作为紧张的农产物大宗商品之一，玉米的供给稳固不停是食用粮食和动物饲料的保障条件。然而，本年以来，玉米期货代价已从年初的1800元/吨涨至现在的2300元/吨，涨幅达27.78%。多位业内阐发人士在担当《证券日报》记者采访时表现，玉米期价年内强势上涨的主因在于供给失衡。从短期来看，玉米期价仍处于远月缺口预期和近月供给压力的博弈中。

　　饲料中玉米添加达七成

　　本年以来，玉米期价一起走高，从年初的最低点1800元/吨不停反弹，1月份突破2000元/吨关隘，4月份突破2100元/吨关隘，7月份突破2200元/吨关隘，8月份突破2300元/吨关隘，年内最高涨幅近三成。停止9月8日收盘，主力合约玉米2101报收2335元/吨，上涨0.39%，当日成交73.75万手，持仓量127.54万手。

　　“玉米年内体现不停属于多头趋势品种，强势上涨切合其根本面逻辑。”五矿经易期货农产物研究员周方影向《证券日报》记者先容称，连续去库存夯实了玉米代价恒久上涨的基石。2015年以来，国产玉米产量逐年回落，储存量从2.4亿吨/年降至2.14亿吨/年；总需求却稳步增长，从1.85亿吨/年增至2.67亿吨/年。供给淘汰叠加需求增长，动员玉米库存连续回落，库存与消耗之比亦从2015年的104.56%高位回落至2019年的14.43%。

　　徽商期货生猪阐发师尉秀向《证券日报》记者表现，玉米期价年内上涨，其焦点逻辑在于供需缺口，加上需求向好的预期，支持玉米期现代价稳步上涨。别的，前期临储拍卖连续火爆，对玉米代价的上涨也起到推波助澜的作用。加上近期台风灾难的出现，也加大了市场对东北地域玉米产量及质量造成负面影响的担心，预期变化也成为新的炒作点。

　　据周方影先容，早在2016年，海内玉米产量已不能满意需求，必要临储拍卖玉米来增补，本年临储可用于拍卖的玉米仅为5500万吨，在临储清空库存时期，商业商显着存在囤货待涨的心态，历次拍卖根本都以高溢价成交，多头气氛较浓。同时，需求端同比大幅好转，也助推了玉米代价上行。随着本年生猪养殖业的景心胸从非洲猪瘟疫情时期渐渐规复，对玉米饲料的需求也连续改进，现在在饲料中玉米的添加比例已高达70%。

　　尉秀进一步增补称，现在海内玉米市场仍存在供需缺口。从供给端看，临储粮拍卖对玉米市场供给提供了一个很好的调治作用。但近来频频临储粮拍卖连续降温，成交量大幅下滑，成交价格走高打压了市场感情。从需求端看，当前玉米深加工的开工率仍处于相对低位，但企业的玉米库存已革新4年新低，一旦开工率回升，将进一步刺激需求，企业自动补库存有望进一步提振玉米现货代价。与之相应的是，饲料需求相对乐观，需求预期向好。随着新产玉米的连续上市，短期代价仍将处于远月缺口预期和近月供给压力的博弈中。

　　恒久多头属性依然建立

　　恒久来看，玉米供需失衡的格式已根本确定，但短期或受新产玉米上市的影响。部门业内人士阐发以为，第四序度在新产玉米上市的压力下，玉米期货代价或存在调解的需求，但恒久的多头属性依然建立。

　　从根本面看，本年中国的玉米采购量连续加大，近期接连采购入口玉米。别的，华北地域新玉米也连续上市，9月份后玉米供给量或进一步增长。但市场终端的采购节奏不佳，根本面压力渐渐显现。别的，随着临储粮即将退出汗青舞台，将来入口玉米供给或将替换临储粮，通过国储粮轮出或拍卖作为增补供给将起到市场调治作用。

　　尉秀以为，玉米代价上涨的焦点逻辑是供需缺口。但随着新产玉米连续上市，第四序度玉米代价或承压运行。不外，尉秀夸大，“就算短期玉米代价存在向下调解大概，但新一季东北玉米的减产预期也有大概再度改变市场对将来玉米代价走势的预期，预计新产玉米的开秤代价仍会偏高，农户惜售会为玉米代价维持高位运行提供支持。”

　　周方影也以为，本年玉米的入口量显着高于往年。客岁我国入口玉米总量480万吨，但本年前7个月就已累计入口玉米460万吨，预计整年720万吨的入口配额可以用完。在入口量有限的配景下，海内玉米代价的多头属性依然存在。

（文章泉源：证券日报）