1、环球来看

　　在2020年4月份环球大众卫生变乱连续恶化外洋经济停滞和外洋甲醇企业综合利润低迷的影响下，外洋甲醇供给受到了显着的压缩。外洋甲醇生产企业中，中东地域甲醇生产本钱在60-80美金/吨，影响不大；但北美、南美、新西兰、东南亚等地域本钱较高，会合在140-160美金/吨，在已往的第三季度里许多装置运行不稳固。

　　外洋卑鄙重要是甲醛、醋酸、粘剂、MTBE等传统需求，固然每年的需求增量不大，但是这些产物是各国产业生产的必须品，每年甲醇的需求增长率约为2%—3%。西欧、日韩国度的甲醇的泉源重要靠入口，来亲身于中东地域的沙特、阿曼、卡塔尔、美国、新西兰、特立尼达和多巴哥等地域。

　　在环球各国无穷量钱币宽松的配景下，甲醇卑鄙逐级规复，但上游受到疫情和低利润的影响而迟迟未归。从现在外盘的供需格式来看，供给端的偏紧连续推升甲醇代价，欧洲甲醇已到达290美金/吨，美国甲醇报价近300美金/吨，。

　　2、海内来看

　　需求端，在海内疫情已得到控制后甲醇财产链各环节都复产，根本处于V型反转。甲醛、醋酸、MTBE、DMF这些传统卑鄙在三季度规复较慢，我们预计在四序度需求增速会显着提拔。对付甲醇最大的需求MTO来看，现在工场综合利润处于汗青高位，是甲醇财产链的利润持有方，团体甲醇需求是连续提拔的阶段。山东地域MTP装置大泽在10月中旬试车投料，后期还会有华滨MTP装置、常州富德MTO装置复产预期，年底另有天津渤化MTO大装置投产预期，代表新兴卑鄙在高利润驱动下开始扩张。

　　供给端，预计2020年海内投产10套煤制甲醇装置，共计产能560万吨。从海内的甲醇代价阐发，各地域生产企业在已往两个季度均处于现金流亏损。从我们的统计的甲醇投产筹划来看，2017-2018高利润刺激下的甲醇麋集投产周期已竣事，将来1-2年海内甲醇产量增速将显着降落。自然气制甲醇也在四序度面对限产的影响，固然发改委亮相本年自然气格式较往年宽松，但是本年气候较为变态，思量到本年12月份和来岁1月份用气岑岭期，局部地域、局部时段有大概出现供给偏紧的环境，保供事情仍旧面对肯定压力。

　　入口，在6-7月份受外洋需求停滞而环球倾销到中国的影响下，海内入口量达136万吨，我们以为黑白正常征象。近期外盘供给短期仍未规复，表里盘价差继承拉大，高价吸引非伊朗货源转向，中国入口量显着降落，非伊朗货源的淘汰是降落的重要因素。海内非伊货源252美元/吨报价，远期报价在260-265美金/吨报价，非伊货源惜售为主。海内别的一个炒作的隐蔽点就是伊朗货源，从现在海内入口数据来看，伊朗货源占海内总入口量的43%左右。伊朗地域在每年的12月和次年的1-2月也是冬天，自然气取暖和是伊朗供暖的重要途径，假如伊朗甲醇装置再次大范围停车，对01合约炒作将是庞大影响。

　　短期来看，在10月21日期货大幅上涨后，多空两边积极增仓，盘面将面对肯定的调解。中期来看，本轮上涨行情主线是入口供给淘汰带来的利好，进入四序度后将由MTP、MTO需求提拔作为支线添柴加火。中长线多单、1-5正套继承持有。

（文章泉源：国投安信期货）