只管周一商品市场团体气氛较低迷，但豆二、豆粕、菜粕录得大幅上涨，豆二收盘暴涨近8%，“两粕”盘中触及逾六年新高。阐发人士以为，粕类上涨是受上周末中卑鄙提前开启春节备货、本钱上行配合驱动的效果。

　　周一贵金属大幅下挫，沪银盘中触及跌停。阐发人士以为，近期美国政治权利顺遂交代、非农数据弱于预期及美国疫情的愈演愈烈，均引发市场对更多财务刺激政策出台的预期，美元指数及美债收益率纷纷回升，美元指数回归90之上，美国10年国债收益率向上突破1%的生理关隘，引发贵金属暴跌，预计中期贵金属进入低迷期。

　　受外洋疫情升级的负面因素打击，本周一境表里原油期货出现弱势下行的走势。阐发人士以为，在根本面尚佳的配景下，后市原油仍有望继承保持强势，期价回调空间有限。

　　本钱上行叠加春节备货，豆粕和菜粕大幅上涨

　　只管周一商品市场团体气氛较低迷，但豆二、豆粕、菜粕录得大幅上涨，豆二收盘暴涨近8%，“两粕”盘中触及逾六年新高。南华期货农产物阐发师赵广钰表现，粕类上涨是受上周末中卑鄙提前开启春节备货、本钱上行配合驱动的效果。

　　详细来看，据赵广钰先容，由于环球情况利多大宗商品，CRB指数不停创新高，与根本面较好的国际大豆形成共振。而近期美豆连续保持需求茂盛、库存降落的态势，南美大豆进入要害生恒久，但气候形势仍旧严肃，巴西南部、乌拉圭、阿根廷等地气候依然干旱，影响大豆莳植生长，产量预期不停下调。美国旧作库销比连续降落预期叠加南美气候给代价注入升水，CBOT大豆代价连续强势运行，进而使海内豆粕代价走势偏强。

　　“固然短期海内粕类终端消耗环境一样平常，但中恒久向好。”赵广钰表现，由于上周海内疫情管控趋严，此前备货不敷的商业商与终端担心疫情防控升级影响物流，提前开启了春节备货，出现略带恐慌的会合性买货，成交显着放量，基差大幅上涨，比方广州豆粕基差上周末上涨150元/吨，多地提货也有转机。上周末的提前备货可以明白为根本面连续较好下的催化剂，驱动粕类单日大幅上涨。菜粕方面，水产需求淡季下供需量弱，亲身身驱动较少，代价重要追随豆粕运行。

　　在赵广钰看来，中恒久粕类将继承维持强势。短期看，现货端短期必要存眷成交与提货可否连续放量，期货市场存眷本周USDA月度供需陈诉，固然预期陈诉内容较难形成利空影响，但一样平常陈诉公布前市场张望感情加重。昨日粕类大幅跳涨，随后两个生意业务日振荡偏强的概率较大，短期代价重心在创出近期新高后有企稳需求。

　　贵金属大幅下挫，但下方支持犹在

　　周一贵金属大幅下挫，沪银盘中触及跌停。停止下战书收盘，海内黄金期货主力合约收报385.00元/克，跌3.16%；白银期货主力合约收报5123元/千克，跌9.15%。

　　华融融达期货宏观研究员富丽表现，从盘面上看，黄金和白银期货主力合约已经一连4日下跌，近期美国政治权利顺遂交代、非农数据弱于预期及美国疫情的愈演愈烈，均引发市场对更多财务刺激政策出台的预期，美元指数及美债收益率纷纷回升，美元指数回归90之上，美国10年国债收益率向上突破1%的生理关隘，引发贵金属暴跌，预计中期贵金属进入低迷期。

　　“不外，美联储的宽松政策将令美元维持弱势，或在肯定水平上缓释黄金的降幅。”富丽表现，从利率角度看，在环球央行宽松的配景下，通胀上升将成为中期逻辑，现在西欧央行将保持较长时间的低利率，现实收益率或将维持负值，对黄金形成肯定支持。但从避险角度看，随着疫苗研发不停推进，市场对疫情带来的负面影响渐渐钝化。别的，美国新政治周期的开始，或将带来较强的财务刺激，市场风险偏好加强，对黄金形成倒霉影响。

　　上周，民主党以薄弱上风把握了参议院多数。浙商期货贵金属研究员金辉表现，这意味着民主党同时把握了总统和两院控制权。前期民主党与共和党通过了一个近9000亿美元的财务刺激法案，但这个效果现实上是远远低于民主党原先提出来的范围的。在民主党把握两院控制权的环境下，财务刺激范围有望进一步扩大。在如许的环境下，叠加上周五非农数据爆冷，促使美债收益率走高，推动了近期黄金和白银代价的大跌。在多因素作用之下，短期贵金属或将面对较大压力。

　　金辉以为，美国有望推出更大范围的财务刺激筹划也会促使现实利率仍旧维持低位，因此，恒久来看贵金部属方仍有较强支持。操纵上，投资者不宜盲目追空，发起短期张望为主。

　　宏观预期转弱，原油冲高回落

　　受外洋疫情升级的负面因素打击，本周一境表里原油期货出现弱势下行的走势，此中海内原油期货主力2102合约下挫2.10%，至325.7元/桶。宏观预期转弱成为拦阻本轮油价继承走强的风险因素。

　　“继英国和南非发明变异的新冠病毒以后，上周末日本也检测出了与上述两国范例差别的新型变异新冠病毒，叠加美国单日凌驾30万例的新增病例，此前偏乐观的市场感情重新被负面因素所包围。”宝城期货阐发师陈栋向期货日报记者表现，虽说眼下多个国度已经研制出疫苗，但在接种上完全跟不上疫情流传的速率。据相识，当前法国天天都市收到近10万支辉瑞公司生产的冷冻疫苗，而荷兰也收到了近30万支疫苗，但接种速率依然过慢，这重要是由于辉瑞疫苗生存条件极其苛刻，必要在零下70℃的温度中才可以生存，不然疫苗就会失效。由于欧洲国度广泛缺乏超低温储存和运输的条件，以是疫苗很难在短期内大范围接种。别的，现阶段西欧国度的疫苗产能依然偏低，无法大范围快速量产，未熏染人群较难被“掩护”。在灰心预期滋扰下，原油市场做多信心受挫。

　　陈栋以为，固然短期油价受负面因素滋扰，但中恒久来看，原油仍处于上升趋势中。据他先容，推动油价上涨的主逻辑有三点：一是疫苗推动环球经济苏醒，从而动员原油需求同比增速由负转正，在需求增速决定油价涨幅的逻辑下，2021年的油价将处于牛市当中；二是OPEC+仍维系偏紧的供给格式。进入2021年1月，产油国将接纳较为机动的方法去调治市场。固然俄罗斯和哈萨克斯坦增产7.5万桶/日。但沙特不测在将来的两个月亲身愿减产100万桶/日，其他产油国也答应将在2—3月亲身愿增长划定份分外的减产。环球原油供给量低于此前预期，无疑鼓动着原油做多热情；三是宽松钱币政策带来利好。疫情期间，环球钱币政策总体宽松，美元走弱。在当前环球经济苏醒仍亟需财务、钱币政策支持的环境下，天下重要经济体仍将接纳宽松的钱币政策，而此举导致美元恒久走弱的预期升温，以美元计价的原油的投资吸引力随之加强，有利于推动油价上行。

　　总体而言，短期受风险因素滋扰，油价出现调解，但在陈栋看来，在根本面尚佳的配景下，后市原油仍有望继承保持强势，期价回调空间有限。

（文章泉源：期货日报）