近期，海内外油脂油料市场走势分化，CBOT豆类市场下挫，BMD棕榈油期价连续攀升，海内市场团体出现区间振荡态势。阐发人士表现，后期油粕比价仍有继承攀升空间，可选择做多油粕比。

　　豆粕库存处于高位

　　“美豆下挫的重要缘故原由是进入12月拉尼娜监测指标或到达峰值，但南美大豆产区连续降水，大豆减产预期降落，再加上中国采购进度放缓，美豆出口创年内新低，美豆压榨数据根本切合预期，资金选择高位赢利平仓。马来西亚棕榈油走出独立行情重要得益于该国棕榈油库存告急。”光大期货豆类阐发师侯雪玲表现。

　　市场调研表现，马来西亚11月棕榈油库存有望到达154万吨，为2017年以来的新低，这动员马来西亚棕榈油期价创出年内新高，动员油脂期价团体回升。“固然现在是棕榈油的消耗和出口淡季，但是近期一系列政策面利好对油脂期价团体有肯定的提振。”格林大华期货油脂油料阐发师刘锦报告期货日报记者。

　　海内方面，12月到来岁1月大豆到港量压力大，美豆疲软令大豆入口本钱降落，豆粕和豆油价格承压。相较于豆油，豆粕现货供给压力更大，固然油厂低落开工率，但是豆粕库存照旧处于高位，现货走货不畅，后期若开工率回升，豆粕累库压力仍较大。与此相反，豆油库存乃至油脂总库存处于中低程度，消耗旺季叠加油厂低落开工率，使得豆油库存告急预期加强。

　　侯雪玲以为，后期油粕行情的重点还在供应端。一是南美大豆产区气候环境。本年12月到来岁2月均是气候视察窗口。随着时间推移，南美大豆和美豆的升贴水下行压力加大，存眷其节奏及幅度。二是机构预计12月中下旬大豆压榨量将再次增长，豆粕和豆油将来累库预期仍在。三是市场信心题目。多头逻辑根本是明牌，缺乏题材支持环境下，多头心态或改变，尤其是邻近年底，政策面粮价油价维稳，多头撤离或将给市场带来打击。

　　可做多油粕比

　　东证期货豆类阐发师王晓慧以为，短期来看，最有上风的计谋大概是做多油粕比。一方面，油厂将来仍会维持高开机率，海内疫情可控，豆油餐饮行业的食用需求茂盛。同时，随着生猪存栏的规复以及饲料配方的调解，豆油的饲用需求增量会进一步开释，这对豆油代价会有较强的提振。另一方面，入口大豆压榨后，国度收储豆油，豆粕由油厂择时择价贩卖，无形中会给豆粕代价带来肯定的压力。从季候性来看，邻近年底，节沐日麋集，油脂备货需求也会启动，对豆油的需求也会有较强的支持。因此，短期来看，油粕比价仍有继承攀升的空间。

　　在侯雪玲看来，对付豆粕采购企业来说，豆粕现货代价压力大，可以采购现货基差等候回归。点价方面，豆粕单边看南美，气候不确定性大，发起盯着南美降雨选择点价节奏。对付豆油企业来说，豆油现货基差非常强，反应出现货告急。“由于现货告急，基差大概会非理性走高，以是没货的企业肯定不要做反套，采购企业肯定要做好宁静库存治理。”侯雪玲说。

（文章泉源：期货日报）