受益于环球疫苗研制历程加速的利好提振，宏观预期转暖，商品市场投资风险偏好回升，环球原油期货代价重心明显上移。本钱支持强化动员沥青期货2101合约在下探至2130元/吨一线后止跌反弹，期价上行至2400—2550元/吨区间振荡运行。现在海内沥青供给压力依然偏大，且淡季需求到来，但在冬储预期以及本钱有肯定支持的情况下，预计后市沥青2101合约将转入箱体整理的模式。

　　油价重心上移

　　固然环球单日新增新冠肺炎确诊病例仍在连续攀升中，但继辉瑞、莫得纳之后，阿斯利康也传来疫苗测试的利好消息，金融市场因此信心大增。随着疫苗研制历程加速，金融市场风险偏好有所改进，投资者做多商品等风险资产的信心和热情回升。可以看出，疫苗出现后会扭转油市弱需的强预期成为引领油价重心上移的紧张驱动因素。叠加OPEC+产油国有望延伸减产周期，供需眼前景好转令环球原油期货代价快速反弹。而沥青作为原油的卑鄙产物，因油价上涨带来的本钱支持上风也会连续表现。

　　供给压力仍在

　　近几年以来，海内沥青产能出现逐年增长的态势。据统计，受益于生产利润丰盛动员，2020年我国沥青产能连续高速扩张势头，预计总产能范围会到达7642万吨，较2019年大幅增长887万吨，增幅为13%左右。固然本年一季度海内沥青产量受疫情影响一度回落，但随着复工复产，沥青产量也在不停增长。步入二季度，沥青产量环比增幅到达17.23%。只管6—7月沥青产量小幅回落，但9—10月产量再度增长，只是增速变缓。停止11月尾，海内沥青综合开工率为55.4%，环比降落4.3个百分点。固然近期沥青开工率一连降落，但仍处于往年同期偏高程度，供给压力仍在。

　　与此同时，沥青2012合约步入交割月，间隔末了生意业务日所剩时间不多。现在基准交割地山东及华东地域的主流最低成交价为2150元/吨，若思量转换仓单以及仓储运输等交割本钱，对标盘面代价在2300—2350元/吨区间。换言之，随着合约到期日越来越近，沥青期货盘面若保持高升水，卖保盘将越来越多，从而压抑期价上行。

　　冬储即将到来

　　随着北方气候转冷，沥青消耗正式步入淡季，现货需求不温不火，商业商拿货意愿不强，以自动去库为主。一样平常来讲，商品淡季每每在代价上会表现出弱势特性，但阐发客岁的沥青走势发明，其在冬季并不出现纪律性下跌征象，这重要是沥青存在另一个需求——冬储。凭据客岁冬储履历来看，从12月上旬开始，东北炼厂冬储政策正式出台，直到12月中旬底，东北地域的第一轮冬储根本告一段落。在这段时间内，沥青期价出现强势上涨格式，累计涨幅达17.8%。究其背后缘故原由，冬储一方面减轻北方货源南下的打击力度，使得南边沥青代价保持安稳；另一方面冬储减弱了沥青的冬季弱需效应，改进了供需布局。

　　总之，沥青期货将维持箱体内振荡整理走势。

（文章泉源：期货日报）