环球油脂供求干系决定市场恒久趋势，凭据USDA数据，预计2020/2021年度环球食用植物油产量为20988万吨，较上年度增长1.9%，2020/2021年度环球食用植物油消耗量为20696万吨，同比增长2.98%；预估2020/2021年度环球油脂库存为2054万吨，较上年度淘汰154万吨，同比降落6.98%。环球油脂库消比一连三年下滑，库销比处于低位，假如后期产地气候再出现题目，更利于油脂去库存。总之，在环球油脂去库存的大配景下，棕榈油底部支持强劲。

　　产地累库偏慢

　　现在马来西亚棕榈油库存处于偏低程度，凭据MPOB陈诉，8月马来西亚棕榈油库存环比增长0.1%至169.9万吨，同比降落24.2%，产量环比上升3%，同比增长2.3%。固然从汗青纪律上看，9—10月棕榈油即将进入每年产量的岑岭期，但近期莳植园多数劳动力告急，影响生产商的运行，特殊是在产出岑岭期。数据表现，9月1—20日，马来西亚棕榈油产量较前月环比降落1.1%，单产环比降落1.63%，出油率增长0.10%。同时，中国和印度入口商必要入口供给来增补处于低位的库存程度，提振棕榈油出口需求。

　　凭据船运调查机构ITS数据，马来西亚9月1—20日棕榈油出口量为1035041吨，较8月同期增长88703吨，增幅9.37%。别的，生物燃料行业棕榈油需求也增长，特殊是在印尼，这有助于减少印尼库存和提振棕榈油价格。前期印尼官员表现，印尼将来大概会进一步进步棕榈油出口关税，以支持生物柴油筹划。客岁年底，印尼生物柴油混淆物中棕榈油的含量已从20%扩大至30%，远期目的将是40%，现在印尼公布拟于11月完成B40生物柴油项目标可行性研究。从数据可以看出，产地棕榈油产量增长受限而需求增长，后期棕榈油累库偏慢。但值得留意的是，境外疫情有复发迹象，且随着气候转冷，疫情有继承加码的大概，这将打击油脂食用和产业消耗，也将克制棕榈油市场的多头热情。

　　逢低做多为主

　　产地供给偏紧导致外围棕榈油和毛豆油代价走强，油脂入口亏损，使得海内豆油、棕榈油入口量难以放大，海内棕榈油口岸库存处于汗青非常低的程度，停止9月18日，天下口岸食用棕榈油总库存为32.38万吨，较上月同期降落1.76万吨，降幅5.2%，较客岁同期降落23.505万吨，降幅42.06%。豆油方面，固然9—10月海内大豆到港量大，油厂周度均匀压榨量在190万吨以上的高位，但豆油库存增长有限，这表明豆油表观需求较好。现在国度储备豆油增长200万吨的传言根本已经证明，而四序度是豆油的需求旺季，后期豆油库存难大幅增长。停止9月18日，海内豆油贸易库存总量为133.085万吨，较上月同期增长9.535万吨，增幅为7.71%，较客岁同期降落1.72万吨，降幅1.28%。而油菜籽受中加干系影响仍入口受阻，华东地域菜油库存17.86万吨，两广及福建菜油库存4.18万吨，菜油供给相对偏紧，团体油脂总库存偏低对油脂代价形成较强支持。

图为环球植物油供需

　　综上所述，境外第二轮疫情担心、产地棕榈油增产季以及十一长假前资金减仓等因素，令油脂代价短期调解，但环球油脂库存连续去化、产地棕榈油累库偏慢、叠加四序度海内油脂库存没压力，油脂底部得到支持。棕榈油代价相对偏强，操纵上，单边发起逢低偏多思绪。详细计谋如下：

　　生意业务标的：棕榈油2101合约。

　　生意业务偏向：做多。

　　开仓点位：5650—5900元/吨。

　　目的点位：6150—6400元/吨。

　　止损点位：5500—5600元/吨。

　　仓位控制：10%—20%。

　　本文内容仅供参考，据此入市风险亲身担

（文章泉源：期货日报）