色金属期货涨势仍在连续，商品市场早已多点着花。

　　环球经济苏醒和美元走弱是本轮商品走强的两大驱动因素。在业内人士看来，商品市场将来有望连续团体易涨难跌的态势，此中的一些布局性时机更是不容小觑。

　　黄金、玻璃期价已破汗青记录

　　8月7日，COMEX黄金期货主力合约盘中创出2089.2美元/盎司新高，将曾经的高点、2011年的1920美元远远甩在死后，只管近来几日市场有所回调，最新价仍在2000美元四周。而上期所黄金期货亲身5月下旬起就在一起革新汗青记录，主力合约本月最高突破450元/克。

　　假如说金价上涨背后另有许多根本面外的庞大缘故原由，那与黄金没什么干系的玻璃期货，它的上涨则要简朴纯粹得多，玻璃期货近期涨势如虹，短短三个多月涨幅近50%，1900元/吨以上的代价同样创出了汗青新高。

　　黄金、玻璃是本轮商品期货代价上涨中最为突出的品种，假如仅从阶段涨幅看，许多品种的体现也并不逊色几多，可以说涨价已经成为当前商品市场的主旋律。

　　从年内涨幅看，铁矿石涨幅排名首位，涨幅凌驾50%。液化石油气紧随厥后，主力合约年内涨幅为48.31%。白银年内涨幅靠近40%，玻璃和黄金的涨幅也都凌驾了20%。

　　另有一些品种也分外引人存眷，比方玉米期货，年内期价险些一起上行，大有打击2015年汗青高位的势头。有色金属近期险些全线走强，率先上涨的沪铜3月尾至今涨幅已达33%。

　　两大驱动因素推动商品走强

　　南华期货商品阐发师顾双飞指出，二季度大宗商品的上涨驱动重要有两方面动因：

　　一方面因素简直是得益于我国二季度以来经济的强势苏醒，而且现在来看如许的势头依然没有放缓的迹象(牢固资产投资增速、制造业PMI数据均已根本苏醒至疫情前程度)；另一方面，美元在二季度的走弱也在相称水平上助推了大宗商品的代价涨势(美元指数的走势拐点产生在本年3月中旬)，而本轮有色金属、贵金属、乃至铁矿石的反转的启动时间也恰恰正在本年3月20号左右，时间节点上有着高度的同等性。

　　“因此在掌握将来大宗商品的投资时机时，我们以为依然必要存眷这两条主线逻辑：起首我们看第一条，需求的规复在短期内仍将强势连续，实在受制于本年超长雨季的影响，大部门基建相干大宗商品的在6-7月份需求是不及往年同期程度的，产生了肯定水平的时滞(好比螺纹钢、沥青等大宗的终端消耗)，将来金九银十的消耗预期依然存在，乃至会有补充前几个月减量的必要。别的第二条主线驱动逻辑就是美元的走势，很显着，和外洋订价机制挂钩水平较高的产业品受其影响更大，后续我们同样必要存眷美元指数的走向，美联储的无穷量QE刺激政策以及美国经济的下行压力对美元的代价体系组成了极大的挑衅，黄金和人民币资产的走强和这也有莫大的干系，如许的趋势短期难以看到反转的迹象。以上种种，是大部门大宗商品所面对的共生情况，商品期货短期易涨难跌的格式难以产生改变。”顾双飞说。

　　详细到个别差别，鉴于将来需求端的边际增量还会连续存在，顾双飞以为应该偏重存眷一些供应弹性相对较差的大宗商品，从库存程度看有色金属将来如许的供需错配时机仍旧存在，而以原油为主的能化系品种，固然当前代价有较大的宁静边际(究竟已经处于苏醒周期)，但高企的库存近况大概会让如许的反转周期有相称水平的滞后。玄色系(成材端)供需两旺格式或依然连续，供给弹性同样很大，必要存眷9月份可否有用启动去库周期。农产物相对独立一些，在本年极度气候偏多的环境下，除了几个个体强势的品种，大部门农产物将来下跌空间预计也非常有限。

　　能化系商品可否接力？

　　大宗商品市场团体走强，号称大宗商品之王的原油在此次反弹中却相对滞后，疫情对交运相干的燃油需求影响不小。6月至今，纽约原油价格累计涨幅不敷10%，险些原地踏步。8月19日晚间，国际原油代价再次出现调解，停止记者发稿时跌幅近1%。油价疲软还让整个能化系商品都步履维艰，化工品稀有地在本轮上涨中落后。

　　东证衍生品研究院能化阐发师安紫薇表现，原油代价亲身7月以来维持迟钝爬升的趋势，团体维持低颠簸的状态。从供需根本面来看，需求端亲身7月以来出现边际转弱的迹象。中国市场的强劲需求在二季度对油价提供了有力的支持，但当前政策套利窗口封闭，谋利性囤油造成库存高企大大削弱中国买家的购置意愿。只管外洋疫情反弹尚未造成需求的二次下滑，但对规复的节奏仍旧产生负面的影响，美国制品油消耗反弹亲身7月以来显着放缓，表明需求规复度过了亲身解封以来的快速规复期，进入到迟钝苏醒阶段，在夏日传统需求旺季中需求规复速率不及预期使得主流机构IEA和OPEC均下调了2020年的需求预期。

　　“油价在此前触底反弹的历程中已经充实反应了供需根本面改进的预期，因此当供需根本面无法提供进一步的利好支持的环境下，油价也显得上涨乏力，若短期市场出现体系性风险，引发风险偏好转向，油价面对的回调压力也将加大。”她提示。

（文章泉源：券商中国）