据印度财政部报道，5月22日，印度政府发布了调整钢铁原材料和产品进出口税的政策:提高铁矿石出口税，将不同铁等级和品种的铁矿石出口税提高到45%-50%；热轧、冷轧、涂层卷宽度在600mm以上的出口税由0%提高到15%，球团、生铁、棒材、部分不锈钢品种的出口税也不同程度提高；焦煤(2657.24.0.0.93%)和焦炭(3466.70.50.2.08%)的进口税率由2.5%降至0%；

据了解，作为世界重要的钢铁产品供应商，印度历史上多次调整铁矿石出口税。2009年12月，铁矿石出口税从5%增加到10%，2010年4月迅速增加到15%。一年后，2011年4月增加到20%，2011年12月增加到30%。2020年，印度铁矿石出口到中国4732万吨，占全球出口的91%。2022年，中国从印度进口铁矿石3342万吨，其中粗粉占72.6%，球团占20.7%，块矿占6.6%。印度的矿石出口转移到欧洲、南非等国家。

中信建投期货张少达表示，印度是非主流铁矿石供应国之一，其铁矿石主要出口到中国，因此调整税可以说是针对中国买家的精准税。这一次，对粉矿和块矿征税50%，对球团征税45%。以前的税率是30%，中国从印度进口的成本增加了15%-20%。

印度铁矿石出口占中国铁矿石进口量的2-3%，高于俄罗斯和乌克兰的总进口量。税收增加对中国市场的影响可能超过俄罗斯和乌克兰之间的冲突。此外，对中国来说，从印度进口的球团矿占总进口量的30%，这将推高球团的溢价。张少达说。

在他看来，在全球层面上，印度政府将再次改变铁和碳的供需平衡，以满足国内钢铁行业的发展需求，提高铁矿石出口税，减少焦煤。焦炭出口税，增加部分钢铁品种出口税，可能只是俄罗斯和乌克兰战争对全球能源紧张局势的共同反应。接下来，我们担心的是，印度的举措是否会导致东南亚国家的连锁税和更严格的资源出口，导致全球资源紧张局势的升级。他承认。

苏州期货分析师朱少南表示，印度也是主要的钢铁出口国。2021-2022财年出口超过2050万吨，创历史新高。出口税的增加也将减少印度对海外钢铁的供应。预计中国进口的印度铁矿石将继续减少。俄罗斯和乌克兰事件爆发后，世界各国的贸易保护主义频繁发生。印度出口税率的提高将加剧全球上下游钢铁品种的短缺，短期内价格将上涨。

南钢证券部分析师刘志诚表示，印度的税收增长属于中期利润：从税收调整的力度和影响来看，调整是不寻常的（过去，我们只对等级超过58的矿山征收30%的税，但现在我们对粉末和矿山征收50%的税，对集团征收45%的税）。自今年年初以来，铁矿石供应方面存在许多干扰因素，包括巴西主流矿石暴雨减少和一季度非主流矿石供应不足。在非主流矿山中，由于战争原因，乌克兰的乌克兰精粉暂时退出了全球供应系统，印度矿山大幅提高了出口税以遏制出口。总的来说，如果印度矿山退出国际供应市场，中国铁矿石的进口端每月将减少400万吨。

根据刘志诚的进一步分析，突发事件的方向是利多铁矿石，但影响的可持续性还有待观察。从目前的报价来看，如果按照税收实施，印度矿石暂时退出铁矿石全球供应市场将是一个高概率事件。如果供应缺口持续很长时间，其他铁矿石出口国需要弥补。从国内铁矿石平衡表来看，铁矿石供需仍保持紧张平衡。紧张平衡主要体现在港口库存的去库存速度上。过去两个月的平均去库容量约为1000万吨，从3月初的1.59亿吨到5月中旬的1.36亿吨。如果按目前平均每天239万吨铁水计算，每周进口矿表需要在2300万吨到2400万吨之间，而每周到达港口的数量只有2200万吨，差距明显。此外，现在是澳大利亚和巴西运输的旺季。再加上财政年度和月份的动力，澳大利亚和巴西的铁矿石供应可能会在一定程度上弥补不足。然而，两个月的运输和巴西运输的不稳定可能会导致7月底前铁矿石的紧张平衡，国内港口库存将继续下降。因此，在中期，铁矿石的增长也将是一个高概率的事件。

海通期货分析师邱一红表示，印度的新政策相当于对所有铁矿石出口征收额外税收，这对支持和加强铁矿石进口成本有两个最直接的影响：第一，额外的税收支持和加强；第二，税收增加可能导致非主流矿产运输减少，限制整个供应端如期恢复。预计印度今年的产能增长将超过300万吨。这种增长本身可以对冲俄罗斯和乌克兰之间冲突导致的非主流矿产运输减少。第二季度是外国矿产运输的季节性恢复阶段。4月份，非主流矿产运输出现稳定和复苏迹象，但印度的额外税收可能使非主流矿产运输回到较低水平。未来，铁矿石供应侧的增量仍将依赖于四大矿山，供应恢复压力可能会扩大利润率。

至于双焦，中钢期货煤焦研究员冯燕成表示，印度国内炼焦煤供应严重不足，高度依赖进口。据她介绍，2021年，印度进口炼焦煤5627万吨，比去年增长7%，成为世界上最大的炼焦煤进口国。其中，澳大利亚是印度炼焦煤进口的主要来源国。2021年，印度从澳大利亚进口4506万吨炼焦煤，占总进口的80%，同比增长19%。澳大利亚将向印度出口部分煤炭出口到中国。同期，印度从美国进口炼焦煤311万吨，同比下降22%；从俄罗斯进口115万吨，同比下降65%。

冯燕成认为，目前国际炼焦煤价格较高，印度取消炼焦煤进口税率有利于降低进口成本，缓解国内炼焦煤进口短缺。然而，印度炼焦煤进口税率的调整空间仅为2.5%，这可能对全球炼焦煤贸易模式产生有限影响。