进入3月，沥青期货市场振荡调解，代价从高点3370元/吨回落到2840元/吨四周，将亲身客岁11月以来的涨幅抹去近半。急跌慢涨的节奏大概表示沥青中恒久上升趋势没有改变。

　　本钱支持削弱

　　作为沥青的上游，原油价格对沥青走势有很强的指引作用。近期市场的一些变革，令市场投资者越发审慎。

　　欧洲疫情重复和疫苗接种僵局使得欧洲多国重新开始实行封闭步伐，西方国度极具想象力的财务、钱币政策令底子相对单薄的新兴经济体深感输入性通胀压力，被迫加息成为一种选项。种种迹象表现后疫情时期环球经济的苏醒不会一帆风顺和步调同等。

　　不外，油价的紧张支持因素并没有产生基础的改变。

　　在地缘政治上，叙利亚上空的导弹和沙特界限的无人机始终在提示我们中东局面的告急；伊核、中美干系、美俄干系等题目不但是国际政治的热门，也将最重要的产油国和消耗国接洽起来。告急的地缘政治干系不光会带来短期的颠簸，并且会增强中恒久的趋势运行。

　　在财产端，现在的信息表现，OPEC+对付快速增产并不感爱好，而美国页岩油产量规复相对较快，团体供给规复的力度相对可控。需求预期仍在，中国的经济增长目的设在了6%，西欧饮鸩止渴式的开释活动性，固然多数浇灌了股市，但一旦疫情和缓，财产端的需求将会显现。

　　油价短期回调，对沥青的本钱支持削弱，但预计油价短期调解的空间照旧有限的。

　　沥青需求有望回升

　　海内沥青市场的供给相对安稳，据百川资讯的统计数据，停止3月20日，72家重要沥青炼厂的总开工率在39%，环比降落两个百分点。固然开工率相对稳固，但思量到新增产能，产量大概有所提拔。油价回调，制品油利润走高，炼厂有肯定的开工动力。

　　上周固然有两股冷氛围南下，但已是强弩之末，本周开始北方大概率先回暖，升温幅度大概在4—10℃，有利于北方的门路施工。南边施工进度稍显迟缓，固然温度回升，但降水并没有阔别。卑鄙需求大概随着气候环境的团体改进而分区域渐渐上升。

　　别的，2021年是海内加速建立交通强国和实行“十四五”计划的开局之年，继承保持门路建立投资范围高位运行有肯定保障。

　　沥青库存相对较高

　　由于客岁社会库存结转较多，炼厂继承累库。据百川资讯的统计数据，停止3月20日，海内炼厂沥青总库存率38%，环比持平；社会总库存率55%，环比回升4个百分点。

　　沥青库存变更有一部门季候性缘故原由，包罗冬储。在需求季候性变更的配景下，正常的库存程度不会对趋势产生大的影响，更多的是一种削峰平谷的缓释作用。

　　综上所述，当前沥青上游本钱端支持松动，库存处于季候性高位，代价有肯定压力，但根本面环境继承改进，团体趋势没有变革，短期大概区间振荡，消化前期涨幅，中期仍有上升空间。

（文章泉源：期货日报）