上周五玻璃期货盘面连续拉升，主力05合约涨幅凌驾4%。本周玻璃供给量与上周持平，厂家库存一连两周小幅累积。市场对卑鄙库存担心缓解，房地产政策变革对竣工端需求影响有限。玻璃供需布局从客岁的求过于供到本年的供需均衡，代价从单边上涨转向区间震荡。本年的5月合约和往年差别，往年的5月合约面对的是上游的高库存，有贬价压力；本年春节事后卑鄙在低库存状态下不得不备货，后期也不敢在有旺季预期的环境下贸然去库，大概率会按需采购，供需形势依然安稳。发起近月合约多单持有，突破后短线单追随，前高止损。

正文

　　一、近期玻璃走势及内涵逻辑

　　春节前末了一个生意业务日，玻璃期货主力合约收于1870元；节后高开高走一起攀升，高点为3月8日的2159点，最大涨幅凌驾15%。基准地现货沙河宁静实业出厂价从年前的1804元攀升至3月23日的2032元，累计涨幅12.6%。在此历程中，期货盘面领涨现货，二者价差一度扩大到254元/吨。期现货代价的涨势表现了中卑鄙用户在低库存状态下的恐慌性补库需求。随着库存从厂家到商业商及终端用户的转移历程告一段落，玻璃原片商业形势归于安稳。

　　在履历半个月的盘整后，新宣布的房地产竣工面积利好及迟迟未见到上游显着累库，本周五玻璃盘面再度向上。

　　二、玻璃财产链运行态势精良

　　前期市场对中卑鄙库存偏高的担心动员盘面走弱。每年春节前后中卑鄙订单状态均处于当年季候性低位，本年也不破例。只管部门深加工企业职工当场过年有利于深加工产能的快速规复，但思量到终端用户的需求匹配和谐，深加工企业的开工率难以做到开年即顶峰。

　　当前是玻璃卑鄙消耗的季候性淡季，而玻璃日产量程度居于汗青高位，整个财产链的库存的累积态势是确定的。在此历程中玻璃企业库存是一连降落的，意味着商业商和加工企业的库存一定是上升趋势，且是以凌驾往年均匀程度的速率攀升。

　　本周玻璃供给量与上周持平，厂家库存一连两周小幅累积。我们以为，房地产政策变革对竣工端需求影响有限。本年的4月和往年同期不一样，往年的4月是上游的高库存，有贬价压力；本年卑鄙不得不备货，后期也不敢在有旺季预期的环境下贸然去库，依然会按需采购，供需形势依然安稳。

　　供给端来看，玻璃企业检验季到来，4-5月浮法玻璃供给量不免有所回落。

　　统计局宣布2021 年1-2 月房地产市场运行环境。房地产贩卖面积、投资额、新开工面积分别为17363 万平米、13986 亿元、17037万平米，同比增速分别为+104.9%、+38.3%、+64.3%，相比2019 年同期增速分别为+23.1%、+15.7、-9.4%。竣工端数据连续向好提振了市场信心。

　　同时，中期来看，浮法玻璃供需状态从求过于供转向供需均衡，代价将从趋势上涨转为区间震荡。恒久角度来看，浮法玻璃并不灰心。一是浮法玻璃财产有着刚性的产能置换政策，供应上方受限；二是玻璃财产地区结构日趋公道，企业通过竞争与互助良性互动，对代价的掌控本领加强；三是浮法玻璃财产作为建材行业的紧张一支，纳入碳排放权生意业务的路径已经清楚，玻璃生产本钱将有显着攀升。

　　三、计谋发起及风险控制

　　计谋偏向：短线多单到场。

　　合约及点位发起：近月合约趋势多单持有，突破前高2159后短线多单追随，止损位2159。

　　必要存眷的风险点：经济情况变革导致的商品体系性风险；近月合约的包管金比例进步等。

（文章泉源：方正中期期货）