非洲猪瘟过后，猪肉价格一路高涨，企业屠宰成本翻倍提升，白条猪肉价格亦飞涨至历史高位。但终端对高价猪肉的消费能力有限，且在高性价比的替代品及冻品猪肉冲击下，屠企鲜销压力增加，多以销定产，开工维持低位。供需失衡现象何时改善？未来猪肉的价格又是怎样的走势？

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1. 散户抗价惜售，屠企结算价高位运行

从图1看到，2019年国内屠宰企业结算均价整体上行，2020年1-8月跌后反弹；白条猪肉价格走势基本一致。据监测，2020年7月1日-8月25日国内重点屠宰企业结算均价37.45元/公斤，较去年同期上涨89.24%；白条猪肉出厂均价48.82元/公斤，较去年同期上涨80.28%。

从屠宰企业结算价与白条猪肉均价对比来看，根据市场反应不同，白条价格先于猪价变化。2019年10月下旬至今，国内白条猪肉出厂均价多数在40.00元/公斤以上，最高涨至53.64元/公斤。反应到终端市场，与牛羊肉价差不大，鲜品肋排等产品甚至已超过牛羊肉。冻肉价格相对较低，对鲜品亦产生较大冲击，北方冲击力度高于南方。除此之外，2020年非瘟及洪水等因素使得经济形势并不乐观，居民可支配收入普遍降低，对高价猪肉的抑制作用更为明显。

2. 成本高昂，屠企开工、库存双低位

也因此，2019年10月下旬、2020年5月下旬白条猪肉价格先行下降。屠企走货不畅，盈利状况较差，多降低开工以压价，生猪结算价随之回落。据监测，2020年7月1日-8月25日国内重点屠宰企业平均开工率12.67%，较去年同期下降60.32%。屠企多选择以销定产，仅维持本地鲜销。

从图3看到，在2019年6月之前，因猪价不高，业内多看涨后市，屠企积极入库，冻品库容比持续上行。随着生猪及猪肉价格快速上涨，企业入库操作明显减少，且逢高出售，企业冻品库存持续下降。在现行情下，企业分割入库积极性尤为差，多选择进口冻肉来填充库存，7月份企业平均冻品库容比已降至11.05%。

3. 产能缓慢恢复，9月份或成为价格拐点

供应方面，前期东北、河南等部分地区二次育肥到达可出栏体重，加之随着产能恢复，业内对后市多持缓降态度，散户压栏惜售意向减弱，9月份北方多地出栏量或有增加。随着雨季结束，四川、江西、福建等地产能或止跌小增，供应紧张状况或有缓解。

需求方面，随着天气转凉，北方白条外调顺畅，南方猪肉供应或有增多。受“贴秋膘”习俗影响，终端消费或有好转，但幅度有限。

综合来看，预计9月份国内生猪及猪肉的价格或有下降；下半年随着产能缓慢恢复，价格继续下降概率较大。

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