本年8、9月份纯碱市场行情的大幅上涨提前透支了旺季行情。进入10月之后，陪同着现货代价松动，期货市场开启深度回调，出现出一波过山车的行情走势。三季度的上涨一方面是前期克制的复工补库需求动员，一方面是卑鄙玻璃现货行业利润好转拉动，使得长时间不振的纯碱市场代价跃起。然而，急速上涨的行情好景不长，近期行情反转既是市场预期对付根本面的回归，也是对前期过快涨幅的修正。总体而言，主力合约缺乏有力支持，加之后期玻璃卑鄙修建需求渐渐转淡，加上春节后的季候性累库，纯碱市场或将进一步恶化。

　　代价大起大落

　　八九月纯碱期现货代价均冲顶，创下比年来新高，现货代价报价一度涨到2000元/吨，而10月以来代价难以维持，随着产量提拔库存累积，现货代价明稳实降。盘面代价率先一起阴跌，从1800元一线跌落至1400元一线，过山车式行情令人咋舌。11月以来纯碱市场代价快步走低，现在重质纯碱主流含税送到代价在1400-1500元/吨。别的，玻璃企业作为重质纯碱重要消耗者，以其刚需上风连续与上游纯碱企业博弈采购，加之期货交割代价快速走跌，看跌感情连续升温，实签单量压抑代价不停走低。

　　需求疲弱

　　本年受疫情影响纯碱卑鄙需求，产量同比有所降落，个体品种好于客岁，但团体卑鄙体现较弱，日用玻璃、印染、无机盐行业均受到影响，纯碱斲丧有所下滑。作为纯碱消耗重要卑鄙品种浮法玻璃本年体现亮眼，但是总体需求增量有限。

　　据统计，本年浮法玻璃生产线净增长仅7条，23条放水冷修，涉及产能15450吨/天，折合纯碱需求3090吨/天，点火复产产线30条，涉及产能19780吨/天，折合纯碱需求增长3956吨/天。可见浮法玻璃的需求净增长不到900吨/天，也就是31万吨/年。相对付年近3000万吨的纯碱总产能而言，实属杯水车薪。

　　纯碱另一紧张卑鄙日用玻璃，本年需求体现下滑显着。日用玻璃包装容器2020年1-9月产量1252.88万吨，同比降落4.17%。日用玻璃成品2020年1-9月份产量510.4万吨，同比降落28.90%。卑鄙印染行业，上半年开工率低，多数染厂开机率在6-8成四周，订单匮乏是基础缘故原由。氧化铝、味精以及其他范畴，对付纯碱的需求量趋向饱和，需求变革不显着。

　　供给宽松库存攀升

　　据统计现在海内纯碱总产能为3327万吨，在产产能共计2632万吨(25家联碱厂，产能共计1320万吨；12家氨碱厂，产能共计1152万吨；以及2家自然碱厂，产能共计160万吨)。当前纯碱团体开工率在8成左右，12 家百万吨企业团体开工率在85%左右。纯碱企业库存总量为126.5万吨，累库速率显着，预计后市累库历程或将连续。现货均匀代价与生产企业库存的负相干性非常好，七八月份库存的疾速下滑为其时一波上扬行情提供了底气，而四序度累库趋势也成为打压市场信心，压抑市场代价的佐证。

　　综上所述，在当前经济尚未规复活力表里需均下行的大配景下，财产亲身身供需不均衡的抵牾凸显，供应充裕，需求疲软，卑鄙产能扩张受限，种种条件表明纯碱市场利好难寻，缺乏有力支持。纯碱厂家挺价心切，但结果不显着。当前现货市场去库迫不及待，高库存、低产销，导致卑鄙玻璃厂、商业商备货意愿不强，市场到场者心态不佳。当前期货盘面升水格式，我们预计，主力01合约难以挣脱下行的运气，而远月合约可否反转尚难言断，现在来看面对的压力较大，届时仍需基于根本面的变革去判定。

（文章泉源：弘业期货）