五一假期油价大部分时间都像过去一个月油价走势的缩影。波动依然剧烈，但最终结果是雷雨点小。很多人可能会惊讶地看到4月份油价的涨幅。SC和布伦特在4月份的涨幅不到1%，而这种可怜的涨幅在任何交易日都只是一个小浪花。这些数据可能与许多投资者的印象大不相同。几乎每个人都习惯了现阶段油价每天波动5%的市场。在刚刚完成的4月份，国际油价在流动性明显下降的背景下仍保持着高波动性，但整体油价波动范围明显趋同。油价的最终表现无疑是许多影响因素形成的持续结果。经过3月份的地理投机，4月份油价的兴奋明显下降，但欧洲对俄罗斯的能源制裁仍然是一把刀，美国和国际能源局的世纪存储，美联储加速流动性收紧的宏观预期和许多其他因素不断冷却石油市场。

目前，整个石油市场的库存多年来一直处于低位，特别是在海外成品油市场供应紧张的情况下。欧洲和美国柴油裂解利润的超级表现使市场保持乐观的预期，这也保持了原油价格的高水平。5月也是大规模战略原油市场，俄罗斯石油制裁的关键时间窗口，原油需求是复苏也需要等待验证，所以5月份的原油市场仍然值得关注。我们期待原油市场走出过去这段时间，带来一个相对明确的方向，虽然这一步似乎不容易，但石油价格正在迎来这样一个窗口，本周欧盟计划对俄罗斯实施第六轮制裁，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟建议在未来六个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口俄罗斯精炼油。她说：这将是对所有俄罗斯石油的全面进口禁令。。作为回应，俄罗斯总统普京周二签署了一项广泛的法令，禁止向制裁清单上的个人和实体出口产品和原材料。他指示政府在10天内起草该清单，这是制裁俄罗斯能源炒作主题的键时刻。受此影响，油价开始上涨。WTI原油期货上涨5%以上，结算价为107.81美元。布伦特自4月中旬以来首次收于110美元以上。显然，一场可能导致油价剧烈波动的风暴来了。

欧盟核心国家德国对俄罗斯能源制裁的态度极大地促进了欧盟对俄罗斯石油制裁的预期。在周三的会议上，俄罗斯的石油禁令没有立即达成协议，欧盟特使将在周四再次会面。欧盟成员国能源部长5月3日要求外国买家在卢布结算天然气费用，否则将切断供应威胁，举行危机会谈。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟建议在未来六个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口俄罗斯精炼油。她说：这将是对所有俄罗斯石油的全面进口禁令，包括海运和管道运输石油、原油和成品油。我们将确保俄罗斯石油将逐步有序淘汰，使我们和我们的合作伙伴能够确保替代供应路线，并最大限度地减少对全球市场的影响。匈牙利和斯洛伐克（到2023年底）将准备更长的时间。冯德莱恩说，欧盟还建议切断俄罗斯联邦储蓄银行与其他俄罗斯贷款机构之间的联系。德国总理朔尔茨在接受媒体采访时表示，德国将在今年夏天停止进口俄罗斯煤炭，并在年底前逐步停止进口俄罗斯石油，并大幅减少从俄罗斯进口天然气。最近，许多德国官员表示，他们将加快摆脱对俄罗斯的能源依赖。德国副总理兼经济部长哈贝克表示，欧盟成员国对石油禁运仍没有统一意见。我们还没有准备好完全抵制俄罗斯天然气，其他国家的能源独立性不如德国，我们不想造成经济灾难。

作为对俄罗斯总统普京周二警告西方的回应，他可能会停止出口和交易，普京周二签署了一项广泛的法令，禁止向制裁清单上的个人和实体出口产品和原材料。他指示政府在10天内起草该清单。该法令在公布后立即生效，俄罗斯政府可以随时停止出口或撕毁与其制裁的实体或个人签订的合同。普京明确表示，该法令旨在剥夺俄罗斯联邦、俄罗斯联邦公民和俄罗斯法律实体的财产权或限制其财产权。该法令列出了对一些海外国家和国际组织的不友好行为采取的报复性特殊经济措施。这是克里姆林宫对美国及其盟俄罗斯入侵乌克兰而实施的最严厉的回应。俄罗斯统一俄罗斯党议员谢尔盖·布尔拉科夫表示，如果欧洲国家继续支持禁运俄罗斯石油，他们将不得不自己处理后果，而美国只会袖手旁观，这在世界历史上发生过很多次。布尔拉科夫补充说，在放弃俄罗斯石油的情况下，美国对欧洲的支持只是一种政治技巧，没有足够的经济基础来实施这一计划。俄罗斯石油和天然气市场根本没有这样的替代方案。布尔拉科夫表示，其他国家的供应商希望增加石油开采，他也非常怀疑。这些供应商非常清楚，这种需求是人为制造的。

毫无疑问，欧盟最终禁止俄罗斯原油的影响是当前原油市场最令人担忧的风险事件，这意味着将对原油市场产生最极端的影响。如果这一行动最终实施，这意味着俄罗斯将有超过400万桶/天的原油和成品油需要重新找到市场。在此前的IEA月报中，预计俄罗斯原油产量将在5月份下降300万桶/天，包括原油出口直接下降150万桶/天，成品油出口下降100万桶/天，这将成为全球原油市场供应端的最大影响，可能再次增加市场对供应稳定性的担忧。在这种背景下，油价可能再次走出3月初这样的脉冲极端市场。俄乌冲突后，许多机构推断，在这种情况下，油价目标定为150美元甚至更高。

毫无疑问，欧盟禁运是油价的强心剂，引起了市场的关注。然而，我们也看到，自4月份以来，油价的表现越来越不温不火，油价反弹的攻击能量正在减弱，这意味着与3月初的恐慌相比，油价失控的风险大大降低，因为油价的决定性因素不止于此，其他一些因素冲销了地缘风险溢价，这使得油价在4月份后进入了阶段性的相对平衡阶段。自4月份以来，美国和国际能源署发布的历史上最大的战略原油释放计划和世界上最大的原油进口国中国受疫情影响，原油需求大幅下降，明显降温，缓解了地缘因素带来的供应紧张压力。

4月初，美国总统拜登周四批准在5月初的六个月内每天从美国战略石油储备中释放100万桶，相当于1.8亿桶。这是美国历史上最大的战略石油储备（SPR）释放。随后，美国能源部官方网站发布消息，2022年5月至7月，将释放9000万桶战略石油储备，其余9000万桶将于8月至10月发布。随后，4月7日，国际能源局官方网站正式宣布，未来6个月将释放1.2亿石油储备，其中美国石油储备释放量为6000万桶，包括3月31日宣布的1.8亿桶。国际能源署表示，未来6个月，其成员国将释放2.4亿桶石油储备，即每天向国际石油市场增加190多万桶石油供应。3月1日发布的6270万桶应急石油储备占国际石油储备的1.2亿桶。虽然世界主要消费者联合储存背后有很多问题，但显然其作用是巨大的，历史上最大的储存行动对市场产生了明显的影响，油价冷却效果明显，第一次高盛后，摩根国际投资银行将油价下跌10美元，油价下跌远远超过10美元，事实上，储存不仅影响绝对价格，更重要的是大大缓解市场焦虑，改变投资者预期，整个市场月差结构、跨区域结构、裂解性能带来了很大的影响。