3月18日，中国证监会披露了2022年3月证券公司的白名单。这份白名单包括27家证券公司，比中国证监会上次披露的2021年12月证券公司的白名单少了3家，即华宝证券、西部证券和浙商证券。

回顾此前，中国证监会于2021年5月指出，中国证监会对公司治理、合规风险控制有效的证券公司实行白名单制度，并将根据证券公司合规风险控制不断动态调整白名单。

记者注意到，自2021年5月首次披露包括29家券商在内的白名单以来，之前的调整变化不大，国开证券仅在2021年9月的白名单中增加，所以2022年3月的白名单是迄今为止动态调整变化最大的一次。

三家券商出局了最新的白名单。

3月18日，中国证监会表示，根据白名单动态调整机制，结合证券公司的合规风险控制和业务风险，经中国证监会初步评估，相关部门将在2022年3月公布证券公司白名单。白名单主要用于证券监管部门，证券公司不得用于广告、宣传、营销等商业目的。

2021年3月，证券公司白名单显示，共有中信证券、国泰君安、华泰证券、中金等大型券商27家，还有北京高华、高盛高华、国开证券、中航证券等中小型券商。

值得注意的是，记者发现，与2021年12月披露的30家券商的白名单相比，2022年3月的白名单减少了华宝证券、西部证券和浙商证券三家券商。

回顾此前，2021年5月，中国证监会披露首批证券公司白名单时指出，中国证监会按照分类监管、放管结合的理念，对公司实行白名单制度，合规风险控制有效，并根据证券公司的合规风险控制，继续动态调整白名单。自2021年5月至目前，中国证监会已披露6份白名单，但根据梳理，之前的调整变化不大，有时甚至没有调整。国开证券仅在2021年9月披露的白名单中增加。

从这个角度来看，2022年3月白名单中减少了三家券商，这是迄今为止白名单动态调整变化最大的一次。

华宝证券、西部证券和浙江证券的白名单尚未公布具体原因。记者梳理了今年以来三家证券公司的监管处罚，发现只有浙江证券的资产管理子公司才受到处罚。

2022年1月，由于内部控制不完善，经营管理混乱，浙江省证券监督管理局宣布处罚浙商资产管理暂停私募股权资产管理产品备案6个月，并对当时负责固定收益投资业务的10名高管进行了相应处罚。

中国证监会曾表示，纳入白名单的证券公司将取消部分监管意见，简化工作流程，从事前检查到严格监督检查。

具体来说：首先，如果你能减少它，你就能减少它。对于列入白名单的证券公司，取消发行永续次级债券的监管意见，为境外子公司发行债券提供担保承诺，为境外子公司增资或融资。

第二，它可以简化。简化部分监管意见的出具流程。首次发行、增发、配股、发行可转换债券、短期融资债券、金融债券等申请，不再按以往程序征求派出机构、沪深交易所的意见，确认符合法律条件后直接出具监管意见。

第三，创新试点业务的公司必须从白名单中生成，不接受未列入白名单的公司的创新试点业务申请。按照依法审慎的原则，列入白名单的公司将继续按照现行规则和流程申请创新业务监管意见。

第四，未列入白名单的证券公司不适用监管意见减免或简化程序，继续按照现有流程申请各种监管意见。

一些证券公司评论说，证券公司的白名单是证券行业监管继续帮助优势和劣势的理念。监管通过白名单管理证券公司，引导证券行业重视合规管理。白名单制度有利于合规风险控制管理水平高的证券公司。一方面，在证券公司重资产转型不断深化的背景下，简化了白名单证券公司的融资程序，有利于证券公司未来的发展；另一方面，白名单是否决定了证券公司是否有资格竞争创新业务试点，创新业务是证券公司多元化发展，争取新业绩增长点的突破。

记者注意到，去年12月，中国证监会宣布同意开展证券公司账户管理功能优化试点（中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券），这10家证券公司均在白名单内。

兴业证券向专业投资者公开发行的50亿次级公司债券，经中国证监会批准，东兴证券成功发行了22年来第一期10亿91天的短期融资券。总体而言，今年证券业债券融资规模达到2473亿元，其中银河证券、国信证券、海通证券、申万宏源、中信建设投资等债券融资规模较强。

据wind统计，截至2022年3月18日，券商通过发行证券公司债券和短期融资券，共募集资金2.472.8亿元。2021年同期数据为3301.75亿元，环比下降约17.74%。

在债券类别上，证券公司在2022年发行公司债券的规模与短期融券相比有所下降。与同期相比，2022年公司债券发行规模达到1691.8亿元，较去年同期减少17.7%；2022年短期融资发行规模781亿元，较去年同期下降37.2%。

与去年同期的数据相比，最大的区别在于券商的净融资额。截至今年3月18日，券商债券总偿还额为2280.60亿元，净融资额为192.20亿元。去年同期，券商债券总偿还额为184.65亿元，净融资额为1457亿元。净融资额减少1264.8亿元，减少86.8%。

债券净融资减少的主要原因是2019年至2020年发行的证券公司债券集中到期，年内短期融资券偿还总额达到1950.6亿元，净融资额为-258.8亿元。

在期限结构上，短期融资的比例为31.58%，低于2021年同期的37.72%。中长期债券的比例增加了。去年7月23日，央行公布了新版证券公司短期融资管理办法，延长了短期融资券的最长期限，多家证券公司发行了为期一年的短期融资。据财联社记者统计，自今年以来发行的45期短期融资中，有6种是为期一年的短期融资产品。

2020年短期融资券发行规模快速增长至7983亿元后，自2021年以来，短期融资券发行规模大幅下降，2021年同比下降约25.63%，降至5937亿元。2022年，短期融资发行规模和比例进一步下降，券商在债券期限选择上表现出对中长期债券的偏好。

据财联社记者统计，自今年年初以来，共有47家证券公司通过债权融资，平均融资金额约52亿元，其中银河证券、国信证券、海通证券、申万宏源证券、中信建投证券年内债券发行规模居前。从数据可以看出，前五名证券公司的发行规模约为815.8亿，约为33%。前十名证券公司的发行规模约为1359.8亿，约为55%。债权发行呈现集中趋势，特别是对于头部证券公司。主要影响因素是监管机构对证券公司债券和短期融资债券的发行门槛、流动性管理的要求以及发行市场投资者的认可。债券融资资源明显流向头部证券公司。

与传统银行机构相比，券商，特别是规模大、业绩好的龙头券商，资金使用更加灵活，流动性传导更加顺畅，资金使用范围更加广泛，可以为中小型非银行机构提供服务。通过这些优质券商的债券发行融资，筹集到的部分资金可用于调整券商自身业务，如扩大资本中介和资本投资，增加信用交易业务投资，另一部分资金也可投入其他实体行业，有利于资金的灵活使用。