沪胶2101合约在10月的累计涨幅已经凌驾30%，前期利多因素渐渐被消化，期价继承拉升存在透支怀疑，乃至面对来亲身财产和政策面的潜伏风险打击。

　　受益于东南亚减产预期加强、需求超预期规复、全乳交割货源偏紧，双节假期返来，沪胶期货2101合约启动一轮快速上涨行情，亲身12600元/吨一线一连拉升，并于昨日盘中达16635元/吨，不但再创年内新高，并且月度涨幅也成为2017年1月以来的最高程度。固然近期多头热情高涨，胶价加快上涨，但笔者以为，沪胶短期回调压力正在积聚。

　　弱需隐患重现

　　北半球秋冬季到来以后，西欧国度正在担当疫情二次反攻的磨练。近期，环球单日新增确诊病例凌驾40万，这无疑加剧了西欧国度经济四序度重返阑珊的风险。现在，欧洲多数国度已进一步上调限定社会运动的预警级别，部门都会乃至接纳封城管控的严肃步伐。随着疫情管控步伐的增强，欧洲多个地域复工复产受阻，产业生产苏醒停滞。据统计，10月，欧元区ZEW经济景气指数降落至52.3，前值为73.9。

　　疫情的大范围暴发将再度打击西欧国度的汽车和轮胎产业，不清除重现本年3—4月停产的情境。三季度我国轮胎行业外贸订单明显规复，重要得益于外洋需求的回暖。一旦西欧汽车巨头因疫情而被迫停产，我国轮胎企业现有的高开工率可否连续将受到质疑。

　　利多正被消化

　　受疫情以及极度气候影响，海内外产区开割时间广泛延后1—2个月。固然6月以来，胶水产量有所规复，但前两个月的“亏空”很难补充返来，环球减产已成定局。国际三方橡胶理事会预计，泰国、印尼和马来西亚2020年的自然橡胶产量将比2019年淘汰85.9万吨。同时，自然橡胶生产国协会的陈诉表现，2020年1—9月，东南亚主产国自然橡胶总产量为779.71万吨，同比下滑7.3%。别的，2020年1—9月，我国自然橡胶总产量为42.65万吨，同比下滑19.4%。全乳新胶产出大幅回落令上期所注册仓单量始终处于往年同期偏低程度。胶市供给偏紧、库存偏低，成为沪胶快速反弹的催化剂，但随着代价的明显上涨，利多因素渐渐被消化。

　　潜伏政策风险升温

　　后续，假如投资者的做多感情继承高涨，终极大概变化为非理性谋利，乃至上演博傻行情，这显然会将追涨头寸置于潜伏政策风险以及短线剧烈回调的漩涡之中。凭据以往履历，在缺失根本面连续改进的配景下，羁系部分看待非理性的谋利行情向来有一套政策组合拳来提示风险，通常会在适当机遇适时降温，或进步包管金，或增长生意业务本钱，或限定开仓，以到达掩护投资者、资助其规避更大风险的目标。从商品运行的角度来讲，代价的连续走高也会反过来影响胶市供需布局，以实现代价向代价的回归。

　　总的来说，沪胶2101合约在10月的累计涨幅已经凌驾30%，前期利多因素渐渐被消化，期价继承拉升存在透支怀疑，乃至面对来亲身财产和政策面的潜伏风险打击。步入胶价主升浪的后半场，投资者更应该安不忘危，增强风险控制。

　　(作者单元：宝城期货)

（文章泉源：期货日报）