焦点看法：

　　一是，汗青来看，美元与大宗商品代价(CRB现货指数)之间存在负相干干系，即所谓的“跷跷板”效应。我们以为，这并非“标价效应”这么简朴，而是背后有美元周期回落(上升)→环球名誉扩张(紧缩)→环球总需求扩张(紧缩)→对大宗商品需求扩张(紧缩)的经济根本面逻辑。

　　二是，我们以为美元指数存在16至18年时长的周期， 而且具有金融周期的属性。在美联储无穷量量化宽松钱币政策的推动下，从2020年开始，美元将进入一个近9年的弱势周期。

　　三是，美元弱，大宗商品走强。判定从2020年开始，我们将迎来一个9年的商品牛市，这中心陪同库存周期的调解，商品代价会有起升降落，但是代价的高点有望逐级上升。

　　以下为正文内容：

　　汗青来看，美元与大宗商品代价(CRB现货指数)之间存在负相干干系，即所谓的“跷跷板”效应。我们以为，这并非“标价效应”这么简朴，而是背后有美元周期回落(上升)→环球名誉扩张(紧缩)→环球总需求扩张(紧缩)→对大宗商品需求扩张(紧缩)的经济根本面逻辑。

　　我们以为美元指数存在16至18年时长的周期， 而且具有金融周期的属性。在美联储无穷量量化宽松钱币政策的推动下，从2020年开始，美元将进入一个近9年的弱势周期。

　　美元弱，大宗商品走强。判定从2020年开始，我们将迎来一个9年的商品牛市，这中心陪同库存周期的调解，商品代价会有起升降落，但是代价的高点有望逐级上升。

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（文章泉源：轩言环球宏观）