本年以来，新冠肺炎疫情对环球金融市场及大宗商品市场造成了巨大的影响，不少有色金属品种都出现了亘古未有的代价颠簸幅度。日前在苏州举行的2020有色金属行业年会上，海内外有色行业专家就环球有色金属市场在疫情下的变革与将来生长趋势举行了深入探究。

　　有色金属行业面对新一轮时机

　　从整个有色行业来看，汤森路透消息部专栏作家Andy Home表现，现在环球正在新一轮的财产转移推进历程中，随着低级产能转移并投入相应配套办法建立，将促使基建需求鼓起，并诱发牢固资产投资快速增长，有色金属行业大概碰面临新一轮的时机。

　　详细来看，他以为将来将会有三大趋势。起首，新冠疫情正在加速很多国度和地域对“绿色经济”的投资，意味着将来将斲丧大量金属。一方面，环球向碳中和的变化必要从17种要害矿物质获取，总数达30亿吨；另一方面，在发电和存储范畴，到2050年，预计铜的累计需求增长将到达3000万吨，铝产量将必要从6000万吨/年进步到1.05亿吨/年。

　　其次，去环球化趋势的影响不可忽视。美国特朗普当局对铝和钢铁征收“国度宁静”关税，并加速淘汰对要害矿物“不可靠”同伴依靠战略。欧洲也以“战略亲身治”为目的，淘汰要害物料、食品、技能、底子办法、宁静等战略范畴对其他国度的依靠。受此影响，金属市场大概越发地区化。随着环球商业流的变革将重新改变金属市场结构，代价风险将变得越发地区化和政治化。

　　末了，他表现，环球新冠疫情危急对付金属供需两头影响深远，尤其是在可接纳金属财产链上。一方面，疫情推动了社会要求经济“绿色苏醒”的呼声，以中美欧为代表的国度与地域都将致力于推动碳中和；另一方面，国际商业大都城在寻求战略独立，尤其是在金属范畴。因此，将来金属市场大概会受到环球“绿色苏醒”和现有商业模式变革这两股对立气力的打击。

　　来岁铜精矿告急局面将得到缓解

　　详细看向铜财产，近期在美国大选灰落定、新冠疫苗研发希望向好、美元连续贬值、中国经济数据连续回升等因素的提振下，铜价一波大涨成为市场存眷的核心之一。SMM大数据总监叶建华表现，从宏观上来看，随着后疫情期间环球制造业苏醒，活动性预期成为市场博弈的要害。近期在美国总统大选中，拜登的胜选令推出更大范围刺激法案预期上升。同时，环球制造业数据向好规复叠加美元疲软支持铜价显着。不外，当前环球疫情况势仍旧严肃，但是疫苗研发希望消息推升市场预期向好。

　　从铜供需两头来看，起首，本年疫情令环球铜矿扰动提拔显着，直接引起约50万金属量的减量。由于铜精矿供给告急，TC/RC连续位于50四周难见回升，冶炼厂亏损生产。他表现，这种环境在2021年将有所改进，随着来岁大型铜矿项目连续投产，叠加外洋供给亲身疫情中规复，2021年环球铜精矿均衡或将出现小幅过剩，预计环球铜矿产量增幅将攀升至7.1%。

　　其次，电解铜供给在增长，泉源于中国电解铜的相对强劲、精取消替换以及政策收储。2020年海内电解铜净入口增超120万吨，创汗青最高程度。随着本年三季度质料题目渐渐缓解，海内消耗开始走弱，叠加入口铜大量入口，海内电解铜总库存出现显着回升。不外进入四序度中旬，在消耗和取消铜双向推动下，中国地域库存开始降落。四序度冶炼厂产量超预期。SMM预计，2020年中国电解铜增量在31万吨左右，增速3.5%；预计2021年中国电解铜增量在40万吨左右，增速近4%。

