3月22日消息；3月1日，财政部发布的《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财政部国家税务总局公告2021年第40号）正式实施。由于税收变动多、专业性高、影响大，引起了业界的广泛关注，也引起了可再生铜行业后续回收、生产加工和销售的一系列变化和改进。为了了解可再生企业的实际应对情况，我们跟随团队来到江西丰城和江西上饶的几家可再生资源加工企业，了解政策实施后的具体情况。

江西是铜企业的集中地之一，丰城和上饶也是当地再生产业的重点优惠城市。这一次，我们调查了两个城市的七家公司，主要生产再生铜棒、铜带等，年产能大多为20万至30万吨。据企业负责人介绍，新政策对整个生产链的影响更大，对订单的实际影响不大，目前订单仍然非常乐观。

对于采购而言，由于新政对门票的严格需求，能够开三张门票的企业较少，新政也需要转移加工企业面临的更高成本，难以向下游转移。由于再生铜杆与精铜杆相比需要一定的价格优势，只能转向上游回收企业，进一步加剧了采购难度，企业对外报票点也有所提高。

据了解，企业采购回收铜一般来自国内市场，因为从内外比例来看，全年不利于进口，如早期市场使进口亏损较大，更多或从国内废铜贸易公司或回收站散户投资者逐层收货。虽然电解铜具有替代作用，但电解铜很难享受优惠政策，只能作为企业的一般进项，因此一般不采购。从品味的角度来看，几家研究企业收到的回收铜品味一般较高，基本涉及电缆粗、亮铜等，铜米一般不使用，因为损失较大。由于政策不明确，企业也相应降低了产量，原材料库存基本上只维持一周甚至2-3天，成品库存大多是订购但未提货的库存，自身库存较少。据企业介绍，其目前的生产能力利用率明显下降，严重企业下降近一半，生产减少。主要原因是目前的新政策规则尚不明确。为了降低未知的风险，企业只能选择维持长订单的供应。特别是，他们担心规则要求在3月份后缴纳税款。企业面临的实际问题越多，补充支付越多，损失越大，一般选择适当的生产。

从财税40号文件的初步实施来看，企业采购对门票的需求显著增加。据了解，在目前的市场条件下，如果回收企业是一般纳税人，则在销售回收类别时按全额缴纳增值税，没有任何退税。由于实际税收负担成本过高，基本上不可能为下游开具发票，导致行业内大量回收企业全年不开具发票。这项新政策主要解决了一线回收企业收购进项困难的问题。与以往的做法相比，企业可以直接自行开具发票，加强行业的合法性和合规性，大大降低法律风险。

根据我们的研究，可再生铜资源长期供不应求，是典型的卖方市场，因此供应商完全承担增加的3%的税收成本的可能性较小。可再生铜杆作为精铜杆产品的替代品，必然具有一定的价差优势，因此很难将增加的税收成本转移给下游电缆等企业。基于此，预计大部分增加的税收成本将由可再生铜加工企业和可再生铜供应商共同分担。不难看出，可再生产业普遍向合规性和专业性发展，国家对其要求越来越严格。我们还了解到，大型企业，特别是龙头企业，希望行业标准越来越标准化，这也表明可再生企业集中在市场优化方面，中小企业和个人面临更大的困难。

随着全球双碳和绿色经济的推动，废金属的再利用是《纽约时报》的趋势，根据企业反馈，可再生铜资源，特别是票供应非常紧张，所以在价格方面，中期可再生铜价格可能仍然强劲，一般需要很长时间来适应新政策，后期随着废铜需求的上升，精细废物价格差仍可能出现一定的收窄，是支持精细铜消费的重要逻辑。

从精废铜杆消费的角度来看，新的财税政策对税点的改革显著提高了再生铜和再生铜杆企业的税收成本，使得再生铜杆的供应难以有效释放。无论是买票的难度还是新政策的普及和接受，都需要一定的时间。虽然再生加工企业已经成立了自己的回收公司，但仍面临着票点和成本难以转移的困难。目前，国内旺季即将到来，电线电缆消费的改善将推动再生铜杆需求的增加。

根据最新数据，今年2月再生铜杆生产能力利用率明显下降，但相比之下，2月精铜杆生产能力利用率下降较小，除了春节假期大多数铜杆厂家开工较晚，主要是由于3月新税收改革，反向有利于精铜杆市场消费，因此精铜杆生产温度优于再生铜杆。此外，为了保证后续旺季的终端交付和长订单需求，大型企业需要储备一定数量的成品，生产恢复相对较快。

纵观全年，国家电网和基础设施的投资增长率显著提高，传统消费淡季即将结束，这表明国家电网和基础设施的投资可能会在3月份分阶段扩大，导致对电线、电缆和铜杆的需求增加。从替代的角度来看，由于新政给行业带来的变化，企业降低了再生铜杆的产量，使再生铜杆的价格保持强劲。与精铜杆相比，其价格优势将缩小甚至消失，这将在一定程度上推动对精铜杆和精铜的需求，在一定程度上支持国内精铜的去库，也是短期内提高铜价的因素。

总的来说，在可再生资源被广泛利用的背景下，精废价差对铜价的影响将变得更加市场化和前瞻性。从价格上看，财税40号文件对可再生行业的影响，加上旺季的到来，也使精铜杆驱动的精铜消费更加可预测。

近日，大众汽车集团（中国）宣布与华友钴业和青山控股签署两份战略合作谅解备忘录，进一步巩固公司在国内电池价值链中的地位，加强电动旅游领域快速增长的竞争力。

3月21日晚，华友钴业（603799）也解释了合作公告。根据公告，三方合作将围绕动力电池正极材料产业链上下游，共同布局印尼镍钴资源开发、镍钴硫酸盐精炼、前驱加工和正极材料生产动力电池正极材料一体化业务，旨在进一步加强动力电池原材料供应保障，加强前驱、正极材料等全产业链技术创新合作，共同打造具有国际竞争力的新能源锂材料一体化制造平台，提升公司在全球动力电池材料供应链中的核心竞争力。

大众汽车集团（中国）表示，正极材料是锂离子电池的主要组成部分，决定了电池的能量密度，占动力电池的大部分成本。本次合作将有助于实现集团电池成本降低30%-50%的长期目标，并通过技术协调不断提高动力电池的能量密度等关键性能。

根据华友钴业披露的公告信息，合资企业的选址计划在印度尼西亚。公司将重点关注镍钴资源的开发业务，各方将各自的优势资源投入电池原材料的生产，共同打造具有国际竞争力的新能源电池镍钴原材料供应基地。

大众汽车集团（中国）透露，印度尼西亚拥有全球10%以上的红土镍矿储量。预计全产后，合资企业的产能将满足160GWh电池所需的镍钴原材料供应。

此外，大众汽车集团（中国）和华友钴计划在广西等地成立一家或多家合资企业，投资建设新能源锂电池正极材料一体化项目。公司主要从事镍钴硫酸盐精炼、三元前驱体和三元正极材料。

据悉，双方将加强前驱体、正极材料等全产业链的技术创新协调，共同打造具有国际竞争力的新能源锂材料一体化制造平台。大众汽车集团(中国)表示，合资企业的成立将进一步优化大众汽车集团(中国)的电池成本，减少公司在中国新能源汽车供应链中的碳排放。

中金分析称，对于华友钴业来说，此次合作进一步加强。