2020—2022年，海内PTA市场预计有3000万吨/年的产能投产，单2020年就有840万吨/年。供应放量，而终端需求不佳，供大于求格式加剧。国际原油价格因疫情影响而大幅下挫，本钱塌陷同样对PTA市场形成利空。在上述因素的综互助用下，PTA期价本年多次创出汗青新低。

　　近期国际油价重拾涨势

　　9月以来，西欧各国的新增新冠肺炎病例再次上升，英、法、德、西四国重新实行封国政策，意大利迫于压力，近期也表现会推出“软封国”政策。这种做法有助于控制疫情，但对制品油消耗产生了负面影响，10月以来国际原油代价走弱。不外，近期美国辉瑞公司公布其疫苗有用性到达90%，很大水平上改进了原油需求远景，国际油价重拾涨势，这也是近期PTA代价反弹的重要缘故原由。

　　除了疫苗，美国大选效果清朗，低落了市场的不确定性，拜登团队倾向于加大控制疫情的力度，也有助于缓解疫情对美国经济的打击。团体来看，国际原油市场在弱实际和强预期的博弈下进步，短期存在反弹动力，但高度有限。

　　PX方面，受国际原油代价上涨的提振，PX代价也小幅抬升。现在，海内PX装置开工率为85.87%，亚洲均匀开工率为75.93%，装置运行根本稳固。必要留意，近期PX与石脑油的裂解差在78美元/吨四周，处于较低程度。基于对原油代价反弹的判定，可以得出PX代价将保持坚挺。

　　现在PTA现货代价为3125元/吨，本钱在3300元/吨，行业均匀亏损175元/吨。别的，PTA均匀加工费在415元/吨，同样处于极低程度。在本钱不进一步塌陷的条件下，PTA已经形成了代价底部。

　　终端需求将季候性转弱

　　受疫情影响，上半年海内纺织、打扮生产根本停滞，但海内这部门需求并没有消散，而是推迟开释。与此同时，东南亚以及印度疫情严峻，本地纺织生产受限，这部门订单也回流至海内，使得四序度海内终端纺织体现好于往年同期。停止11月13日，海内终端织造行业开工率为82%，较客岁同期上升9个百分点。终端织造体现精良，聚酯需求随之转暖，这也加大了市场对PTA的需求。但是，随着春节的邻近，终端织造季候性走弱在所不免，需求端对PTA的支持作用将渐渐削弱。

　　后市猜测

　　综上所述，现在海内PTA加工用度处于低位，行业团体亏损，在国际原油市场上涨的情况下，本钱端对PTA代价形成肯定支持，其阶段性底部已经形成。但是，海内产能会合投放，终端需求也将随季候转弱，PTA代价的恒久下跌趋势很难改变。因此，操纵上，可接纳短多长空的计谋。

（文章泉源：期货日报）