自今年年初以来，财政政策和货币政策一直在努力支持经济市场。积极的财政政策站在舞台前，财政支出加快民生稳定企业扩大国内需求；幕后稳定的货币政策铺平道路，保持宽松的货币环境，配合财政努力，依靠结构性货币工具缓解实体经济困难。接受《证券时报》采访的专家表示，今年下半年既有必要又有空间出台增量财政和货币政策政策将继续发挥主导作用，货币政策仍可以计划更多的结构性工具。

积极的财政政策力量是适当的。首先，去年12月，财政部提前发布了地方新的专项债券额度。.46万亿元。随后，年初一个季度，财税部门迅速出台了20多项新的组合税收支持政策。今年4月，在中国遇到许多意想不到的因素后，财政政策进一步加强了效率。一方面加强增值税退税政策，将更多行业纳入每月全额退税政策范围；另一方面，加快财政支出进度，加快专项债券的发行和使用，扩大支持范围。

从支出进度来看，1~5月份全国一般公共预算支出比去年同期增长55年.9%的主要支出科目呈现同比增长趋势，反映出上半年民生等重点领域支出得到有力保障。中央财政安排的1.支持基层实施减税降费、重点民生等2万亿元转移支付已全部下达。截至5月底，新增专项债已发行2项.03万亿元，完成下达额度的59%，同比增长19%.4万亿元。

中信证券研究部首席宏观分析师程强在接受记者采访时表示，财政资金是基础设施的主要资金来源。今年，专项债务资金实际可用近5万亿元，有力支撑和利用更多重点领域投资。预计基础设施将实现约10%的高增长。

以留抵退税为主的税收支持政策效应也在不断显现。截至6月20日，累计约10日，累计约1日。.79万亿元退还企业账户。据税务机关调查，今年以来的退税资金主要用于扩大生产、技术研发、薪酬支付等方面，改善了企业的现金流。

在退税资金的帮助下，许多企业实现了业务投资的稳步上升。国家税务总局货物和劳务税务部主任谢文指出，5月份退税企业销售收入同比增长10%.比一季度加快56%.2个百分点比无退税企业高9个百分点.6个百分点为稳定宏观经济市场提供了有力支撑。

与预算安排中有前途的财政政策相比，货币政策充分发挥了上半年政策调控的灵活性，中国人民银行通过降低存款准备金率、支付存款利润来释放长期流动性。

同时，央行两次引导贷款市场报价利率（LPR）下行，并推出了一些结构性货币政策工具。

“今年上半年，财政和货币政策紧密合作，为稳定宏观经济市场和就业大局提供了重要支撑。”东方金城首席宏观分析师王青告诉记者，一方面，央行加快支付存款利润，直接支持大规模财政退税。另一方面，全面削减存款准备金率和其他定量政策工具，第二季度市场流动性继续充裕，确保专项债券发行的顺利进行。

今年，央行还显著加强了结构性货币政策工具的实施，引入了科技创新、包容性养老、交通物流专项再贷款，增加了支持煤炭清洁高效利用的专项再贷款额度，引导金融机构增加对重点领域和薄弱环节的信贷支持。

中国人民银行副行长陈雨露最近在中宣部新闻发布会上表示，结构性货币政策工具具有总量调整和结构性调整的双重功能。通过结构性工具，不仅可以实现精准滴灌的政策效果，还可以为总量调控做出贡献。结构性货币政策工具的利率水平通常与市场利率水平相差不大，对市场化利率体系影响不大。

王青认为，今年结构性政策工具的升级和增加旨在缓解企业现金流压力，降低企业融资成本。在美联储加快利率和开始减少资产负债表的背景下，国内政策利率的降低将更加谨慎。此时，使用结构性政策工具对特定领域实施有针对性的降息可以更好地维护“内外平衡”。

虽然主要经济数据在5月份实现了边际复苏，但经济运行仍处于攀升阶段，这与财政政策和货币政策的持续护航是分不开的。中国人民银行货币政策委员会委员、中国国际经济交流中心副主席王一鸣指出，第二季度全年经济存在较大差距，需要下半年经济快速来填补。因此，财政政策需要加强，稳定的货币政策需要更加灵活。

财新研究院副院长吴超明告诉记者，目前经济增长的弱点主要是消费和房地产，但自6月份以来，房地产销售出现复苏，底部迹象明显。下一步的政策重点应该是促进消费。建议财政增量资金重点帮助居民部门，提高居民的消费意愿。货币政策应继续增加对房地产企业的信贷支持，建议继续降低利率，特别是5年以上LPR利率，降低居民负债成本。

对于下一阶段的工作，财政部长刘坤明确表示，财政部将加快确定政策的实施，加强宏观政策调整，规划增量政策工具，提前安排，加快步伐，及时加强。

在讨论财政增量政策时，专家普遍认为下一阶段调整预算赤字、发行特别国债或提前发行明年新增特别债券的可行性。吴超明还建议，由于中国在2017年~2020年间年均有1.地方政府一般债务限额约4万亿元未用完，今年可考虑用足一般债务限额扩大财政支出。

“下半年稳增长需求较大，财政政策仍将发挥主导作用。”王青告诉记者，今年下半年仍有可能发行特别国债，提高目标财政赤字率，有效缓解财政端面临的收支平衡压力。

至于货币政策，王青认为，在美联储持续大幅收紧货币政策的前景下，下半年国内政策利率将更加谨慎，货币政策的实施将更倾向于使用存款准备金率削减等工具，或类似的抵押贷款利率“双降”有针对性的降息措施，各种结构性政策工具加强空间较大。