2021年全球大宗商品迎来一波大牛市，在资金推动以及基本面共振下，PVC行业走势波澜壮阔，价格再次刷新十年历史高位。目前来看，强势的上半年市场已经进入尾声，而随着上半年的主要利好支撑消化殆尽，PVC价格有望理性回归，但目前基本面仍面临基差过大、社会库存绝对值过低、成本支撑等因素存在。市场向下空间不大，具体情况分析如下：

下半年供应端新增产能计划增加

从下半年计划投产的装置来看，要明显大于上半年已经投产产能，其中德州实华、浙江嘉化、上海氯碱投产进度相对最快，预计在三季度逐步投放市场，其他三家产能虽大，但天津大沽属于产能置换，对总产能影响不大，聚隆化工实际投产时间仍待商榷，山东信发在2021年产能投放的可能性不大。所以新增产能整体压力也在可控范围内。

下半年需求韧性仍强

6-7月份随着梅雨及天气炎热，下游制品企业面临季节性淡季影响，需求存在小幅下降预期，但下游整体需求韧性较强。上半年原料价格高位，下游制品成本压力加大，部分需求被压制，如果后期原料价格下行，下游生产积极性或将提升，前期压制的需求也有可能释放。

能耗双控政策仍将延续

能耗双控政策是长期的政策，今年内蒙及宁夏整体能耗双控任务依然艰巨，预计内蒙及宁夏地区电石开工难以明显提升，电石整体偏紧状态仍将常态化，所以电石法PVC成本端支撑依然存在。

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