受本钱端提振影响，2月以来聚酯板块团体上涨，PTA期货主力合约重心抬升100元/吨左右，乙二醇期货主力合约高位盘整，一度冲高至4805元/吨的一年内新高四周，短纤期货主力合约大幅上涨，从1月尾收盘的6600元/吨四周顺遂突破7000元/吨关隘。在聚酯板块期货品种中，短纤涨幅尤为显着，创出上市以来的新高。

　　从现货市场来看，节前聚酯广泛开启涨价模式。只管春节假期邻近，但基于涤纶短纤精良的供需面近况以及较强的质料支持，短纤上演节前“发疯欢”，聚酯市场好一番“热闹”。

　　聚酯市场活泼度要好于往年同期

　　本年春节前聚酯市场活泼度要好于往年同期，长丝、短纤工场库存显着低于往年同期程度。

　　据隆众资讯阐发师相红姣先容，现在长丝POY工场库存多在8—9天，短纤工场权益库存更是连续负值，部门工场乃至超卖40—50天。且进入2月份，聚酯工场代价也多有显着上涨。停止2月9日，涤纶长丝POY150D/48F主流代价在6375元/吨，2月累计上涨425元/吨，涨幅7.14%；涤纶短纤半光本白1.56*38主流代价在6840元/吨，2月累计上涨630元/吨，涨幅10.14%。

　　近期工场连续超卖，1月尾中心商、卑鄙工场的会合备货越发剧的工场的告急趋势。“现在主流短纤大厂超卖天数40—50天，也就是说即便整个2月份没有贩卖，工场的压力也不会增长几多。与此同时，卑鄙订单也体现精良，多数涤纱工场订单可接到3月中下旬，团体来看市场体现相对乐观。”相红姣称。

　　期货日报记者在采访中相识到，在本钱支持坚挺、库存低位、卑鄙订单精良的配景下，涤纶长丝、短纤出现了一波连续性上涨行情。

　　“亲身客岁12月中旬开始，聚酯质料PTA和乙二醇代价明显上升，一方面，原油价格明显上涨；另一方面，聚酯质料现货偏紧，导致基差走强。”大地期货阐发师蒋硕朋表现，现在聚酯库存压力不大，乃至短纤始终维持负库存，长丝POY、瓶片、切片保持红利，短纤利润连续走高。别的，市场对付年后终端市场需求苏醒存在较高预期，动员了节前卑鄙厂家及商业商囤货气氛。

　　短纤供需面向好成为重要驱动力

　　涤纶短纤此波行情的大幅上涨看似忽然，但实则在情理之中，亲身身供需根本面的体现是促成此轮涨势的重要驱动力。

　　在国投安信期货阐发师庞春艳看来，聚酯财产链的全部品种中，短纤近两年的供需面相对较好。“棉型短纤新增压力不大，作为疫情相干产物，对再生产品的替换等因素导致消耗较好，下半年订单会合发作导致短纤库存骤降后，不停维持欠货贩卖的状态，因此短纤高开工、低负荷的局面令代价弹性较大。”庞春艳以为，近期国际油价上涨令市场对节后的行情乐观，节前备货适度增长，导致短纤代价体现偏强。

　　据相红姣先容，春节前后，卑鄙纺纱及水刺无纺布行业亲身身订单精良。往年春节假期纱厂开工率险些是一降到底，但本年由于订单精良，少部门纱厂乃至过年不绝工，也有的纱厂只放3天假，需求支持精良，业内人士广泛看好节后预期。“在财产链上卑鄙预期同等的环境下，出现了节前的会合备货行情，也推动了这波行情的大涨。”

　　从需求端来看，现在市场对上半年订单预期相对乐观，商业商和织厂的囤货举动增长(纱厂质料备货27.6天，客岁同期为10天左右)。

　　但现在的环境是，卑鄙除了部门家纺订单节后接单尚可之外，大部门打扮类订单接单并不抱负。

　　据广发期货阐发师张晓珍先容，1月下旬江浙加弹开始批量放假，开机出现快速下滑态势，而同期的棉纱和人棉纱开工却依然稳固。2月份的第一周，江浙加弹多数已经放假完毕，而棉纱和人棉纱则方才开始，有许多还要比及节前末了一周。纯涤纱的环境介于二者之间，1月初河北因疫情影响而提早放假，1月下旬也有一波返乡小岑岭，但是开工下滑速率相对安稳，团体开工高于往年。“在产物库存偏低的推动下，纺纱效益大幅改进，纯棉纱、人棉纱以致纯涤纱工场的积极性进步，比化纤长丝类企业的积极性还要高。”

　　“对付这波涨势，我们以为涨势比预期的略有提前。”相红姣表现，只管本年纱厂开工率及订单环境要好于往年同期，加工费空间也体现较好，但因对节后预期的同等看好，现在纱厂质料备货也多可备至3月中下旬，以是行情存在肯定的透支风险。

　　不外，即便存在春节期间短暂的需求“真空期”，但由于短纤厂超卖较多，供需逻辑短期内照旧会相对乐观。

　　原油走势及终端需求决定节后上涨连续性

　　在蒋硕朋看来，短期聚酯上涨的连续性重要取决于两方面：一方面要看春节期间外盘原油体现及节后PTA、MEG代价上涨的连续性；另一方面要看节后终端需求的规复环境，这对节后聚酯的上涨至关紧张。

　　“现在原油仍受去库周期和需求端恒久规复影响，预计仍存在支持，团体处于上涨趋势，但需留意春节期间代价大幅颠簸风险。聚酯质料方面，现在PTA代价仍受本钱端PX提振，加工差处于低位，现货端仍旧偏紧，但一季度新投产范围偏大，将来仍旧是本钱端与供需过剩间的博弈。”蒋硕朋表现，节前卑鄙的大范围备货，重要基于对节后需求规复的精良预期，透支了部门节后需求，若节后卑鄙订单跟不上，需求规复不及预期，将会是节后重要的风险因素。

　　在庞春艳看来，聚酯市场现有的乐观感情重要来亲身国际油价上涨带来的整个财产链产物重心的抬升，以及市场对疫情的好转预期。“春节长假将至，假期国际油价的体现对节后市场有紧张的引导作用，假如国际油价继承上涨，节后多头氛围连续的大概性比力大，但假如假期国际油价出现调解，也将影响节后市场的心态。”

　　现在国际油价仍在加快上涨，市场多看好化工板块，节前市场感情有望维持。但是节前的这波上涨把节后的预期打的比力足，现在短纤现货利润在950元/吨四周，而卑鄙纯涤纱现金流压缩至200元/吨四周。“固然短纤工场库存不高，但库存大多会合在商业环节和卑鄙纱厂，且春节期间短纤工场检验不多，春节期间大概会有所累库。”张晓珍表现，假如节后出现复工推迟、终端订单不及预期等环境，都大概会产生预期差。

　　基于当前乐观的根本面来看，短纤代价仍旧易涨难跌。“节后市场还需存眷原生短纤与再生短纤的价差连续拉大后对市场的影响，国际油价的颠簸也将对节后行情带来肯定的不确定性。但基于短纤供需面预期仍向好，即便国际油价出现回调，短纤也会比其他聚酯品种要相反抗跌。”相红姣如是说。

（文章泉源：期货日报）