上周，螺纹钢期货主力合约再创年内新高。按收盘价盘算，本周螺纹钢期货主力合约继承革新年内高点。毫无疑问，如今螺纹钢期货代价仍处于强势之中。不外，综合阐发之后，我们以为在接下来的一段时间内螺纹钢期货代价大概率将出现一波回调，这将为投资者提供符合的中期买入时机。

　　多重因素推升代价

　　近期推动螺纹钢代价上涨的动力有短期因素和中期因素。短期因素重要指的是反季候性特点的需求。我们以为，判定市场短期需求变革的可靠指标是现货市场的成交环境。现货市场成交活泼代表着需求茂盛，现货市场成交平淡意味着需求不佳。这一指标与螺纹钢期货代价之间的密切关联在此轮上涨行情中得到多次表现。12月7日、12月9日、12月10日，天下237家修建钢材商业商成交量分别为27.49万吨、23.67万吨和24.34万吨，这三天的成交量远高于近期日均成交量19万吨左右的程度，更是远高于客岁同期日均成交量17万吨的程度。现实上，比拟积年数据可以发明，在传统消耗淡季现货市场出现云云活泼的成友爱况是相称稀有的。换句话说，近期现货市场出现了反季候性特点的需求。正是这三天螺纹钢期货代价出现较大幅度的上涨。本周一，现货成交再度放量，天下237家修建钢材商业商成交量为29.16万吨，这是汗青同期从未出现过的征象，当日螺纹钢期货主力合约再度突破上行。

　　库存数据也验证了这种反季候性特点的需求。比拟积年数据可以发明，一样平常而言，螺纹钢市场早在11月晚在12月就进入库存积聚周期。但本年停止12月下旬，螺纹钢市场仍处于库存降落周期，且12月第二周库存降落速率加速。数据表现，12月17日当周，螺纹钢钢厂库存和社会库存双双降落，总库存量较前一周降落28.87万吨。

　　中期因素指的是对宏观情况和需求的乐观预期。由于宏观经济连续向好，钢材的紧张卑鄙行业连续扩张。国度统计局公布的最新一期的数据表现，房地产行业指标继承回升。1—11月，房地产开辟投资同比增幅6.8%，环比上升0.5个百分点，新屋开工面积同比增幅-2.0%，环比上升0.6个百分点。当前，市场对来岁的需求尤其是螺纹钢期货2105合约对应的第一个旺季需求依然非常看好。外洋疫情固然仍未得到控制，但外围需求也在好转。最新数据表现，11月钢材出口环比上升靠近10%。市场对来岁的钢材出口持比力乐观态度。

　　下跌提供中期买点

　　当气温降落到肯定水平，修建工地就失去了施工条件，而冬季雨雪气候的出现也一定会影响施工。我们判定，现在这种反季候性特点的需求回升应该是短期脉冲征象，后期大概率重回淡季。再思量到春节放假等因素，我们以为将来需求将继承回落，这会诱发螺纹钢期货代价回调。

　　不外，上文提及的中期利多因素仍旧存在，这意味着螺纹钢期货代价中期仍将维持强势。发起存眷短期回调后的买入时机。我们可以通过基差崎岖来判定期货代价的回调空间。通过跟踪发明，当前RB2105合约较现货代价贴水200元/吨左右，而汗青同期的5月合约期货代价贴水幅度广泛在500元/吨以上。也就是说，与汗青同期相比，当前RB2105合约存在高估怀疑，估值差别在300元/吨。

　　总之，投资者可存眷回调后的做多时机。

（文章泉源：期货日报）