甲醇在履历了4个多月的低位盘整后，四序度以来代价重心不停上移，停止12月11日，甲醇指数已创下年内新高，重要缘故原由在于经济数据超预期，宏观气氛好转，市场偏好提拔，有色、玄色、化工、农产物等大宗商品均得到提振。甲醇团体供需抵牾缓解，根本面边际好转。我们以为，甲醇将连续维持强势，重要有以下几方面缘故原由：

　　起首，上游本钱支持显着。海内甲醇70%以上为煤制甲醇装置，以煤炭为重要质料。亲身本年4月以来，动力煤期货已上涨近300元/吨，创近3年来新高。现在邻近年末宁静查抄趋严，煤矿生产减缓，海内供给出现缺口加上入口煤增补不敷，低温降雪气候使得电煤需求支持较强，库存不停降落，动力煤仍在加快上涨中。动力煤市场团体货源偏紧，代价走高，作为甲醇的质料，传导到甲醇财产链中，起到了较强的本钱支持作用。上周甲醇装置的开工率为72.69%，环比淘汰1.3%，较客岁同期上涨1.83%，重要由于安徽、四川、河南等省部门装置周内停车，加上西北地域部门煤制烯烃甲醇装置降负。受到质料端偏紧的限定，预计团体开工率将保持稳固，大幅提拔的大概性不大。

　　其次，外盘装置频仍检验，入口预计减量。本年伊朗甲醇占我国入口总量的30%以上，8月伊朗船只运力偏紧，出现胀库、装置停车和检验，导致8月入口量回落，甲醇供给压力有所缓解，重心迟钝上移。近期伊朗各大装置不停实行检验筹划，此中伊朗卡维230万吨、busher165万吨装置不稳固，亲身9月起频仍出现妨碍停车。现在伊朗卡维于12月1日停车，而busher则出现短停。迄今为止，伊朗ZPC1#165万吨1月有春检筹划，伊朗Marjarn165筹划12月下旬检验至2月下旬，马油1#72万吨12.9再度停车检验，中东一套100万吨/年甲醇装置筹划2月停车检验50天左右。伊朗甲醇装置或将受到冬季限气保民用的影响进一步关停，甲醇入口量预计出现肯定水平的淘汰。加上现在西欧疫情渐渐控制，经济渐渐苏醒，甲醇的需求也在规复，部门入口至中国的甲醇或将分流至西欧等地域。

　　末了，需求预期向好。烯烃方面，上周海内煤(甲醇)制烯烃装置均匀开工负荷在81.07%，较半个月前降落近6个百分点，江苏斯尔邦36天检验筹划兑现。甲醇代价出现上涨后，甲醇财产链利润开始向上游转移，卑鄙利润出现回落，从而导致甲醇制烯烃装置的开工率从高位出现肯定水平降落。现在甲醇制烯烃的盘面利润维持在1500元/吨左右，开工率进一步降落的概率不大。来岁上半年，预计有常州富德、山东大泽、山东华滨等装置复产，天津渤化新装置投产，烯烃需求预期向好。

　　综上所述，海内煤炭代价高企，本钱端支持较强。供给端，海内方面受制于质料端，产量将保持稳固，来岁初有春检预期。入口方面，由于外洋装置频仍宣布检验筹划，以及伊朗有限气保民用关停装置的预期，加上美欧甲醇需求渐渐规复，甲醇入口供给分流，这些均导致入口量缩减。海内叠加入口，将进一步缓解甲醇的供给压力。需求端，现在烯烃装置开工率有所降落，但由于来岁上半年将有装置投产及复产，团体需求预期向好。甲醇连续强势的逻辑在于入口缩减及需求向好的预期，若预期不停兑现，那么甲醇根本面有望进一步改进，代价将持续保持强势。 (作者单元：福能期货)

（文章泉源：期货日报）