国庆节事后，纺织打扮行业迎来“银十”旺季，叠加外洋纺织订单回流，卑鄙聚酯工场自动涨价去库存。需求显着改进，加之国际油价修复跌幅，MEG期价止跌反弹。现在“银十”行情已靠近尾声，需求端利幸亏盘面有所反应，第四序度有多套MEG新装置筹划投产，市场供需存在转弱预期，MEG期价面对回调压力。

　　聚酯财产链普涨

　　国庆节后，终端纺织需求表现超预期，是动员近期聚酯财产链强势反弹的主因。起首，“银十”旺季以及“双十一”订单需求，叠加拉尼娜效应带来的冷冬预期，在肯定水平上点燃了市场感情，内需边际改进；其次，印度等外洋订单转移至海内，这些订单以棉纺为主，间接动员了涤纶市场。

　　10月聚酯财产链终端织机开工负荷快速上升，从9月30日的77.2%提拔至10月16日的93.2%，半个月内上升16个百分点，织机开工负荷急速冲高至8年内的高点。织机开工负荷快速回升，反应了财产链终端需求的回升。纺织工场对涤纶长丝积极补货，聚酯工场借机涨价去库存。最新数据表现，涤纶长丝DTY去库存10.5天，涤纶短纤去库存10.2天，坯布去库存4天。

　　需求将渐渐转淡

　　现在来看，终端需求利幸亏盘面已部门反应。颠末一轮涨价去库存后，卑鄙涤纶长丝及聚酯切片产销回落显着，聚酯端炒涨行情有所降温。随着国际油价回调，化工板块团体走弱，PTA、MEG止涨回落，前期领涨的短纤期货跌幅凌驾3%。

　　中期来看，外洋疫情依然严肃，西欧部门国度和地域再度接纳限定步伐，需求苏醒仍存在较大的不确定性。“双十一”事后，内需市场将步入传统淡季，春节前夕，终端织造环节还将迎来长假，终端负荷降落、质料产物累库将是大概率变乱，终端负反馈或会压抑MEG期价上方空间。

　　与此同时，口岸库存降幅显着，社会库存依然居高。美国装置不测关停、欧洲地域因需求提拔供给告急，加之外洋装置检验，入口量存在缩量预期，口岸库存下滑较为显着。不外，下半年海内MEG市场处于宽均衡状态，只管MEG社会库存较上半年峰值降落了20万—30万吨，由于长周期MEG潜伏供给增量较多，去库周期连续性仍不显着，天量社会库存难以实质性去化。

　　新产能投产在即

　　从本年开始，MEG进入产能扩张岑岭期，下半年筹划投产的新装置共涉及产能696万吨，此中部门装置暂未确定详细投产时间，多套装置筹划年底建立完成。年内投放概率较大的天业、沃能、中科、中化、三宁、龙宇等装置合计产能有260万吨，对应聚酯需求量在770万吨以上。然而，8—12月聚酯新增产能筹划仅有400万吨。下半年MEG新装置开始进入试车阶段后，供给增量预期将渐渐上调，在聚酯工场没有大幅度提拔空间的配景下，新增需求不敷以匹配新增供给，MEG市场将再度进入累库阶段。

　　团体来看，“银十”行情已靠近尾声，需求端利幸亏盘面已有所反应。后期季候性需求将渐渐弱化，而MEG新产能投产在即，供需存在转弱预期，MEG市场将再度进入累库周期。当前在社会库存居高配景下，MEG将面对回调压力，中线逢高沽空。

　　详细操纵筹划如下：

　　操纵合约：MEG2101合约。

　　操纵偏向：卖出。

　　开仓区间：3900—4000元/吨。

　　目的区间：3500—3600元/吨。

　　止损区间：4020—4050元/吨。

　　操纵周期：中期操纵。

　　资金占用：30%。

　　操纵手数：360手。

（文章泉源：期货日报）