十月，动力煤、焦煤焦炭合约价格冲高再下挫，今日反弹超6%，后市该何去何从？

　　昨日，焦煤、焦炭期价呈宽幅震荡走势，夜盘延续震荡，J2201合约夜盘收于3013.0元/吨，JM2201合约夜盘收于2238.0元/吨。

　　今日，动力煤跌破900元/吨后逐渐震荡企稳，双焦顺势企稳反弹，焦炭最高涨幅超8%，焦煤最高涨幅超11%。

　　动力煤

　　供给方面：受坑口进一步下调的影响，港口现货市场价格继续下跌。港口今日表现虽然稍微活跃，但成交并未明显好转。受国内煤情绪走低，价格坍塌式下跌的影响，进口煤市场同样低迷。

　　需求方面：随着全国保供措施的全面展开，终端推迟采购，流标现象常见，预计价格还有进一步下跌空间。

　　政策方面：中煤集团主动下调所属晋陕蒙煤矿坑口动力煤销售价格5500大卡动力煤一律不得超过1000元/吨。相关部门对于煤炭高价格采取强压态势，坑口与港口现货均呈大幅下跌趋势。

　　综合分析：据华泰期货称，预计动力煤现货价格仍将随着政策的进一步出台而回落，期货目前缺乏流动性而容易大幅波动难以参与，建议观望为主。

　　焦煤

　　供给方面：山西地区在在十一期间出现暴雨天气，区域内煤矿一度停产，道路运输受到影响，导致国内供应紧张情况加剧。十月中旬，矿方开始陆续复工。

　　需求方面：由于补库出现困难，下游焦企开工被动下滑。

　　政策方面：10月中旬，煤炭价格大幅上涨引发监管高度重视，发改委接连发布多项举措调控煤炭价格回归合理空间。国家发展改革委表示，煤炭是重要基础能源，与国计民生密切相关，目前价格涨幅已完全脱离供求基本面，且临近采暖季，价格仍呈现进一步非理性上涨的趋势。

　　综合分析：国信期货认为，国内煤矿开工率持续稳步回升，保供增产计划下整体供应将维持稳中有增。需求端的焦企和钢厂面临一定的限产约束。叠加市场情绪影响，预计期货价格短期维持弱势调整，中期需关注补库需求下的底部支撑。

　　焦炭

　　供给方面：十月初，能耗双控制约新产能投产，原料供应紧张，焦企开工被动下滑，道路运输问题也使得焦炭库存出现短暂的快速积累。十一之后，下游钢厂在高炉开工出现小幅反弹，焦企开工低位持稳运行。目前，伴随运力恢复，下游按需采购为主，焦企焦炭库存整体持稳运行。

　　需求方面：目前螺纹钢价格较10月上旬下跌700-900元/吨，同时钢厂铁水产量偏低，焦炭刚需下降，现货价格下跌压力较大。在年度压产目标控制下，预计钢厂高炉开工率将维持低位运行，因此焦炭需求难有大幅回升。

　　政策方面：十月中下旬，监管调控煤炭价格政策的发布与执行，焦煤价格大幅回落，成本坍塌，焦炭价格同步下行。

　　综合分析：国信期货称，焦企生产受到政策约束，钢厂四季度仍有压产压力。供需双弱下，焦炭期货价格低位震荡运行。