本年玉米市场在履历了被动去库、自动去库、维持低库存之后，终于迎来告终构性库存周期拐点，临储拍卖库存根本出清，财产进入自动建库的库存周期。与此同时，新冠肺炎疫情打击环球粮食宁静，国际辩论、极度气候以及疫情引发的经济阑珊和粮食商业供给链停止相互叠加，加剧了环球粮食供应体系的不稳固性和不确定性，环球粮食宁静危急担心加剧，环球农产物代价看涨预期增强。

　　上述因素共振下，玉米代价一骑绝尘，创出汗青新高，引发市场和资金的高度存眷，玉米期货指数从年初的1905元/吨最高涨至2670元/吨，涨幅高达40.1%；玉米淀粉期货指数从年初的2278元/吨最高涨至3024元/吨，涨幅高达32.7%。

　　“本年四序度，南港入口玉米、高粱、大麦等替换品到货增长，北港库存累积，现货成交转淡。市场到场主体广泛预期玉米牛市将遭遇入口及替换品供给打击，玉米期现市场代价分歧加大。”光大期货农产物研究总监王娜报告期货日报记者。

　　据格林大华期货玉米阐发师张晓君先容，1—10月中国入口玉米782万吨，已经凌驾720万吨配额数目，中粮团体可以配分外低关税入口玉米。凭据美国农业部公布的数据，现在中国企业已采购2020年度美国新季玉米凌驾1100万吨，市场预计来岁入口玉米量在2000万—3000万吨。高盛预计2021年中国将入口玉米3300万吨，到2023年到达5500万吨。

　　王娜表现，2021年海内玉米市场供需与政策的博弈仍将继承。拜登上任后，中美干系或有所和缓，中国还将继承加大对美国玉米、高粱、大麦等替换品采购，入口政策和海内谷物替换仍存在较大的不确定性。消耗方面，海内生猪存栏量连续增长，猪料消耗出现规复性增长。在新季玉米播种面积扩大的预期影响下，新年度气候对作物生长的影响至关紧张。因此，2021年入口、替换及新季玉米产量都将成为海内玉米市场牛市可否连续的紧张因素。

　　“根据现在已知的政策来判定将来代价，我们以为来岁一季度玉米市场仍将蒙受来亲身入口及替换品的到货压力，玉米期价高位振荡；二季度玉米市场将‘磨练’供给缺口；三、四序度新增供给及产量是影响玉米代价的焦点因素。根据当前预计的海内玉米市场供给缺口，来岁上半年玉米代价仍有继承冲高的大概；下半年若入口替换增长，新增玉米供给规复，玉米期价或冲高回落。”王娜进一步做出阐发。

　　预测后市，张晓君以为，随着新冠疫苗研发顺遂举行，预计来岁环球将进入“后疫情期间”，疫情影响有望削弱，但食品通胀将继承存在。她说有多家投行预计2021年农产物代价会上涨。别的，据团结国粮农构造11月份数据表现，食品月度代价指数环比上升4个百分点，谷物月度代价指数环比上升2.5个百分点。同时，高盛称本年农产物代价的强劲反转行情将来会进一步走强，农产物市场将迎来连续多年的布局性再订价牛市行情。中国农业农村部12月公布的数据表现，预计本年度入口玉米到岸税后均价每吨1900—2100元，较上月猜测区间每吨上调200元。

　　“鉴于本年的玉米代价大幅拉涨，肯定水平上提前透支了来岁的上涨空间，将来替换和入口范围的大幅增长将限定玉米代价上方空间。预计2021年玉米代价仍将维持强势运行，代价重心继承上移，现货颠簸区间在2500—2800元/吨，商品属性叠加金融属性，期货盘面涨幅或大于现货涨幅。”张晓君说。

（文章泉源：期货日报）