固然2020年MEG投产较多产能，但疫情的发作打乱了市场的节奏，煤制工场遭碰到亘古未有的危急，市场利润受到较大压缩，厂家不停低落开工负荷。而2020年底以来，一方面口岸库存的大幅压缩，另一方面需求的刚性增长，令乙二醇市场供需抵牾阶段性改进，当前乙二醇库存依然处于降落通道，在后期需求的大幅下滑之前，乙二醇仍有望保持震荡偏强的局面。

　　供应增长幅度不大

　　2020年海内共计增长乙二醇产能485万吨。此中，煤制装置增长4套，共130万吨，增长的大多数是大炼化配套的乙烯制MEG。客岁整年来看，油价重心处于低位程度，而煤价客岁上半年团体跌幅不大，四序度以来因各地用电量增长，供应端的紧缺促使煤价加快上涨，故煤制MEG装置利润大幅压缩，生产积极性受到打压，近一年以来煤制MEG工场均匀开工负荷不敷50%。客岁年底以来，只管煤制新产能陕西延伸、湖北三宁及陕西渭河等均在投产历程中，煤制产能总量将有所提拔，不外煤价的提拔令市场开工再度下滑至40-50%的区间。2020年1-12月煤制厂家累计产量较客岁淘汰38.6万吨，非煤制产量较客岁增长113万吨，也就是说9.3%的年增量全部来亲身于非煤制装置，大大低于44.9%的年累计产能增速。2021年1月以来MEG开工负荷依然处于较低程度，供应增幅不大。

　　口岸库存下滑显着

　　2020年的口岸库存岑岭大概在9月上旬出现，国庆之后下滑显着。停止到现在，乙二醇口岸库存下滑至67.6万吨，固然高于客岁同期，但已较客岁岑岭下滑一半之多。这和四序度以来的入口量淘汰不无干系。由于外洋部门装置检验，2020年10-11月的入口量同比出现较大的回落，别的，12月由于气候缘故原由，口岸作业受到肯定的影响，在需求端的刚性备货影响下，MEG口岸库存不停回落，从而利好代价上行。

　　需求端刚性备货形成支持

　　客岁四序度以来乙二醇去库显着，一方面是供应端的总体淘汰，别的聚酯市场的发力也有助于市场的斲丧。客岁上半年由于疫情的影响，聚酯行业团体开工较低，直到2020年7月，聚酯月累计产量才渐渐实现正增长，而新产能的投放也在二季度之后加快投产。总体来看，客岁年累计增速为5%。由于本年的春节是在2021年2月中旬，1月以来聚酯开工负荷依然较高，开工积极性较好。而油价重心的不停上移动员质料走强，卑鄙聚酯存在肯定的备货举动。不外1月下旬到2月上旬，多数织造工场工人返乡，需求将大幅回落，从而制约MEG的需求。

　　综上来看，当前MEG的供需面尚可，供需抵牾体现不显着，后期邻近春节，需求的季候性下滑将倒霉MEG库存的继承回落。操纵上前期多单可以连续持有，不发起追涨。

（文章泉源：弘业期货）