邻近年末，A股依然在盘整中探求偏向，大宗商品却提前开启了跨年行情。以有色金属为龙头，近期铜、铝等重要产业金属的代价加快上行，原油、钢铁、煤炭、豆粕等品种也纷纷上涨。多家券商公布研报以为，本轮大宗商品上涨行情仍将连续。

　　怎样掌握大宗商品的投资时机？除了主题基金，近两年来大幅扩容的商品期货ETF具有低本钱、运作透明、跟踪指数精密等特点，大有效武之地，为投资者提供了较好的设置东西。数据表现，商品期货ETF范围从客岁末的278.27亿元扩张至本年三季度的481.4亿元，品种笼罩有色、能源化工、豆粕、黄金和白银。

　　顺周期龙头有色金属领涨

　　作为顺周期行业的龙头之一，以铜铝为代表的有色金属期货亲身本年3月下旬走出低点以来分别大涨58%和43%，拉出了一条美丽的上升曲线。11月30日，沪铜主力合约代价最高上摸57790元/吨，创下2013年2月以来新高；沪铝主力合约最高触及16600元/吨，创下2017年11月以来新高。

　　南边有色金属ETF基金司理崔蕾表现，在经济苏醒、通胀起步、库存淘汰三因素共振之下，再加上外部需求和企业利润同步改进，有色金属代价具备连续上涨的动力。中恒久来看，随着环球消耗的连续苏醒，有色金属渐渐进入库存周期中的自动补库存阶段。因此，继本年“供应驱动”的上涨之后，有色金属来岁上半年有望开启“需求驱动”的上涨行情。

　　以有色金属为龙头，四序度以来原油、钢铁、煤炭、豆粕等纷纷上涨，为这一轮大宗商品牛市“添砖加瓦”。财信证券研报表现，本轮大宗商品需求的推动气力是超大范围钱币宽松和环球制造业补库存周期，具有肯定的可连续性，但后市会出现肯定的分化，供需格式好的产物代价上涨更为确定。高盛、中金、中信等多家机构近期也公布研报称，看好大宗商品在2021年的体现。

　　三季度以来黄金白银震荡下跌，体现弱于产业金属，但一位基金司理以为本轮黄金牛市还未竣事。“从汗青走势看，黄金的行情一样平常都是大趋势，一轮牛市每每要走上10年左右。这轮黄金行情假如从2016年算起，至今才4年时间，从恒久来看另有上涨空间。但黄金代价易受变乱影响，因此设置点位的选择非常要害。相比之下，白银的弹性要比黄金大得多。总的来说，黄金、白银都是值得连续存眷的投资标的。”

　　商品期货ETF是很好的设置东西

　　大宗商品代价上涨，主题基金率先受益。但从低本钱、运作透明、跟踪指数精密等角度来看，近两年大幅扩容的商品期货ETF无疑是更好的设置东西。公然信息表现，2018年末，商品ETF仅有5只，品类也只有黄金和白银两种。2019年，豆粕、有色、能源化工3只ETF连续问世，2020年又有7只黄金类ETF参加。停止2020年三季度，商品ETF的范围已扩张至481.4亿元。

　　中原基金数目投资部高级副总裁、豆粕ETF基金司理荣膺表现，从产物计划来看，商品期货ETF就是一类面向平凡投资者的普惠金融东西。在她看来，商品期货ETF具备三大特点：一是作为多头被动跟踪指数，投资透明清楚。二是并不必要投资者真的在期货上有非常强的操纵本领，也没有像期货合约那样有展期到期的风险。三是保持ETF自己的上风，只要通过证券账户交易即可，最低100份起，是一类低门槛、运作透明、操纵便捷的产物。

　　在大成有色金属期货ETF基金司理李绍看来，商品期货ETF的推出富厚了投资者的选择。他表现，大宗商品作为一个特别的投资种别，在美林投资时钟中占据紧张位置，与股票、债券等资产的相干性极低，乃至为负相干。“究竟上，近4年来，铁矿石、原油、有色金属、黄金等大多数大宗商品的体现显着好于A股。”

　　别的，李绍表现，商品期货ETF跟踪的是实物资产代价，在钱币宽松的大情况下抗通胀的作用显而易见。别的，从制度层面，商品期货ETF办理了从前诸多资金在大类资产设置时对期货的鄙视性束缚。作为尺度的场内ETF产物，商品期货ETF切合银行、保险、银行委外资金及公募FOF的入池尺度，能满意其设置需求，办理了此类资金对大宗商品市场恒久存在的“看得见、吃不着”的困难，将来将成为大类资产设置的可配、应配之选。

（文章泉源：上海证券报）