时间过得飞快。上证指数5178年高点七周年，上证指数在七年内长期徘徊在3000点左右。截至6月12日，上证指数仍下跌35.86%，60%的A股公司股价减半。公共基金的长期表现良好。92.33%的基金产品收入超过上海证券交易所指数同期的表现。近70%的股票基金产品赚钱，86只股票基金的回报率翻了一番。

虽然距离5178点的指数点还有很大的差距，但在过去的七年里，资本市场的生态呈现出新的面貌，机构投资者的时代已经到来。随着注册制度的不断推进，越来越多的真正增长的公司已经成为市场的主导力量、价值投资和长期投资理念深深扎根于人们的心中。

在过去的七年里，A股已经从2018年下半年的最低点下降到2400点，过渡到了2019年初的超低反弹，并在2019年7月科技创新委员会的开放中掀起了一股科技股的投资热潮。2020年初，这一流行病带来了股市的大幅波动，随后开启了消费、医药、科技等基金的强劲头寸。

成立于2015年6月12日之前，共有1265只股票型基金（仅考虑股票型基金和混合型基金中的部分股票型基金，合并份额，下同）。92.33%的基金产品收入超过上海综合指数同期表现，其中833只基金近7年收入为正，占65.85%，86只基金收益翻了一番。最高回报是侯昊管理的招商中国证券白酒A，7年来累计回报率为336.35%。当然，在过去的七年里，也有公共基金产品亏损。然而，只有138只基金产品的累计亏损超过30%，占10.91%。净值减少的基金总数为26只，亏损最大的基金累计亏损79.15%。

可以看出，即使购买基金附近的上海综合指数近14年，相当多的基金投资者可以赚钱在3200点附近7年后，显示基金经理的专业投资能力和持有基金产品的好处。

然而，个人股票投资者并不那么幸运。数据显示，2015年6月12日前上市的A股公司共有2691家，390家上市公司的股价在7年内积极回报，只占14.49%。只有142家公司在7年内翻了一番。回报率最高的公司是山西汾酒、天赐材料和赣峰锂业，回报率分别为14倍、10倍和10倍。在过去的七年里，1612家公司的股价亏损超过50%，占59.9%。在过去的七年里，损失最大的公司的股价下跌了99.52%。

与直接投资A股相比，不难发现投资公共基金产品的回报更稳定，赚钱的机会更高，大损失的可能性更低。虽然基金投资的最高回报不如A股投资，但基金投资的可能性明显高于A股。

可以说，基金投资的收益明显高于个股投资，在市场震荡或下行阶段，风险也远低于个股投资。

在销售过程中，公开发行基金产品将根据投资者的风险承受能力销售不同风险水平的基金产品，目的是向合适的投资者销售合适的公开发行基金产品或服务。中国的公开发行基金市场发展迅速，不同类型的基金产品的规模也得到了迅速的扩张。

对于投资者来说，七年足以区分投资基金和投资个人股票的区别。为了提高基金投资者的经验，公开发行基金管理人从未停止丰富基金产品类型和创新。

在过去的七年里，一批优秀的基金产品和经理脱颖而出。在绝对收益方面，安心优势增长A、招商局安润A、E基金新收益A、金鹰民族新兴、交通银行趋势优先A、申万菱新能源汽车等79只活跃股票基金的累计收益在7年内翻了一番，为投资者提供了丰富的投资收益。

在双基金中，刘彦春、韩创、何帅、韩创、何帅和周海栋管理。优秀的基金经理最终会得到投资者的信任，管理规模自然会上升。上述基金经理的管理规模超过100亿元。此外，60%的机构投资者持有超过20%的双倍基金，如汇丰金鑫动态战略a、交通银行趋势优先A和大成新兴产业的机构投资者持有比例分别为61.06%、55.07%和25.53%。

基金产品不仅可以提供丰富的回报，还可以提供稳定的幸福。据记者统计，中欧金泉a、天弘新活力、金鹰灵活配置a、天弘惠利、华泰柏瑞新利a、广发趋势首选a、东方红领选、银华惠利a等33只基金近7年最大回撤低于10%，总回报超过50%。稳定幸福产品中管理规模最大的基金是张一飞和李军管理的安心稳健增值a。该基金发行于2015年5月25日成立，在8个自然年度内均获得正回报，累计回报60.33%，最大回撤仅为3.37%。

除了积极的管理能力外，基金经理在被动投资方面也有明显的超额回报。据统计，86.33%的指数股票基金成立于2015年6月12日之前，产品有超越基准的正回报。在主题基金中，前海开元中国证券健康、前海开元中国证券大学农业增强A、前海开元中航军工A在过去七年中的累计收入超过了基准的50%。在宽基础股票基金中，E基金上证50增强A、国泰沪深300指数增强A、华安沪深300量化增强A、华润元大富时中国A50A、宝盈中证100指数增强A和诺安中证100A在过去七年中的累计收入超过基准的50%。

公共基金具有丰富的产品类型和不同的基金经理投资风格，这决定了基金产品可以满足大多数投资者如何平衡收益和风险的需求。基金投资在单股或单个行业的比较中表现突出。

公开发行基金具有完善的投资管理体系和风险控制体系，为基金的长期回报奠定了基础。通过在一个较长的周期内提高投资成功率，基金经理的价值最终将获得长期的优秀回报。短期的大幅回调并不与追求高回报的目标相冲突。在极端的市场形势下，无论多么优秀的基金经理也必须承担高回调带来的系统性风险。

中国国内基金的整体风险偏好险偏好较高，投资者的需求特征决定了高仓位，高灵活性的基金产品策略是最受欢迎的。例如，在过去七年业绩增长两倍的活跃股票基金中，去年年底的股票持有率超过75%。

值得注意的是，在过去七年业绩排名第一的基金中，许多基金规模不高，不到10亿元。投资者之所以不感冒，可能与他们的短期业绩有关。目前，基金投资者过于关注短期回报，并经常进行操作。这些基金有稳定的长期利润和薄弱的性能。在基金收入爆炸的年份，它们并不突出，因此很难吸引投资者的注意。然而，即使他们在市场低迷时表现出色，也很少有资金进入市场。

在过去的七年里，股票市场经历了许多牛市和熊市的转换以及多轮市场风格的转换。据报道，在过去7年中，79只活跃股权基金的最大回调中位数为40%，其中4只基金经历了净值减半。这四只基金的净值减半的时间间隔从2015年6月开始。最大回撤的修复时间为461天和1640天。

对于基金投资者来说，跨越时间这么长的回撤也会带来很大的痛苦，因为中国股市波动较大的特点决定了市场牛短熊长的特点。

在过去的七年里，引入新的资产管理规定具有里程碑意义。资产管理行业的监管标准逐渐统一，基金公司的积极管理规模逐年增加，产品创新加速，呈现出多元化的局面。可以说，新的资产管理规定不仅促进了资产管理行业的回归，而且使公开发行基金进入了一的旅程。

根据中国基金业协会和公开发行基金2021年年报数据，截至2022年2月底，公开发行基金数量为9491只，管理规模达到26.34万亿元，分别比2017年底增长96.1%，127%；此外，公开发行产品结构也不断优化，其中权益类基金规模超过8万亿元，占比2017年底增长11%。公开发行基金作为重要的机构投资者，在提高直接融资比例、服务实体经济等方面发挥着越来越重要的作用。