　　末了，在基建与终端消耗层面，一方面，铜国网交货量偏低导致电缆消耗转弱，前10个月电网投资完成额降落1.3%，年度筹划难以完成；另一方面，4月起终端消耗环比全面回升，白电和汽车体现超预期，但同比仍面对巨大下滑压力。团体来看，2020年来亲身电源、集成电路、光伏等范畴支持铜消耗。停止11月中下旬，环球可见电解铜库存比客岁年底增近20万吨，中心环节和终端产物库存同样出现累积。

　　他表现，总体而言，环球经济渐渐修复和环球活动性充裕推动市场信心向好。看向将来，铜根本面环比改进超预期和宏观面联动共振向好，才气更好推动铜价向上。在不思量环球疫情再次大范围暴发的配景下，预计2021年LME铜价将运行在6400—7600美元/吨区间，海内铜价在48000—56500元/吨区间。

　　市场看好将来铝消耗苏醒

　　在铝市场方面，国际铝业协会秘书长Miles Processer表现，疫情对铝财产的影响尚未完全显现。短期来看，疫情将对环球经济活动产生深远的影响，预计2020年铝需求将淘汰5.4%，而2021年将反弹近6%。从中期来看，环球重要地域及市场将受到差别的影响，预计交通运输以及修建施工行业受到的影响最大。同时，金属的接纳周期也将被迫延伸，预计疫情之后铝的接纳周期将放慢5—7年。恒久来看，只管疫情对环球造成了深远的影响，但是铝的恒久需求依然被看好，到2050年，预计铝需求年复合增长率将到达3.8%。

　　氧化铝方面，SMM高级阐发师李昊表现，2020年中国氧化铝市场整年连续紧均衡状态的同时，开工率处于比年低位，SMM预计2020年中国氧化铝市场将小幅短缺36.1万吨，年度均匀开工率预期为78.03%。但从外洋来看，SMM首席阐发师刘小磊表现，海德鲁、EGA等新增和复产产能提拔叠加外洋电解铝减产，造成2020年外洋氧化铝团体供应过剩。由于外洋氧化铝团体本钱较低，入口红利窗口连续打开，外洋氧化铝增补海内短期缺口的概率居高不下。他表现，2021年仍旧是氧化铝投产岑岭期，供应端压力仍旧存在。

　　在电解铝方面，刘小磊以为，后疫情时期海内铝消耗苏醒力度强于预期，同时电解铝连续去库存对代价和利润形成有力支持，电解铝企业进入超高利润时期。与此同时，仓单量连续低迷成为支持期铝布局的重要因素，一方面低库存促进现货升水连续，另一方面现货升水助推仓单淘汰，别的仓单偏低将导致期货布局近强远弱。总之，他以为2021年电解铝仍存阶段性供应短缺风险。

　　在铝消耗方面，俄罗斯铝业团结公司亚洲贩卖总监Roman Berstenev表现，2020年对环球经济来说是极具挑衅性的一年，对铝产业来说也是难以忘怀的一年。尤其是汽车行业成为受新冠疫情影响最严峻的行业之一，本年环球汽车产量下滑19.3%到达7500万辆，此中欧洲和北美的产量分别下滑27%和23%。不外他以为，在将来5年内，环球汽车产量将出现强劲反弹。中国将是最快到达疫情前汽车产能程度的国度，其次是欧洲和北美洲。总体而言，环球汽车产量将在2022年前规复，运输终端用铝需求将保持领先职位。

　　与此同时，他表现，新冠疫情加快了环球朝向“绿色经济”的转型，铝是促进环球经济可连续生长和“绿色苏醒”的要害动因。一方面，可连续性对汽车行业产生了庞大影响，此中轻量化和电动化发挥了紧张作用，电动汽车市场份额的增长加快了汽车行业对铝的需求；另一方面，环球品牌的羁系和可连续生长目的也加剧了包装行业对铝的需求。总体而言，在电动汽车、修建、可再生能源和包装范畴，低碳铝和再生铝的需求明显上升。

　　末了他表现，只管新冠肺炎疫情仍在伸张，但近期环球制造业总体苏醒水平超出市场预期。他预计环球原铝消耗量将在2021年完全规复，反弹量将比2019年增长近300万吨。在这此中，中国将继承处于领先职位，并将在2021年保持均衡。

（文章泉源：期货日报）