在供需弱均衡和低估值配景下，隆冬气候或为甲醇带来上行驱动。

　　供给博弈在入口

　　海内供给方面，当前甲醇开工率处在汗青高位程度。停止10月22日，海内甲醇团体开工率在72.6%，此中西北地域开工率在82.9%。后市来看，开工率继承提拔空间有限，短期内甲醇无新增产能兑现，因此海内供给以维持稳固为主。

　　入口供给方面，近期到港的伊朗大船船货较多，别的亦有部门入口船货存在改港卸货征象，因此卸货周期和后续航次再次到港周期均出现相应耽误。从入口船只的到港筹划来看，从10月22日至11月12日，中国甲醇入口船货到港量预估在66万吨四周(在正常到港环境下，清除入口船货推迟到港的特别环境)，此中江苏预估入口船货到货量在36万吨左右，浙江预估在23万吨左右，华南预估在8万吨四周。再从外洋装置的开工率和产量环境来看，上周国际甲醇装置(样本总量4025.25万吨)开工率略增，周均开工在66.6%，环比增长1.8个百分点，伊朗Busher装置重启规复，Kaveh及马来西亚装置筹划近期重启，预计后续国际开工或继承规复。

　　综合海内和入口两头供给来看，甲醇海内供给以维持稳固为主，变量重要在于入口端。固然外洋甲醇开工率稳步提拔，但从入口预告来看，三大口岸入口量环比都出现减量。别的，受“拉尼娜”影响，隆冬条件下伊朗限产预期或导致冬季甲醇入口量出现缩减。

　　需求维持茂盛为主

　　甲醇制烯烃方面，最新开工率已经提拔至89.16%，处在汗青最高程度，通例季候性检验已经竣事。现在，在甲醇制烯烃高利润的吸引下，预计高开工将维持。传统卑鄙需求方面，最新开工率在47.41%，环比提拔幅度1.8个百分点，醋酸开工率已经规复到偏高程度。团体需求端维持茂盛。

　　需求的潜伏利多点在于，在隆冬预期下甲醇作为燃料需求的增长。

　　库存去化不畅

　　团体来看，沿海地域(江苏、浙江和华南地域)的甲醇库存在119.2万吨，较上周提拔9万吨，涨幅在8%，沿海地域甲醇可流畅货源预估在27.3万吨四周。受现在入口量较多影响，口岸库存去化不顺畅。

　　估值程度偏低

　　从甲醇财产链上卑鄙利润来看，海内甲醇生产企业，在亏损中挣扎，团体利润不佳，处在汗青低位程度。而甲醇卑鄙的烯烃企业利润程度丰盛，处在汗青高位程度。因此，从财产利润的角度来看，甲醇估值程度偏低，从中恒久的角度来看，甲醇财产利润有望重配。

　　综合以上阐发，甲醇供需处在弱均衡格式，团体估值程度较低，因此做多性价比力高。在“拉尼娜”有望为甲醇带来需求端利好的潜伏驱动下，发起投资者以回落做多操纵为主。(作者单元：信达期货)

（文章泉源：期货日报）