海内玉米市场在1月中旬反弹动力渐渐削弱，并由此前的上涨行情转入震荡调解状态，技能上出现阶段性见顶特性。海内玉米市场因临储压力开释而出现供给缺口预期，并因此推动玉米代价重心大幅进步。近期受国度扩大玉米入口和饲料企业调解饲料配方增长玉米替换品用量等因素影响，市场对玉米供给缺口的担心感情降落，成为玉米代价亲身高位回落的内涵缘故原由。

　　玉米入口节奏加速，海内供给缺口担心感情降落

　　为改进海内玉米供给不敷的近况，2020年无论是当局层面照旧企业层面，均增长了玉米入口数目。据统计，2020年中国玉米入口总量到达1130万吨，不光突破每年720万吨的入口配额，更远远凌驾2019年入口的479万吨玉米。需求茂盛与入口利润高企继承提振中国企业入口积极性，克日中国入口商显着加速外洋玉米入口步调。据美国农业部1月26日表现，美国出口商在当天对华出口了136万吨玉米。随后的1月29日，美国农业部再度陈诉中国入口商购置了210.8万吨美国玉米，将于2020/21市场年度付运。这笔由中国买家采购的超210万吨的玉米订单，不但是美国玉米行业30年以来收到的最大的单日订单，也是现在为止中国入口商与美国出口商告竣的最大玉米生意业务。随着中国入口玉米的阀门越开越大，海内因临储库存出尽而产生的供给缺口担心感情降落，亲身然不支持玉米代价继承向上运行，玉米市场在供给改进的配景下开始对前期的过分反弹行情举行修正。

2020年中国入口玉米大幅增长

　　高价克制玉米需求，大麦高粱等替换品需求增长

　　受玉米代价连续上涨影响，饲料企业和卑鄙的养殖业的生产本钱大幅提拔。现在生猪养殖利润丰盛，生猪养殖企业对玉米代价上涨引发的本钱增长并不敏感，对玉米的需求仍保持稳中攀升状态。对付蛋鸡、肉鸡、肉鸭等禽类养殖企业，几个月的养殖利润近根本在盈亏均衡点四周倘佯，企业为低落本钱开始调解饲料配方和去产能。企业调解饲料配方，淘汰玉米用量，增长小麦、大麦和高粱等添加比例。受此影响，海内大麦和高粱入口量增速加速。据统计，2020年整年中国共入口大麦807.95万吨，同比增长32%；入口高粱481.35万吨，增幅更是到达363.11%。预计2021年中国入口大麦和高粱仍会保持正增长。由此可见，高价玉米正在克制需求，入口替换品的大幅增长也在淘汰海内玉米供给缺口。

　　生猪产能规复放缓，节前禽畜会合出栏减少饲料需求

　　凭据国度农业农村部的统计数据，2020年末天下生猪存栏40650万头，比上年末增长9610万头，同比增长31.0%，规复到2017年末的92.1%；比三季度末增长3612万头，环比增长9.8%，生猪存栏一连5个季度环比增长。2020年天下生猪出栏52704万头，比上年淘汰1715万头，降落3.2%，降幅比前三季度收窄8.5个百分点。2020年，天下猪肉产量4113万吨，比上年淘汰142万吨，降落3.3%，降幅比前三季度收窄7.4个百分点。生猪产能连续规复动员玉米等饲料需求回升，但从12月中旬开始，海内受局部疫情管控和非洲猪瘟疫情零散产生影响，生猪产能规复速率有所放缓。随着春节前禽畜会合出栏，多地饲料需求出现削弱迹象，进而令玉米需求进一步降温，为代价上行增长阻力。

　　近期玉米市场预测

　　海内玉米市场颠末2020年整年连续性上涨，处于高位运行的玉米代价根本表现了海内玉米市场现在的供需干系。只管从当局调控层面看，因临储玉米库存见底而无法继承举行大范围玉米拍卖，但可以通过扩大入口的方法增长海内有用供应，此中包罗直接入口玉米和入口大麦、高粱等玉米替换品。中美干系在美国新当局上台后亟需调解，中国积极扩大美国玉米入口开释出中美商业干系改进的乐观信号，不清除后期海内玉米入口政策为顺应新形势必要而做出大幅度调解的大概。玉米代价一连上涨对需求的克制效应也开始表现，无论从根本面照旧技能面看，现在海内玉米市场出现的高位调解行情都属正常。至于本轮玉米市场调解的幅度和连续时间，重要取决于海内玉米入口范围和春节后养殖和深加工的需求规复环境，至少在春节前，玉米市场有较大概率维持震荡偏弱行情。

（文章泉源：中投期货）