鸡蛋主力10合约再次下挫创年内新低，而近远月合约代价布局继承体现季候性差别化特性，现货市场来看，三季度是传统的蛋鸡养殖红利阶段，代价趋势向上较为明白，但本年高存栏基数配景下，鸡蛋市场代价走势更多依靠需求端，低价冷库蛋打击鲜蛋市场部门消耗需求，且疫情带来的市场经济并未完全苏醒，造成了短期内需求对蛋价的提振连续性削弱，进而消耗旺季蛋价波幅扩大，但季候性特性仍旧存在，学校开学及中秋、国庆双节备货仍有支持，预计9月上旬鸡蛋市场代价仍较为坚挺，节日效应支持事后，10月代价大概率承压走弱，短期市场分歧仍在于节日备货带来的现货代价的上涨幅度，中恒久走势来看，本年以来除2月份之外，鸡苗贩卖根本属于正常程度，7月份下旬青年鸡销量明显增长，因此8、9月份在产蛋鸡存栏将维持高位，8月份在产蛋鸡存栏12.997亿羽，环比涨0.22%，同比涨6.30%，供给富足，将来代价走势将依靠于需求改进幅度以及淘鸡的进度，预计9月份市场将有一波会合镌汰，且后期养殖端越发倾向于维持低补栏、高镌汰节奏，进而支持远期市场代价，待节后落价预期兑现后，鸡蛋市场供需格式有望渐渐改进，恒久代价重心抬升，且季候性纪律仍存。后期存眷现货走货环境及养殖端是否产生超淘影响。

　　1、节日备货仍有支持，鸡蛋现货趋稳

　　现在门生已进入开学状态，市场需求得到支持，且现在正值食品厂备货季，随着前期库存渐渐消化，市场走货有所加速，养殖户提价意愿强，均继承支持短期鸡蛋现货市场代价。停止9月2日天下均匀鸡蛋代价在3.57元/斤，此中山东蛋价在3.50-3.65元/斤，辽宁红蛋代价在3.30-3.60元/斤，产区均匀代价在3.52元/斤主销区均匀代价3.71元/斤，较昨日涨0.02元/斤。

　　2、8月在产蛋鸡存栏环比止降回升，短期供给富足

　　8月份在产蛋鸡存栏量止降回升，团体存栏量继承处于高位，供给偏充裕，8月份新开产的蛋鸡重要是2020年3-4月份补栏的鸡苗，本年以来除2月份之外，鸡苗贩卖根本属于正常程度，3、4 月份的鸡苗销量均显着增长，环比涨幅分别为 65.25%、11.81%，且7月份下旬青年鸡销量明显增长，淘鸡方面，8月中上旬淘鸡数目不多，下旬固然开始增长，但月内团体出栏量增长有限，因此8、9月份在产蛋鸡存栏将维持高位，卓创数据表现，8月份天下在产蛋鸡存栏量为12.997亿只，环比涨幅0.22%，同比涨幅6.30%。

　　从存栏布局层面来看，8 月份蛋价先跌后涨，蛋价较往年同期程度偏低，养殖单元对后市信心不敷，进入下旬后多数地域养殖户淘鸡积极性提拔，450日龄以上老鸡占比淘汰，均匀占比10.36%，环比淘汰 0.13个百分点。后备鸡占比增长，天下后备鸡占均匀占比14.57%，环比增长0.16个百分点。8 月下旬新开产蛋鸡数目增长，但受制于 2019 年二季度会合补栏的鸡苗连续进入镌汰期或被镌汰，因此产蛋鸡占比变革不显着，均匀占比75.07%，环比淘汰0.03个百分点。9月份在产蛋鸡存栏量为本年4-5月份补栏鸡苗，固然5月鸡苗销量有所低落，但7月份下旬青年鸡销量明显增长，因此新开产蛋鸡存栏维持高位，而蛋价养殖红利一样平常，养殖单元或有会合淘鸡筹划，团体450日龄以上老鸡占比或迟钝降落，预计9月产蛋鸡数目降幅有限，团体仍维持在70%以上。

　　3、镌汰鸡代价先于蛋价回落，后期镌汰量趋于增多

　　鸡蛋代价继7月份快速冲高后8月显着回调，部门养殖户压栏心态松动，市场镌汰鸡供给量增长，并且本年市场经济团体不佳，餐饮及旅游业受损严峻，白条冻品销量欠佳，镌汰鸡代价固然回落，但是团体仍处于高位，屠宰企业本钱压力大，收购意愿不高，屠宰企业大多处于停收或限收状态，以消化前期库存为主，停止9月2日，天下镌汰鸡均价为5.04元/斤，东北红鸡代价在5.15-5.20元/斤，江苏镌汰鸡红鸡活禽代价在5.30-5.50元/斤，后期需存眷养殖端镌汰节奏对产量的影响，若养殖企业在中秋行情不及预期环境下加快镌汰，则有望支持将来市场代价继承偏强运行。

　　4、冷库蛋打击鲜蛋市场，鸡蛋消耗边际改进但同比仍偏弱

　　8 月中下旬蛋价虽有反弹，但上涨信心显着较7月份有降落，商业商参市心态较为审慎，大多按需小批量采购鸡蛋，随采随走。冷库蛋货源富足，在肯定水平上打击鲜鸡蛋市场，食品厂对鲜鸡蛋的采购量难以企及往年，现在疫情对蛋鸡养殖行业消耗端的打击仍处于渐渐修复历程中，不外从积年消耗程度来看，本年旅游业、婚宴、学子宴等会合性运动受疫情影响广泛淘汰，现在仍难以规复到往年同期程度，因此，对鸡蛋市场代价走势仍有肯定制约。卓创数据表现，8月份主销区市场鸡蛋总销量35693.20吨，环比淘汰0.88%，同比淘汰 1.38%。

　　综合阐发，三季度是传统的蛋鸡养殖红利阶段，代价趋势向上较为明白，但本年高存栏基数配景下，鸡蛋市场代价走势更多依靠需求端，低价冷库蛋打击鲜蛋市场部门消耗需求，且疫情带来的市场经济并未完全苏醒，造成了短期内需求对蛋价的提振连续性削弱，进而消耗旺季蛋价波幅扩大，但季候性特性仍旧存在，预计9月上旬鸡蛋市场代价仍较为坚挺，节日效应支持事后，10月代价大概率承压走弱，短期市场分歧仍在于节日备货带来的现货代价的上涨幅度，后期镌汰鸡出栏量是影响鸡蛋产量的重要因素，若9、10月份养殖端出现超淘，有望支持蛋价偏强走势，若正常镌汰或消耗增幅不及预期，则蛋价仍将受到偏强供应的压抑，恒久代价重心抬升，且季候性纪律仍存。期货市场来看，主力10、11合约存在企业套保压力和节后落价预期，下破3500整数关隘支持，预期仍偏弱，短期低位或有重复，轻仓操纵为宜，而01合约对应镌汰增长和需求渐渐回暖，短期存眷3800四周支持，回调低位轻仓试多结构为主，严酷设置止损。

　　风险点：养殖端补栏加速；镌汰耽误；疫情重复

（文章泉源：方正中期期货）