5月份，镍价承压回落。5月中上旬，美联储维持宽松政策的态度坚定，市场对加息的担忧消退，美元指数持续下行；不过菲律宾雨季结束，镍矿供应基本恢复，加之镍价大幅回升，下游畏高情绪升温，使得镍价上行动能减弱，维持十三万关口与附近震荡。

5月下旬，美国通胀数据表现强劲，加之美联储4月会议纪要释放鹰派信号，美元指数止跌企稳；国务院常务会议提出，部署做好大宗商品保供稳价工作，令市场风险降温；同时力勤印尼项目正式投产，海外低成本货源流入预计增加，镍价大幅回落，跌幅约7.5%。

6月镍价行情：

宏观面，全球新冠肺炎疫情有所改善，主要经济体疫苗接种工作进一步推进，经济活动恢复的信心增加，不过印度以及南美地区疫情仍面临挑战。5月欧元区和美国PMI数据均表现强劲，其中制造业PMI继续保持高速增长，显示经济强劲复苏态势。此外美国关于基建刺激计划的协商仍在推进中，在地面交通方面率先取得了进展；同时美联储在劳动力市场尚未得到明显改善前，预计还将维持宽松政策，令美元指数承压。

基本面，上游镍矿进口量大幅回升，由于菲律宾雨季结束，镍矿供应快速释放，国内镍矿库存低位回升，预计随着后市菲律宾镍矿供应进一步增长，国内镍矿紧张情况将持续好转。

国内镍铁产量环比下降，由于镍铁行情走弱挤压炼厂生产利润，加之原料低库存影响；不过印尼新增产能项目陆续投放，镍铁回国量逐渐弥补国内缺口。同时国内精炼镍产量春节假期过后逐渐复产，不过新增产能投放较少，且有炼厂进行检修，产量持稳为主；并且5月进口窗口维持小幅开启状态，海外货源流入量有限。

下游不锈钢生产利润处于高位，其中300系利润较好，国内钢厂排产意愿增强，且新能源行业延续发展势头，使得下游需求维持较好表现，国内精炼镍库存进一步下降，达到历史低点。终端行业整体表现较好，房地产行业维持景气区间运行，保持较高的投资增速；汽车行业市场仍有较大潜力，加上政策上的支持也将推动行业发展；机械行业旺季有所提前，产量增速有所放缓。

6月份镍价震荡偏强，建议逢低做多为主。

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