10月下旬，随着卑鄙市场产销转淡，PTA需求支持力度削弱，期价再度进入一连下跌模式，而且月末国际油价一连重挫更令PTA期价加快下跌，10月30日PTA期货主力合约收于3360元/吨，近半年来首度跌破3400元/吨。

　　外洋疫情况势仍旧严肃

　　进入10月，随着气候转冷，新冠肺炎疫情防控压力再度加大。凭据天下卫生构造统计数据，环球日新增确诊病例数亲身10月中下旬开始显着增长，此中10月31日新增确诊病例数545114例更是创下3月以来新高；除了不停居高不下的美国以外，此前疫情况势已有所好转的欧洲多国新增确诊病例数也再度攀升，并创下疫情开始以来新高。再度严肃的疫情况势打击欧洲多国经济，欧洲央行行长拉加德日前表现，“由于欧洲疫情的死灰复燃和停止步伐的增强，欧元区经济苏醒‘失去了动力’，对短期远景组成了倒霉影响”。

　　PTA供应将会再度提拔

　　进入11月，海内PTA装置检验筹划显着淘汰，固然逸隆重化375万吨/年装置亲身11月2日开始停车检验，但除此之外仅有扬子石化、亚东石化以及四川能投等几套年产能在100万吨以下的小型装置存在检验摆设。思量到前期检验的数套大型装置将在11月初重启复产，且新凤鸣2期新装置将在11月初满负荷，后期海内PTA供应将再度提拔。停止11月2日，海内PTA装置日度开工率为86.11%，较2019年同期提拔1个百分点；根据现在海内PTA有用产能盘算，海内PTA日产量约为13.18万吨，较2019年同期增长2.37万吨。

　　聚酯市场交投归于平庸

　　在一连数周的高产销后，卑鄙企业补库根本竣事，而且由于除短纤外别的品种加工利润较差，企业对付质料代价一连上涨的担当水平有限，因此固然聚酯装置开工尚未稳固，但市场交投在10月下旬已归于平庸，单日产销仅有50%左右，与此前一连“破百”的周均产销相比降温显着。停止11月2日，海内聚酯装置日度开工负荷为86.49%，较2019年同期降落0.79个百分点。10月29日当周，海内聚酯切片周均产销为37.51%，较2019年同期降落25.49个百分点；涤纶短纤与长丝周均产销分别为39.29%、39.14%，较2019年同期分别降落63.71、45.46个百分点。

　　PTA库存压力仍旧较大

　　10月，由于海内装置检验增多，使得PTA装置开工较前期高位显着降落，PTA供应也因此有所下滑，不外新凤鸣2期投产了此中一条线110万吨/年产能装置，肯定水平上补充了装置检验所丧失的产能，因此近期海内PTA社会库存虽一连去库，但幅度相对较为有限。随着近期多套装置重启复产，PTA供应将有所增长，而需求却难有进一步提拔，PTA社会库存恐将再度累库，库存压力仍旧较大。停止10月末，海内PTA社会库存为386.97万吨，环比9月末淘汰8.03万吨，较2019年同期大幅增长244.97万吨。

图为PTA社会库存变革(单元：万吨)

　　综上所述，11月海内PTA装置检验力度较小，加之新凤鸣2期装置全线投产，海内PTA供应将有所提拔。在终端补货基本竣事、外洋疫情况势再度加重等因素影响下，后期PTA需求难言乐观。PTA社会库存连续处于近400万吨的“天量”，高库存压力还将连续对PTA期价形成压抑。我们以为，后期PTA团体走势仍旧偏弱，时隔半年再度跌破3400元/吨大概只是“隆冬”的开始。

　　(作者单元：中信建投期货)

（文章泉源：期货日报）