自7月中旬大幅下跌以来，负反馈加速着陆，开始期待V型反弹的预期结构。当时逻辑逻辑策略:飞流直下.展望黑色负反馈结束阶段V型底的概率和条件（AK7月第三周逻辑)推演预期熊市之一“1.5级别”市场阶段上涨；随着价格反弹，目前属于0.5市场结构中，0.5和1的过渡阶段有下跌的市场，这也是市场预期的下跌。负面主题是需求增量的伪造，但目前没有兑现时间窗口。关键是供需驱动和多空主题没有联动条件；根据8月初反弹预期的逻辑策略：黑色供需增长游戏加剧，加速反弹有利于酝酿负反馈余温市场（AK8月第一周逻辑)，中期产量增加有利于价格调整，根据上周主题演变前景，逻辑策略逻辑策略:黑色中期负反馈调整减弱，长短博弈准备进入区间震荡（AK8月第二周逻辑)

8月份，需求不能更好也不能更差。当产量增加时，库存会下降。只有工厂和库存的规模决定调整范围。目前，长短博弈加剧，长短博弈不占优势优势，上周给出“市场进入区间震荡”提示，实际趋势也符合预期，关键是库存下降，因此当前市场进入“需求将库存”在预期阶段，根据市场情绪，只有在市场认可范围震荡后，才有流畅性的概率；目前，我们来看看总结。“没有趋势，不要强求”因为市场正处于需求驱动三步区的第一阶段。上周，需求分为三个阶段：需求减少和库存实施阶段.需求增量证伪落地阶段.需求进入集中投机阶段；当然，下半年需求增量时间不匹配的负面影响仍然存在，但目前矛盾有深度调整的材料，但没有投机时间窗口；

不仅成品长短差异大，矛盾需要积累；原材料也是如此；如果8月份需求不能更差，说明不需要减产，也不能更好，说明增产驱动不明显，无非是库存下降和利润增加带动产量增加，有压力有支撑。

根据现货主题的演变，我们需要回答市场上的三个问题。9月份回到需求怎么样？10月份有多少库存回答？新的预期能在11月份开始炒作吗？(最期待的上涨行情)。利润博弈是减产降库存对冲增产预期的关键；在这种状态下，钢厂不需要减产，钢厂的增产方式不能对矿石形成结构压力(在结构压力没有新题材之前)；此外，近几个月期货的交割相互制约了远月-近月-现货，因为成品不跌，炉料可以调整，但没有深度；钢厂不减产对炉料的压力有限，恢复生产对现货价格有抵抗力。即使上涨动力不强，没有新的变量刺激，下跌深度也非常有限；

因此，下周价格调整后，将进入库存证明阶段和需求增量时间错配矛盾水平的确认阶段；继续按照区间冲击，跟随行业回答问题的步伐，耐心等待新的结构矛盾，耐心等待下一个下降时间窗口。上述结构分析不仅取决于现货主题的演变节奏，还取决于资本投机的时间窗口。

后期结合终端需求研究，展望9月份需求仓储水平和新一轮下降结构，8月底或9月初会议解释解释

钢材需求降库预期易震荡，需求证伪负面和成本驱动联动窗口未到；

根据产业结构，虽然房地产市场有预期，但房地产融资方式不自由化，对需求影响有限；至于未来基础设施需求的重点是新开工，但等待疫情和资金释放的时间窗口目前看不到；未来需求结构的重点是基础设施需求规模和房地产需求规模的确认阶段。在这一矛盾释放之前，熊图仍然存在。

但上半年新开工延误是多因素交织的结果，延误并没有消失，但上半年新开工较低，注定下半年需求增量是伪造的，负面将实现一轮下降，但现金时间窗口需要等待库存水平和库存供应结构规模确认，也等待原材料下降驱动；显然，目前的需求还不错，不需要再次减少生产，需求不会更好，虽然不需要进一步增加生产，但季节性需求增量和疫情的影响远小于上半年，因此需求减少库存水平仍缺乏大规模时间，8月看不到，9月份的确定性会更大。

需求不会更差，不需要再减产，所以原材料暂时看不到主动下跌的条件，所以炉材期货和成材期货，没有领先下跌，可以有阶段性调整；基于此，原材料现货再次抵抗下跌；因此，成品的长短在博弈中与炉材的长短博弈中共存。只要没有突发变量，区间冲击就会继续折磨市场情绪。

1.需求驱动三步曲，需求降库有助于确认需求增量伪造的发酵窗口；

黑色工业结构矛盾是钢厂减产方式多元化共存，需求总量下降确定，基础设施需求规模和房地产需求规模需要博弈确认，结构矛盾确定，但没有炒作机会，我认为逻辑可能是2023年的负反馈线，而不是今年；今年下半年的重点是下半年需求增量伪造和未来需求投机。

需求还不错，很难快速增加成交量，长短游戏难以区分，市场交易难以增加。根据需求影响因素分析；疫情因素和季节性对需求的影响一直存在，焦点是动态零政策不变，关键节点是11月会议窗口（中美游戏），所以游戏非常激烈，加上9月中旬美联储利率窗口，制造地理不确定性概率，不利于需求刺激政策。

此外，9月份的双节补货也是放大下游低支配货源规模的炒作节点，也是需求降仓水平的时间点，决定了反弹结构的终点。因此，相对流畅的下跌时间窗口可以在9月份进行，需求水平和交付主题也可以在10月份进行。如果窗口。如果10月份窗口很有可能减少生产和库存。至于真实的时间窗口，边走边看。

根据正常的产业联动和基差驱动，我认为更有可能在9月中旬确定这一轮反弹的拐点。如果8月中旬不能排除，那么目前的概率就很小了。

2.供应增产与降库对冲，成本驱动多空博弈难分。

根据8月前两周的分析逻辑，8月初是钢厂复产阶段，中期面临增产进入市场流通，也是考验钢厂销售的关键窗口。因此，据说中期的调整取决于钢厂的销售压力。

但由于钢材需求不差不好，不需要减产，不能导致炉料主动下降，即使成品调整，也无法与炉料下降形成联动，持续下降。

产量从下降到增加，对价格上涨形成压力，但目前正处于仓库周期，需求仓库水平尚未确定，虽然下半年需求伪造和需求仓库时间压缩，但在需求绝对成交量之前，产量增加有利于价格下跌，但不能形成新的下降压力。

根据个人产业逻辑的演变和推导，除非需求再次确认需求下降取决于减产，或者需求伪造交付结束后原材料再次减产，否则可以形成成材与原材料的联动，价格容易顺利下跌。

此外，近期高温天气用电压力与废钢供应问题、供需增量之间的博弈主要是通过库存减少来进行的。库存下降预示强劲，供应增加有调整预期，需求不错，趋势不突出。

因此，8月份的游戏需求还不错，无法释放。不过，8月底和9月初都有再次成交量的预期。再加上下游商品较少（当然，消费量无法与去年相比），短期内可以再次炒作；只是价格反弹到现在，未来是继续新高还是大幅下跌后反弹不确定，只能边走边看；如果需求是这样的，那么供应方只有大量的需求才会形成原材料的补充。显然，目前还不确定。此外，炉材09合同交付材料；以及钢厂原材料的低库存和钢材终端的低库存是一样的。因此，没有突然变量，可以调整，没有结构性下降，范围冲击概率很大。

只有在节假日成交量的帮助下，才能确认需求是否好，库存是否再次减产，未来是否会下降。