2020年8月份，海内大宗商品期货市场一连第五个月出现“涨多跌少”的局面，统计的51个品种中40个收涨、11个收跌，并且上涨品种的涨幅中位数显着高于下跌品种的跌幅中位数。

　　上涨趋势光显的品种靠近二十个，以产业品为主。玻璃的上游纯碱期货开启补涨模式，成为8月份的领涨品种，并且成交明显放量。玻璃和铁矿石期货依然连续了两位数的月涨幅。白银期货月振幅高达22.7%，但冲高回落，8月中下旬收窄了涨幅。纸浆、20号胶和天胶都是由多年低位一连上涨的典范品种。下跌品种的跌幅均不凌驾两位数，鸡蛋期货领跌。

　　从近、远月价差布局来看，停止2020年8月末，受换月因素影响，近月贴水幅度扩大的品种数目显着增多，重要是红枣、苹果、鸡蛋、玉米、玉米淀粉、豆二、菜粕等农产物。别的，原油、燃料油、甲醇等产业品依然连续近月贴水格式，菜油、铁矿石和豆一则连续近月升水格式。

　　量仓方面，2020年8月份，海内大宗商品期货市场团体交投热情未见明显增长，只有个体品种体现突出，但也没有大幅缩量减仓的品种。统计的51个品种中，26个增量、25个缩量；25个增仓、26个减仓。明显增仓且放量的品种有玻璃、纯碱、纸浆和低硫燃料油。

　　从谋利度来看，2020年8月份，许多品种的均匀谋利度增长。纯碱、纸浆和焦炭期货的谋利气氛提拔最突出。别的，本来就积累人气的品种——白银、菜籽油、沪镍，谋利度居高不下；玻璃和棕榈油的谋利气氛略有降温，但依然属于高谋利度品种。

　　2020年8月份，万得全A指数高位振荡，累计录得1.97%的月涨幅，成交金额有所降落，但维持日均万亿程度。以沪深300指数为例，差别行业之间的走势分化环境比力严峻。

　　受大宗商品代价团体连续上涨的影响，8月份沪深300周期行业指数涨幅凌驾了非周期行业指数。进一步细分的话，与油脂油料、软商品期货关联精密的食品加工、粮油加工、莳植业、饲料等行业指数的月涨幅都凌驾了10%，大于关联商品期货代价的月涨幅。与玻璃、纯碱期货关联精密的福耀玻璃、远兴能源等化工或建材板块的观点股走势明显强于大盘，但股票涨幅照旧小于商品期货代价涨幅。

　　本期重点存眷品种的计谋发起：

　　当前大宗商品代价根本已经从4月份的谷底反弹至疫情发作前(2019年底)的程度——海内文华商品指数彻底完成V型反转、外洋CRB指数除原油板块外根本也完成V型反转。着眼于新的出发点，大宗商品代价后市上涨阻力将渐渐增大，一方面是谋利资金赢利告终带来的技能性回调压力，另一方面是需求苏醒力度边际衰减带来的根本面压力。预测9月份，海内大宗商品期货市场高位振荡的概率较大，发起减仓或短线生意业务为主。

　　【玻璃&纯碱】玻璃期货连涨四个月，代价已创上市以来新高，根本面上冷修生产线点火复产的数目越来越多，技能面上主力多头开始减仓离场。种种迹象表明玻璃期货的上涨趋势即将竣事，但趋势竣事之后不肯定就是反转，预计玻璃大概率高位区间振荡，不发起将玻璃作为空头设置。8月份才启动补涨行情的纯碱期货固然恒久处在财产链弱势职位，但是短期供给客观存在增长受限题目，行业内主观挺价意愿也较浓，预计短期仍将维持偏强走势。

　　【沪镍】有色金属板块团体从4月以来连续反弹，沪镍期货反弹节奏相对靠后，8月涨幅属有色金属板块最大。卑鄙不锈钢产量连续高位动员原生镍需求超预期苏醒是前几个月沪镍代价反弹的重要缘故原由，而近期印尼大水、歇工等变乱对镍铁供给的扰动有望带来更多供给端的利多支持。镍是已上市金属期货中入口依靠度最高的品种，向来轻易炒作东南亚国度限定镍矿出口等题材。预计在大宗商品续涨动能不敷的9月份，兼有供给利多因素的沪镍有望继承领涨有色金属板块。

　　【纸浆】纸浆市场大抵从2018年四序度以来步入下跌趋势，只管近期代价有显着反弹，但与汗青相比依然处于偏低程度。疫情打击下，纸浆期货代价也只有短临时间跌破2019年底的最低价，反应出纸浆代价下跌空间有限、底部支持较强。在活动性宽松的大情况下，这类低估值商品轻易受到谋利资金的青睐，外商调高针叶浆出口报价则成为上涨行情启动的导火索。然而，宏观面活动性边际收紧的预期不停加强，大概打击谋利资金的风险偏好，并且纸浆期货市场财产套保资金也较活泼，期货上涨过快轻易招致急跌。

　　【低硫燃料油】受航运需求连续低迷影响，本年低硫和高硫燃料油之间的价差不停缩小。当前海内外低硫燃料油的供需面比高硫更偏宽松，重要是低硫的供给比力稳固且过剩。颠末数月的盘整后，9月份原油市场承压回调的概率增大，低硫燃料油可思量短线做空计谋，但不宜太过看空。

（文章泉源：国投安信期货）