昨日部门地域油厂及商业商豆粕报价小幅涨跌10—40元/吨，团体体现为“涨少跌多”。美豆期价小幅收低，海内豆粕市场追涨感情有所降温。

　　我国采购支持前期美豆代价

　　美元疲软，美豆出口需求坚挺。我国的大额采购量成为近期美豆上涨的支持点。停止10月15日，美国在2020/2021年度出口贩卖了4535万吨大豆，约为美国农业部整年目的的76%。此中，美国对我国的大豆销量约占总销量的55%。这是已往10年来的第二大贩卖份额，仅次于2013年的81%。现实发货量与之印证。凭据每周出口查验数据，2020/2021年度至今，每周大豆的成交量都高于其他年份。

　　在10月的美国农业部供需陈诉中，2020/2021年度海内大豆入口量从9900万吨上调至1亿吨。为推行商业协议，预计11月我国仍将保持较高的美豆采购量，但和先前相比，边际淘汰。

　　巴西追赶播种进度

　　巴西大豆播种始于每年的10月。拉尼娜气候导致巴西部门地域气候干燥，进而导致大豆播种进度耽误，来岁年初的大豆上市时间也将随之推迟。不外，近期的降雨有助于大豆播种事情的加速。

　　巴西大豆播种延误并不意味着单产潜力降落。现在处于初播期，后续莳植窗口连续至12月，短期干旱影响大豆播种进度，但对新作面积及单产的影响不大。StoneX公司预计，2020/2021年度，巴西大豆莳植面积将同比增长3%，产量将到达创记录的1.326亿吨，同比增长7%。

　　饲料产量小幅紧缩

　　依据养殖行业近况和季候性变革，预计11—12月饲料产量稳中有降。详细而言，猪饲料产量随生猪产能规复而增长。9月尾，天下生猪存栏为3.7亿头，规复到2017年年末的84%；能繁母猪存栏为3822万头，规复到2017年年末的86%。受生猪产能规复拉动，猪饲料产量连续增长。细分品种来看，母猪料产量先行攀升，仔猪料和育肥猪料产量随后上行，预计11—12月猪饲料产量将追随生猪存栏进一步提拔。

　　禽类饲料产量因养殖利润低迷而降落。本年以来，禽类养殖供过于求格式显着，鸡肉鸡蛋代价连续低位运行，养殖陷入亏损。当前，养殖场户正在加速调解过剩产能。

　　水产饲料产量季候性下滑。水产饲料重要由淡水料和海水料组成，此中淡水料需求季候性显着，而海水料常年稳固。由于10月之后水产养殖进入淡季，11—12月水产饲料产量将季候性下滑。

　　油厂开机率规复至超高程度

　　天下粮仓的调研数据表现，海内各口岸10月入口大豆预告到港866万吨，11月预告到港910万吨，均处于同期高位。

　　2019/2020年度，我国入口大豆总量将到达9679万吨，较上年度增长16.9%。双节之后，油厂开机率敏捷规复至超高程度。由于巴西大豆远期压榨利润精良，油厂开机热情高涨。

　　前期豆粕需求较好，提货速率也较快。后期，由于饲料需求有所降落，豆粕库存势必累积。

图为豆粕周度库存变更

　　后市下跌概率较大

　　美豆出口量大增是前期豆粕代价上涨的重要动力，叠加气候恶劣、美元走弱、通胀预期等因素，美豆多头连续入场。然而，11月，南美大豆主产区降雨增长，播种进度加速，加之美豆采购峰值已往，预计大豆市场的利多效用正在递减。海内来看，11月，大豆供给富足，油厂压榨积极性高涨，但卑鄙接货意愿不强，豆粕上涨缺乏更多的利好助推，下跌的概率较大。详细操纵上，做空豆粕2001合约，入场区间设在3170—3320元/吨，止损区间设在3450—3600元/吨，目的区间设在2800—3100元/吨，仓位控制在总资金的60%—70%。

（文章泉源：期货日报）