上周海内菜粕期货追随豆粕期货回调，停止10月30日，菜粕主力合约2101最高价为2524元/吨，最低价为2430元/吨，收盘价为2448元/吨，周跌幅为1.25%。现货方面，上全面周市场有价无市，报价不停下调，但成交靠近零，表现市场张望氛围较浓。成交非常低迷之际，油厂也将压榨量调低，上周福建及两广地域菜粕库存仅1000吨，此前一周为3000吨，上年同期则有库存1.2万吨。

　　国庆节后美豆代价快速上涨，最高达1088美分/蒲式耳，动员海内豆粕涨至3300元/吨、菜粕2101合约涨至2566元/吨。此轮美豆代价上涨的配景因素有：第一，南美大豆旧作根本售罄，巴西海内乃至必要放开入口；第二，我国实行中美第一阶段协议，大量采购美豆，导致美豆在丰产的环境下库存不停降落；第三，市场对付拉尼娜气候的炒作。预测后市，我们可以从以下几个维度思索：

　　粕类供给方面，一是南美大豆根本售罄，巴西海内乃至必要放开入口，四序度是美豆出口售卖岑岭期，美豆丰产虽已成定局，但从美豆周度出口数据来看，美豆出口连续利好，结转库存大幅降落，USDA10月供需陈诉预期的库存消耗比仅为6.4%，处于汗青相对低位，并且后期有进一步降落的大概；二是南美播种推迟，近期降雨播种有所加速，但仍低于汗青均值，拉尼娜征象渐渐建立，为南美大豆后期产量带来不确定性；三是新冠疫情暴发加剧了各国当局对食品宁静的担心，大概继承加大粮食采购。

　　饲料粕类需求方面，一是我国9月大豆入口979万吨，茂盛的需求为美豆期价带来精良支持；二是从美豆周度出口数据来看，我国购置美豆的力度在加大，但增长量并未凌驾5年汗青均值，阐明我国采购力度照旧有肯定的保存，后期采购节奏和力度的掌握会对美豆产生新的影响；三是油厂大豆压榨量连续处于高位，水产养殖进入淡季，南边部门油厂出现胀库停机且催提环境；四是生猪存栏快速规复，饲料生产茂盛，四序度养殖需求向好；五是禽类、生猪养殖利润下滑，影响生猪压栏及补栏积极性，对将来需求有克制。

图为菜粕周度成交均价和成交量走势

　　综合来看，USDA10月供需陈诉将美豆库存调降至2.9亿蒲式耳，环球期末库存降至8870万吨。因此，固然美豆丰产，但我国需求向好，美豆结转库存降落，库存消耗比处于汗青低位，使得美豆体现强势。后期影响代价走势的重要有两方面的因素：一是南美气候是否出现题目，假如巴西出现干旱则大概会连续做多炒作；二是我国大量购置的连续性题目，是否出现阶段性阑珊。团体来看，当前粕类应静等低位买入时机。

　　(作者单元：天康生物)

（文章泉源：期货日报）