2021年以来尿素期货代价大幅上行，一方面得益于市场对商品“牛市”预期不停增强从而导致大宗商品代价团体上涨，另一方面受尿素亲身身根本面连续向好，环球农作物扩种逻辑加持等利多因素影响，一季度尿素期货主力合约代价涨幅6.34%，各地域现货代价涨幅13.4%~19.9%不等。

　　根本面仍旧是尿素期、现代价同步上行的重要动力。一月中下旬部门尿素生产装置检验或短停，尿素供给量小幅降落，尚有中卑鄙因部门地域疫情不停反弹引发市场对春节后物流运输、企业发运等产生担心，从而加大提前备货力度，再加上气头企业开机率连续维持在20%左右的低位程度，尿素市场出现阶段性的求过于供局面。二月份企业复产步调加速，气头企业开工率在短短一个月的时间内提拔近50个百分点，再加上春节后农业需求不停跟进，卑鄙复合肥、三聚氰胺等企业开工率大幅提拔，尿素市场出现供需双强局面。三月份海内尿素开工维持在相对高位，气头企业开工率倘佯在近5年的高位区间，淡储化肥流入市场，需求端陪同着农业备肥收尾、产业需求增幅放缓，尿素期、现代价均出现差别水平回落。

　　3月初在海内根本面即将转弱之时，印度公布其新财年的第一轮国际尿素招标，恰恰衔接海内需求转淡的空缺，给尿素市场再度带来强力支持，但印标的一波三折也给海内尿素市场带来巨幅颠簸。本次印标效果已于3月31日灰落地，中标数目由133.2万吨淘汰至80.25万吨，中国供货数目由100万吨的预期淘汰至55万吨，实际与预期的大幅落差导致3月尾尿素期、现代价同步回落。除此之外，尿素企业库存亲身客岁下半年以来恒久维持在40万吨以下的超低程度，而本次印标的精良预期也使得春节期间累积的企业库存大量转移至口岸，现在口岸库存累积至60万吨左右，在肯定水平上给二季度的市场供给增长压力。

　　二季度海内尿素供需或出现脚色转换：供给在高利润的刺激下，厂家生产积极性会继承维持高程度，尿素日产量大概维持在16~17万吨的高位区间，再加上淡储化肥继承流入、新增产能的投放预期等，供给压力不容小觑；需求端面对的是海内农业需求季候性淡季、产业需求增量到达极限的局面，需求宣泄口从内需转移至出口。现在市场对付二季度印度再次公布国际尿素招标存在较高预期，但代价或不及3月份印标。因此，二季度海内尿素市场大概率仍会频仍受到国际市场，尤其是印度尿素招标动态的滋扰，代价颠簸幅度也将继承扩大。

　　团体来看，二季度尿素市场将维持供给高位、需求回落预期，海内根本面转弱或推动尿素期、现代价中枢下移，但印标和出口大概成为尿素代价走强的重要推手，但也必要存眷海内外尿素价差、中国出口到场度等因素。

（文章泉源：光大期货）