近期，在美联储宽松预期以及美元指数不停触底的环境下，黄金代价走势仍旧出现高位振荡格式。亲身8月以来，黄金代价由2089美元/盎司高位回落伍，近3周来在1915—2000美元/盎司区间振荡，而且振荡区间渐渐收敛。现在，黄金代价在三角形尾部振荡整理，等候实质性突破。

　　美国经济改进有限

　　当前，美国疫情的特点是确诊病例增速有所放缓，但是殒命病例连续增长，疫情对美国经济的负面影响仍在发酵。固然美国复工速率边际加速，但是办事行业增长放缓，消耗信心仍旧较弱，制造业规复相对较弱，政策救济方案以及宽松钱币政策情况导致美国住民储备及购房大增。

　　不外，近期美国经济出现了一些积极变革，由此对弱势美元指数提供肯定支持。美国劳动力市场一连4个月反弹，8月美国非农就业生齿增长137.1万人，同时赋闲率大幅降落至8.4%，劳动力到场率上升至61.7%，均匀每小时薪资月率增长0.4%。美国制造业运动也加快扩张，美国8月制造业运动增幅凌驾预期。别的，美国的耐用品订单、工场订单等数据也体现精良，美国经济“褐皮书”表现大多数地域经济运动有所增长，就业广泛增长。

　　总体来说，当前市场对美国经济苏醒远景保持较高预期，但是由于美国疫情重复以及美国财务刺激方案久拖不决，使得美国经济苏醒历程受到制约。

　　机构持仓显着淘汰

　　从近期机构持仓来看，机构对黄金看多预期在降落。8月下旬以来，环球最大的黄金基金SPDR黄金ETF持仓已累计淘汰2.34吨，而CFTC黄金非贸易净多头期金谋利净多头持仓累计淘汰6005手至230796手，此中多头持仓出现大幅淘汰。

　　在履历第二季度金价大幅拉升后，近期机构及对冲基金对黄金的增持幅度开始显着低落，体现出赢利告终迹象。后期来看，在没有一连增持的环境下，金价很难一连拉升。

　　实物需求总体疲弱

　　天下黄金协会最新公布的陈诉表现，2020年7月环球各国央行净购金8.9吨，创2018年12月以来最低程度，而各国央行总售金量达17.7吨，达2019年7月以来的最高程度，而且卖出黄金的央行数目凌驾了买入黄金的数目。环球央行净购金的大幅淘汰，反应出在金价不停创新高的环境下，央行减缓的购金举动，同时加速了售金速率。

　　从汗青上看，央行对黄金的态度也是影响金价的紧张因素。本年以来，环球央行累计净购黄金凌驾200吨，在肯定水平上推动了金价上涨。后期来看，央行若连续抛售黄金，将会对金价产生压力。

　　总结以及后市预测

　　短期来看，美元指数触底反弹以及机构减仓对金价组成肯定压力，但是笔者以为金价下行空间有限，缘故原由在于：一方面，美元指数仍处在降落通道中。在美国财务刺激方案落地以及疫苗投入利用之前，美国经济苏醒历程将迟钝，美元指数难以得到实质性反转。另一方面，9月将迎来黄金季候性消耗旺季。由于10月和11月将相继进入中国国庆节和印度排灯节的传统节日，黄金现货商必将在贩卖旺季到来之条件前采购和备货，黄金实物消耗有望改进。因此，操纵上不宜太过看空金价，短期以振荡行情看待。

　　中期来看，美联储宽松格式以及美国债务题目还是支持金价的紧张因素。9月中旬，美联储议息集会将对将来美联储政策偏向提供肯定指引。在当前疫情配景下，预计9月美联储集会继承维持宽松基调稳定，这对金价组成紧张支持。

（文章泉源：期货日报）